А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
Политика не снижающихся дивидендов на акцию
жүктеу/скачать 4.89 Mb. Pdf көрінісі
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Политика выплаты акциями
| Политика не снижающихся дивидендов на акцию направлена на то,
чтобы никогда не снижать ежегодный размер дивиденда. Политика выража- ется в постоянном или слабо увеличивающемся размере дивиденда на акцию или в стабильных выплатах невысоких дивидендов и процентных надбавок в удачные годы. Это означает низкий риск инвестирования и невысокую тре- буемую доходность. Акции при такой политике высоколиквидны, поскольку имеют постоянный спрос на фондовом рынке, а нераспределенная прибыль реинвестируется. Политика выплаты акциями может проводиться как при неблагопо- лучном финансовом состоянии, так и при временном недостатке финансовых средств для реализации инвестиционных программ при общей финансовой устойчивости. Если инвестиционные возможности и ограниченность других источников финансирования диктуют реинвестирование прибыли, но в прежние годы дивиденды выплачивались, и часть акционеров рассчитывает на текущий доход, то, чтобы не обмануть ожидания акционеров, руководство может предложить им выплату дивидендов акциями. Общее число акций в обращении будет увеличено. Выплата дивидендов акциями порой диктуется не отсутствием денег, а либо невозможностью их концентрации к моменту выплаты дивидендов, ли- бо альтернативными вариантами использования чистой прибыли. Руково- дство, принимая решение об объявлении дивидендов, должно четко оцени- вать возможности изменения структуры активов и нахождения необходимых денежных средств. Еще одна цель выплаты дивиденда акциями - повышение ликвидности акций через снижение рыночной цены вместо дробления. Обычно дробление используется как разовая процедура после резкого скачка цены. Выплата ди- видендов акциями может проводиться как среднесрочная дивидендная поли- тика, по которой процент дивиденда устанавливается на уровне ежегодного темпа прироста прибыли и цены акции. Например, если ожидается ежегод- ный темп прироста прибыли 15% и аналогичный рост цены акции, что через некоторое время сделает ее низколиквидной, то установление ежегодного 15- процентного дивиденда позволит зафиксировать цену акции. Акционеры вынуждены соглашаться с предложением руководства, по- скольку информация о невыплате дивиденда будет отрицательным сигналом для рынка и цена акции может упасть еще больше. С другой стороны, ис- 511 пользование прибыли, сохранение имиджа общества и другие факторы будут играть на повышение цены акций, которая может сохраниться или даже вы- расти благодаря выплате дивидендов. жүктеу/скачать 4.89 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|