А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
жүктеу/скачать 4.89 Mb. Pdf көрінісі
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Ограничение 3.
| Ограничение 2. Минимальная рентабельность инвестиций.
В некоторых случаях инвестор может задать целевой уровень окупае- мости. В этом случае необходимо произвести дополнительную итерацию, подсчитав IRR за заданный инвестором период окупаемости (целевой уро- вень окупаемости может быть задан инвестором за определенный период). Например, в нашем случае инвестором могут быть заданы требования оку- паемости инвестиций за первые два года на уровне не менее 44% чистого до- хода (20% в год) и 60% за весь срок кредитования (8 лет). В этом случае счи- тается IRR за заданный период и сравнивается с целевым показателем. Рас- чет производится по формуле сложного процента. Например, в нашем случае IRR за два года будет равняться 1,1 2 -1 = 0,21 (т. е. 21% за два года), что меньше целевого уровня (40%). Следовательно, организацию необходимо вычеркнуть из «узкого списка». Ограничение 3. Характер инвестиций и срок кредитования. Для определения этого ограничения используется набор приемов и ме- тодических подходов, которые позволяют максимально объективно оценить изменяющиеся условия и определить характер и уровень конкурентной борь- бы в отрасли. Алгоритм его проведения состоит из двух этапов и включает оценку уровня интенсивности конкуренции и стадии развития. На интенсивность конкуренции влияют такие факторы, как угроза вхо- да в отрасль новых производителей и со стороны продуктов-заменителей, внутриотраслевая конкуренция, давление на производителя покупателей, а также поставщиков сырья и материалов, макросреда и государственная поли- тика. Оценка их влияния на общий уровень интенсивности конкуренции в отрасли проводится на основе балльно-экспертной шкалы. Для оценки уровня конкуренции в отрасли удобнее применять инве- стиционную матрицу, разработанную американским экономистом М. Порте- ром, в которой выделяются три вида типовых стратегий повышения конку- рентоспособности: - стратегия лидерства в снижении издержек; - стратегия дифференциации; - стратегия фокусирования (концентрации) (Рис. 8.2). |