Лекция 1 Реструктуризация предприятия
Этапы реструктуризации неплатежеспособного предприятия
жүктеу/скачать 287.72 Kb.
|
| Этапы реструктуризации неплатежеспособного
предприятия На первом этапе выполняется инвентаризация и оценка активов и обязательств выявляется фактическое наличие и качественное состояние активов и обязательств, проверяются договора, техническая документация (паспорт, характеристика, проекты и т.п.), уточняются данные бухгалтерского учета. Инвентаризация проводится комиссией, назначенной руководителем организации. В задачу комиссии входит проверка наличия активов и долговых обязательств, правильности использования и хранения основных средств. На основе анализа договоров уточняется размер просроченной задолженности. Для уточнения задолженности производится сверка-расчетов с контрагентами, банками и дочерними фирмами. На втором этапе производится оценка стоимости акционерного капитала. В процессе оценки выявляются альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а следовательно более высокую рыночную цену. На третьем этапе производится анализ финансового состояния неплатежеспособного предприятия с целью подготовки предложений о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника и идентификация параметров финансового кризиса. При этом, идентифицируется масштаб охвата финансовой деятельности предприятия финансовым кризисом, т.е. определяется, носит ли он системный или структурный характер. Если финансовый кризис идентифицирован как структурный, то определяется его преимущественная структурная форма. Идентифицируется степень воздействия финансового кризиса на финансовую деятельность, т.е. выявляется, носит ли он легкий, глубокий или катастрофический характер. Каждая из этих форм финансового кризиса в процессе идентификации может получать более дифференцированную оценку. С учетом ранее проведенных оценок прогнозируется возможный период протекания финансового кризиса предприятия. Четвертый этап включает анализ требований кредиторов. Основной его целью является поиск вариантов соглашений с основными кредиторами и оценка очередности требований при банкротстве. При процедуре банкротства требования кредиторов удовлетворяются в следующей очередности: в первую очередь производятся расчеты по требованиям граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, путем капитализации соответствующих повременных платежей, а также компенсация морального вреда; во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и по выплате вознаграждений по авторским договорам; в третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами. Требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, удовлетворяются за счет стоимости предмета залога преимущественно перед иными кредиторами, за исключением обязательств перед кредиторами первой и второй очереди, права требования по которым возникли до заключения соответствующего договора залога. На пятом этапе осуществляется оценка и анализ рисков банкротства неплатежеспособного предприятия. Процедура выявления факторов рисков и оценки их значимости является одним из важнейших этапов реструктуризации предприятия. Результатом анализа рисков является специальный раздел программы реструктуризации предприятия, включающий описание рисков, механизм их воздействия и совокупный эффект в процессе реструктуризации. Шестой этап включает выбор наиболее рациональных форм реструктуризации акционерного капитала, активов и долговых обязательств для обеспечения финансовой стабилизации предприятия. Выбор и применение механизмов реструктуризации призвано стабилизировать финансовое состояние предприятия путем соответствующих преобразований важнейших параметров его структуры - структуры капитала, структуры активов, структуры имущественного комплекса, структуры денежных потоков и долговых обязательств. На седьмом этапе производится обоснование мер для восстановления платежеспособности предприятия. Возможность восстановления платежеспособности компании обосновывается прогнозными расчетами денежных потоков, которые основаны на предположениях, что действия по восстановлению платежеспособности позволят преодолеть негативные тенденции, стабилизировать финансовое состояние и обеспечат устойчивый рост финансовых результатов деятельности компании. Для этого рассматриваются производственная программа компании и прогноз денежных потоков. Реализация мероприятий по восстановлению платежеспособности должна обеспечивать безубыточность деятельности компании и избежание существенного отвлечения средств на непроизводственные расходы. На восьмом этапе осуществляется документальное соглашение достигнутых договоренностей с кредиторами и утверждение графика погашения задолженности. Система таких мероприятий на каждом предприятии носит индивидуализированный характер и направлена на последующую стабилизацию качественных структурных преобразований его финансовой деятельности. На девятом этапе производится оценка потенциальных финансовых возможностей по преодолению кризиса. Такая оценка во многом определяет направленность антикризисных мероприятий и интенсивность использования стабилизационных механизмов. При этом оценивается объем чистого денежного потока предприятия, генерируемого в кризисных условиях его функционирования, и степень его достаточности для преодоления финансового кризиса. На второй стадии оценивается состояние страховых резервов финансовых ресурсов предприятия и их адекватность масштабам угроз, генерируемых финансовым кризисом. На третьей стадии определяются возможные направления экономии финансовых ресурсов предприятия в период протекания финансового кризиса (экономия текущих затрат, связанных с осуществлением операционной деятельности; экономия инвестиционных ресурсов за счет приостановления реализации отдельных реальных инвестиционных проектов и т.п.). На четвертой стадии определяются возможные альтернативные внешние источники формирования финансовых ресурсов, необходимые для функционирования предприятия в кризисных условиях и его вывода из состояния финансового кризиса. На пятой стадии оценивается качественное состояние финансового потенциала предприятия с позиций возможного преодоления финансового кризиса — уровень квалификации финансовых менеджеров, их способность к быстрому реагированию на изменения факторов внешней финансовой среды, эффективность организационной структуры финансового управления и т.п. На десятом этапе формируется антикризисная инвестиционная стратегия. Антикризисная инвестиционная стратегия характеризует соотношения между источниками инвестиционных средств и их размещением, которые способны гарантировать постоянную платежеспособность организации. На основании допустимых соотношений между источниками инвестиционных средств и их размещением определяются предельные границы изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы. В процессе формирования инвестиционной стратегии: определяются цели инвестирования; в соответствии с ними выбираются объекты инвестирования; выявляются реальные источники инвестиций; подбираются инвестиционные проекты и решения, дающие наиболее быструю отдачу на вложенный капитал. Цели инвестирования подразделяются на ряд групп. Первая группа предполагает обеспечение необходимыми ресурсами проведение мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктурированию неплатежеспособных предприятий. Вторая группа предполагает урегулирование накопленной задолженности. В процессе финансового оздоровления инвестиции направляются на реструктуризацию бизнеса предприятия; в техническое перевооружение или реконструкцию действующих производств; урегулирование ранее накопленных долгов. В процедуре внешнего управления инвестиции направляются на реконструкцию действующих производств или в процесс создания новых предприятий и производств на базе имущества должника. В процессе конкурсного производства инвестиции используются для создания новых предприятий и производств на базе активов ликвидируемой организации. Объекты инвестирования неплатежеспособного предприятия включают: 1) бизнес предприятий- должников, 2) акции предприятий, создаваемых в процессе реструктуризации имущества и бизнеса должника; 3) имущественный комплекс должника; 4) отдельные имущественные объекты. Отличительной особенностью инвестирования является то, что объект инвестирования, как правило, рассматривается в свободном состоянии от большей части долгов, накопленных предприятием- это и составляет инвестиционную привлекательность. На одиннадцатом этапе формируется и утверждается антикризисная программа. Она разрабатывается в форме комплексного плана мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса или инвестиционного проекта финансовой санации предприятия. Комплексный план мероприятий по выводу предприятия из состояния финансового кризиса разрабатывается в тех случаях, когда предусматривается использование преимущественно внутренних механизмов финансовой стабилизации в рамках объема финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Инвестиционный проект финансовой санации предприятия разрабатывается в тех случаях, когда предприятие для выхода из финансового кризиса намеренно привлечь внешних санаторов. Двенадцатый этап включает контроль реализации антикризисной программы. Такой контроль возлагается, как правило, на главных менеджеров предприятия. Основная часть мероприятий комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса контролируется в системе оперативного финансового контроллинга, организованного на предприятии. Результаты контроля выполнения программы требуют периодического обсуждения с целью внесения необходимых корректив, направленных на повышение эффективности антикризисных мероприятий. жүктеу/скачать 287.72 Kb. Достарыңызбен бөлісу:
|