Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
| Всего активов:3 160 Оборудование 320
Обязательства 1 440 Нематериальные активы 882 Собственный капитал 1 720 Всего активы: 3180+882=4 062 Всего пассивы: Ъ 160 Обязательства 1 440 Собственный капитал 2 622 Всего пассивы: 4 062 Предположим, что средняя доходность на собственный капитал по отрасли составила 11%, тогда: 1. определяемая прибыль на собственный капитал будет равен 191,4 (1740*0,11): Чистая прибыль компании за отчетный период составила 500,0; Избыточная прибыль 308,6 (500,0-191,4); Ставка капитализации Стоимость нематериальных активов 882,0 тыс. у.е. (308,6/0,35) Пример. Предположим, рыночная стоимость активов предприятия оценивается в 50 000 долл.; нормализованная чистая прибыль — 17 000 долл. Средний доход на активы равен 15%. Ставка капитализации — 20%. Оценить стоимость «Гудвилла». I Решение: ожидаемая прибыль: 7500 долл. (50 000 х 0,15); избыточная прибыль: (нормализованная чистая прибыль - ожидаемая прибыль) 17000-7500-9500долл; 202 стоимость избыточной прибыли 47 500 долл. (9 500 / 0,2); стоимость избыточной прибыли и рыночной стоимости активов: 97500(50000 + 47500). При методе дисконтированных денежных потоков проводятся следующие работы: определяется ожидаемый оставшийся срок полезной жизни, т. е. период, в течение которого прогнозируемые доходы необходимо дисконтировать; прогнозируется денежный поток, прибыль, генерируемая нематериальным активом; определяется ставка дисконтирования; рассчитывается суммарная текущая стоимость будущих доходов; определяется текущая стоимость доходов от нематериального актива в постпрогнозный период; определяется сумма всех стоимостей доходов в прогнозный и постпрогнозный периоды. Метод освобождения от роялти. Используется для оценки стоимости патентов и лицензий. Роялти — определенное вознаграждение за право на использование объекта интеллектуальной собственности. Размер роялти определяется на основании анализа рынка. Данный метод сочетает в себе черты доходного и сравнительного подходов. Последовательность применения этого метода такова: составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти; определяется ставка роялти; » определяется экономический срок службы патента или лицензии; рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж; из ожидаемых выплат по роялти вычитают все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии (юридические, организационные, административные издержки); рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти; i • определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти. 203 i • . - Таким образом, цена лицензии на базе роялти может быть определена по формуле 1 ' где V, — объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году (шт., кг, mj); Ri — размер роялти в i-м году, %; Z, — продажная цена продукции по лицензии в i-м году, усл. ед.; Т — срок действия лицензионного договора, лет; i — порядковый номер рассматриваемого года действия лицензионного договора; Кд —коэффициент дисконтирования. * жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|