- репутация (как предприятия в целом, так и репутация его владельцев и менеджеров)

- четкость представления клиента о цели кредита и источниках его погашения;

- соответствие цели и вида кредита кредитной политике банка.

Почти совпадает в отечественном и зарубежном подходах трактовка способности клиента к заимствованию средств: она означает наличие у клиента юридических прав на подачу кредитной заявки, на подпись кредитного договора и договора обеспечения, т.е. определенных полномочий у представителя заемщика, либо дееспособности физического лица при розничном кредитовании. Однако, зарубежное толкование «правоспособности» также несколько шире, чем в российской банковской практике, что обусловлено более высокой степенью развития финансового рынка, различиями в гражданском законодательстве и правилах делового оборота. С точки зрения западного банковского менеджмента, помимо подтверждения юридического статуса заемщика, «правоспособность» включает в себя еще и описание истории бизнеса, позиции акционеров, связанности компаний в юридическом и экономическом аспектах.

В зарубежной экономической литературе понятие «денежный поток» включает в себя совокупность следующих элементов:

• 
  объемы продаж и выручка;
  
• 
  достаточность потока наличности;
  
• 
  наличие ликвидных активов и резервов;
  

• 
  оборачиваемость товарно-материальных запасов;
  
• 
  показатели покрытия.
  

• 
  структура капитала и уровень финансового левереджа;
  
• 
  доходы и расходы;
  
• 
  величина прибыли, дивидендов;
  
• 
  динамика цен на акции;
  
• 
  качество управления.
  

Под обеспечением кредита понимается стоимость всех активов заемщика и стоимость обеспечения, принимаемого в качестве вторичного источника погашения долга по кредитному договору (залог, гарантия, поручительство). Если соотношение стоимости активов и долговых обязательств имеет значение для погашения ссуды банка в случае объявления заемщика банкротом, то достаточность стоимости конкретного вида обеспечения гарантирует выполнение заемщиком обязательств по кредитному договору в случае недостаточности денежных средств при возникновении финансовых затруднений. Качество залога, надежность гаранта или поручителя особенно важны для кредитора при нестабильном денежном потоке у заемщика, проблемах с ликвидностью баланса или недостаточным размером собственного капитала.

Как показывает зарубежный и отечественный опыт кредитования, при анализе качества залога по кредиту особое внимание обращается на такие характеристики, как состояние и структура активов заемщика, срок эксплуатации оборудования, условия хранения материальных запасов и др. Большое значение имеет фактор, связанный с уровнем и спецификой технологии производства, поскольку, если активы заемщика технологически устарели, то их ценность в качестве обеспечения будет невелика а, следовательно, трудно будет осуществить их реализацию.

К экономическим условиям внешней среды, в которых совершается кредитная сделка, относятся: текущая и прогнозируемая экономическая ситуация в стране, регионе и отрасли, а также политические факторы. Эти условия определяют степень рыночного риска банка и учитываются при решении вопроса о возможности кредитования заемщика и определении условий кредитного договора, особенно в случае долгосрочного кредитования инвестиционных проектов.

Изучение изменения законодательства и контроля предполагает анализ законодательных основ деятельности заемщика и нацеливает кредитных инспекторов на получение ответов на следующие вопросы: имеется ли законодательная и нормативная основа для обеспечения деятельности заемщика заемщика и осуществления кредитуемого мероприятия; как повлияет на результаты деятельности заемщика ожидаемое изменение законодательства (например, налогового), насколько сведения о заемщике и ссуде, содержащиеся в кредитной заявке, отвечают стандартам банка, зафиксированным в положении о кредитной политике, а также стандартам органов банковского надзора, контролирующих качество ссуд.

Перечисленные выше критерии кредитоспособности заемщика коммерческого банка определяют следующие этапы кредитного анализа⁸:

• 
  сбор информации о клиенте;
  
• 
  оценка финансового состояния потенциального заемщика;
  
• 
  оценка менеджмента компании;
  
• 
  оценка рыночного риска;
  
• 
  наблюдение за технологией производства.
  

Как показывает практика, в настоящее время российские коммерческие банки, опираясь на собственный и зарубежный опыт, начинают уделять внимание комплексной оценке заемщика. При этом используются современные программы анализа финансового состояния предприятий, движения денежных потоков. Одновременно создается информационная база о клиентах, содержащая сведения о кредитной истории заемщиков, их деловой репутации, состоянии счетов и т.д. Аналитические возможности комплексного подхода в РФ ограничены из-за несовершенства нормативной базы, отсутствия сравнительных величин финансовых показателей в соответствующих отраслях, о чем уже было сказано выше.

Продолжительное время российские банки основное внимание при кредитовании уделяли обеспечению, что объяснялось неудовлетворительным финансовым состоянием большинства предприятий государственного сектора экономики и «непрозрачностью» бизнеса коммерческих структур. В настоящее время все больше просматривается тенденция усиления роли таких факторов кредитоспособности, как положительная кредитная история, хорошая деловая репутация заемщика, стабильность его финансовых потоков. Это свидетельствует о значительном накопленном опыте кредитования российскими коммерческими банками. Основываясь на собственном и зарубежном опыте кредитования, многие банки пришли к выводу, что при выдаче и мониторинге кредита недостаточно произвести формализованный анализ финансовой отчетности заемщика и оформить обеспечение. Для снижения кредитного риска необходимо знать возможности и потребности бизнеса заемщика, перспективы его развития, технологический процесс, отраслевые особенности и предусмотреть все возможные варианты развития событий на период действия кредитного договора, чтобы кредит не стал проблемным. Установив отношения с заемщиком с разовой сделки по кредитованию оборотных средств, банк может в дальнейшем предоставить заемщику постоянно возобновляемое кредитование в рамках долгосрочных кредитных линий или инвестиционный кредит под проекты, дающие толчок к развитию предприятия. При этом банк может ставить условия «прозрачности» бизнеса для него через участие в прибылях и залог акций, то есть банк становится финансовым партнером заемщика, что максимально снижает риск невозврата кредита и повышает заинтересованность заемщика в эффективном использовании заемных средств.

Главной проблемой для банков остается определение кредитоспособности заемщиков на долгосрочную перспективу, особенно при проектном финансировании. Это сужает круг потенциальных заемщиков для кредиторов. При отсутствии в практической деятельности банка методик оценки кредитоспособности заемщиков, предоставляющих возможность прогнозирования, происходит потеря потенциальных доходов банка, поскольку тот не рискует размещать средства в кредиты, связанные с повышенным риском.

2. 
   Особенности оценки кредитоспособности заемщика в практике зарубежных и отечественной банков
   

1 – финансовые отчеты; 2 – анализ рынка; 3 – обеспечение; 4 – менеджмент; 5 – финансовое планирование; 6 – анализ сектора; 7 – прочие; 8 – анализ счетов.

Интересно отметить, что в западной банковской практике институт обеспечения кредитного договора трактуется как неотъемлемый, но отнюдь не главный фактор кредитоспособности. В этом смысле характерно высказывание одного из крупнейших американских специалистов в области банковского менеджмента, Эдварда Рида: «Обеспечение в большинстве случаев принимается для то­го, чтобы компенсировать неуверенность относительно одного или более факторов кредитоспособности, например, способности полу­чать доход»¹¹.

Как показывает практика, характерным для российских коммерческих банков является «перекос» в сторону фактора обеспечения, переоценка его значения (рис.1.2.).

1 – обеспечение; 2 - анализ счетов; 3 – менеджмент; 4 – финансовые отчеты; 5 – анализ рынка; 6 – прочие. Рис. 1.2. Факторы, влияющие на решение вопроса о предоставлении кредита в российских банках.

Это связано с объективно существующей макроэкономической неустойчивостью, невысоким уровнем менеджмента средних и малых предприятий, непрозрачностью их финансовых и информационных потоков, а, следовательно, с высоким уровнем кредитного риска. Существуют и субъективные причины, подиктованные стремлением руководства банков максимально оградить себя от нежелательных последствий возможных финансовых трудностей заемщиков. Однако, обострение конкурентной борьбы, необходимость активного освоения отечественного кредитного рынка, напряженное балансирование банков в рамках, очерченных рисками потери ликвидности и потери доходности, побуждают банкиров к всесторонней оценке кредитоспособности заемщиков, и, прежде всего, на основе анализа достаточности денежного потока для выполнения обязательств. В настоящее время российским коммерческим банкам при принятии решения о предоставлении кредита предприятию основной акцент необходимо делать на качество менеджмента и финансового планирования, анализ финансовой отчетности и счетов c точки зрения достаточности денежных потоков для погашения кредита и, лишь в последнюю очередь, на обеспечение.

В зарубежной и российской банковской практике существует множество методик анализа кредитоспособности заемщика, которые помимо финансового состояния, определяемого ранее рассмотренными подходами, оценивают качество управления, репутацию и характер заемщика, его положение на рынке, целевое назначение и размер кредита. Анализ многочисленных предлагаемых к практической реализации комплексных методик для оценки рейтинга кредитной заявки заемщика в российской экономической литературе показал, что суть большинства из них заключается в следующем¹².

Каждая кредитная заявка содержит множество харак­теристик, которые могут вли­ять на вза­имоотношения заемщика с бан­ком или даже определять их при заключении и мониторинге кре­дитного договора. Совокуп­ность этих характеристик или факторов, влияющих на возможную степень реализации кредитного договора, форми­рует степень привлекательнос­ти кредитной заявки для банка. В любом случае привлекательность кредит­ной заявки для банка опреде­ляется способностью заемщи­ка полностью и в срок выполнить условия кредит­ного договора. Для коррект­ного ранжирования кредитных заявок по степени привлека­тельности не­обходимо иметь систему оценки, которая могла бы их однозначно идентифицировать по степени кредитного риска. С экономической точки зре­ния, рейтинг кредитной заяв­ки представляет собой оценку ее привле­кательности для банка, свя­занную с возможностью за­емщика выполнить свои долговые обязательства и реализовать кредитуемый проект. Практически процедура составления рейтинга кредитной заявки заключается в определении некого критического числа баллов, которое разделяет заемщиков банка на предпочтительных и не очень предпочтительных. Для реализации процедуры отбора кредитных заявок банки осуществляют следующую последователь­ность действий:

• 
  обобщаются все возможные показатели кредитной за­явки;
  
• 
  разрабатывается метод их количественного измерения и определяется область допусти­мых значений;
  
• 
  методом тестовых ситуаций на основе опыта кредитных экспертов определяются весовые коэффи­циенты для всех показателей;
  
• 
  рассчитывается рейтинг заявки как сумма произведений значений показателей кредитной заявки на их весовые коэффициенты.
  

• 
  доступность (низкий уровень затрат на определение значе­ния показателя);
  
• 
  объективность (независимость от субъекта, определяющего значения показателей);
  
• 
  достоверность (почти несом­ненное отсутствие ошибок и искажения информации);
  
• 
  независимость (отсутствие дублирования информации, которая определяет значение показателя, информацией, содержа­щейся в совокупности других показателей – так называемая «ортогональность» базисных показателей);
  
• 
  оперативность (небольшой временной интервал между моментом совершения действия и моментом регистрации его результатов);
  
• 
  информативность (значение показателя тем более инфор­мативно, чем сложнее предска­зать его значение);
  
• 
  количественная измеримость.
  

Несмотря на то, что показа­телей кредитной заявки достаточно много, все их можно разделить на две группы: внешние и внутренние. Вне­шние показатели характеризуют зависимость осуществления кредитуемого проекта или текущей дея­тельности заемщика от изме­нения макроэкономических ус­ловий. Внутренние показатели характеризуют объект и субъект кредитования: кредитуемый проект или вид активов и самого заемщика. Совокупность пока­зателей всесторонне и исчер­пывающе характеризует при­влекательность кон­кретной кредитной заявки для банка.

Для современной экономической ситуа­ции в России характерны процессы стабилизации как результат политики правительства по реформированию таких важнейших макроэкономических сфер, как налоговая, финансовая, внешнеэкономическая. Изменение структуры налогов или их размера, снижение инфляции и ставок денежного рынка существенно улучшили макроэкономические условия деятельности российских предприятий, что способствовало повышению их эффективности и конкурентоспособности, а, следовательно, кредитоспособности.

Подверженность компании к изменению внешних условий можно оценить с помощью следующих факторов:

Рентабельность производства некоторых видов товаров очень чувствительна к изменению ставок налога, например, акцизов. Еще более значим этот показатель для кредитуемых проектов, учитывающих определенные налоговые льготы – пересмотр или отмена этих льгот делает недостоверными все экономичес­кие расчеты проекта.

Увеличение ставки рефинансирования и, как следствие, повышение коммерческих став­ок по кредиту вместе с инфля­ционным процессом могут при­вести к невозможности реализации кредитуемого мероприятия.

Валютные риски или изменения в таможенных правилах, если заемщик ведет внешнеэкономическую деятельность, имеют важнейшее значение для успешной реализации проекта и обяза­тельно подлежат анализу. Экономическая эффективность проекта, кото­рый базируется на переработ­ке импортного сырья и полу­фабрикатов, может стать от­рицательной при падении кур­са рубля.

Чувствительность проекта к вышеперечисленным факторам лучше всего определять методом стресс-тестирования с помощью показателя «изменение внутренней нормы рентабельности про­екта в условиях пессимистичес­кого развития событий». Для этого выбирается наи­более неблагоприятный сцена­рий развития событий и рас­считывается внутренняя норма рентабельности, которая пока­зывает, может ли быть реали­зован проект в новых услови­ях. Далее в целях кредитного анализа определяется пока­затель чувствительности — от­ношение вновь полученной нормы внутренней рентабель­ности к проектной. Это позво­ляет банку увидеть слабые места потенциального кредита и сделать свой кредитный пор­тфель наиболее устойчивым к большинству воз­можных проявлений неста­бильности макроэкономической ситуации.

Внутренними факторами привлекательности кредитной заявки, характеризующими кредитуемый проект, могут быть следующие.

1. 
   Экономическая эффектив­ность кредитуемого проекта.
   

2. 
   Период окупаемости кредитуемого проекта.
   

3. 
   Период до начала само­окупаемости кредитуемого проекта.
   

4. 
   Конкурентоспособность кредитуемого проекта.
   

• 
  запас прочности (отношение себестоимости к средней цене продукции на рынке);
  
• 
  доля постоянных затрат (от­ношение постоянных затрат к общим затратам на единицу продукции);
  
• 
  уровень технологии производства - стадия жизненного цикла технологии и продукта;
  
• 
  поддержка государственных структур, социальная значи­мость проекта;
  
• 
  незаменимость разработчиков и руководителей проекта, то есть невозможность их замены без значительного ущерба для проекта.
  

5. 
   Источник погашения креди­та и процентов по кредитному договору.
   

Внутренними факторами, характеризующими субъект кредитования (заемщика), могут быть следующие.

1. 
   Финансовое состояние и финансовая устойчивость за­емщика.
   

Наиболее часто используемыми показателями финан­сового состояния предприятия являются:

• 
  размер и динамика чистых активов;
  
• 
  величина и динамика денежных потоков и выручки от реализации;
  
• 
  общая ликвидность (отношение величины оборотных активов к краткосрочным обязательствам);
  
• 
  финансовая независимость (отношение собственного капитала к общим источникам финансирования);
  
• 
  финансовые риски, приводящие к возникновению допол­нительных обязательств и затрат заем­щика, связанных с его деятельностью;
  
• 
  соотношение и динамика дебиторской и кредиторской задолженнос­ти;
  
• 
  зависимость от внешних источников финансирования, затраты на обслуживание долга;
  
• 
  стабильность и качество источников дохода (степень риска источников получения дохода).
  

2. 
   Кредитная история заемщи­ка.
   

3. 
   Деловая репутация заем­щика («goodwill»).
   

Определить дело­вую репутацию заемщика можно экспертно с помощью различных источников информации. Немаловажной составляющей при этом является деловая репутация руководителей предприятия-заемщика. Деловая репутация руково­дителей складывается из их профессиональных качеств, опыта работы на занимаемой дол­жности, уровня образования, послуж­ного списка, наличия/отсутствия фактов конфлик­та с законом и государствен­ными органами, общественной деятельности и даже семейного положения.

Анализируется с учетом особенностей уч­редительных документов, сро­ка деятельности предприятия, структуры органов управ­ления, состава участников или акционеров. При этом обычно рассматриваются уровень полномочий испол­нительных органов и совета директоров, афиллированность компаний и должностных лиц, принадлежность к финансо­во-промышленной группе и др.

Должна быть учтены путем анализа стратегического развития предприятия, в том числе стратегического финансового планирования.

Является вторым источников погашения кредита и процентов по нему, если предприятие не генерирует денежный поток и не способно погасить кредит денежными средствами. Рыночная стоимость обеспечения должна покрывать сумму основного долга и сумму процентов за весь срок действия кредитного договора. Часто кредиторы применяют понижающие коэффициенты к стоимости имущества заемщика для определения залоговой стоимости этого имущества. Обеспечение по кредиту может быть в виде залога любого имущества заемщика или третьих лиц, поручительств других юридических и/или физических лиц, гарантий банков, а также комбинированным. Качество обеспечения характеризуется:

• 
  степенью покрытия задолженности по кредиту (отношение залоговой стоимости обеспечения к вели­чине кредита или достаточность рыночной стоимости обеспечения);
  
• 
  степенью ликвидности (возможность быстрой реализации обеспечения);
  

Предлагаемые российскими исследователями и банковскими практиками принципы построения рейтингов кредитных заявок позволяют решить кредиторам следующие задачи:

• 
  максимизировать вероятность точной оценки качества кредитной заявки;
  
• 
  повысить оперативность принятия решения о предос­тавлении кредита, максимально автоматизировать процесс кредитного анализа;
  
• 
  упорядочить и унифицировать информационные потоки от потенциального заемщика к банку;
  
• 
  ликвидировать информацион­ную перегруженность руково­дящих работников и сотрудников банка;
  
• 
  сформировать масштабные унифицированные си­стемы статистических данных о за­емщиках, проектах, степени точности оценок кредитного риска, квалификации кредитных инспекторов.