Учебное пособие Нижний Новгород 2012

Результаты анализа динамики финансовых коэффициентов предприятия за период 2007-2010гг.:

• 
  Коэффициент текущей ликвидности (1). Удовлетворяет рекомендуемым значениям в течение всех четырех лет. В целом динамика показателя положительная, однако, наблюдается некоторое снижение на предпоследнюю дату, но затем значительный рост в последнем периоде. Положительная динамика показателя и соответствие его уровня оптимальному значению говорит о положительной динамике СОК, что является хорошим показателем финансовой устойчивости предприятия.
  
• 
  Коэффициент быстрой ликвидности (2). Соответствует рекомендуемому значению только на предпоследнюю дату, на остальные даты отклоняется от оптимального значения, но незначительно. На последнюю дату значение показателя падает, что требует анализа причин такого изменения.
  
• 
  Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (4) показывает значительный рост на 01.01.09. и снижение на 01.01.10. В следующем периоде значение показателя вновь возрастает, что свидетельствует об увеличении СОК, обеспечивающего финансирование ТА. Соответствие рекомендуемому значению наблюдается только на вторую и последнюю даты.
  
• 
  Коэффициент автономии (финансовой независимости)(7) значительно ниже рекомендуемого значения на протяжении трех лет (16%, 29% и 20%, соответственно). Это говорит о плохой финансовой устойчивости предприятия и зависимости от заемных источников. Основные заемные источники – кредиторская задолженность и кредиты банков (ВВБ Сбербанка России, Саровбизнесбанк). Однако, на последнюю дату наблюдается рост данного показателя до уровня, превышающего значения всех предыдущих лет (42%).
  
• 
  Коэффициент оборачиваемости активов (11) имеет положительную динамику в течение трех лет, что говорит об ускорении оборачиваемости активов предприятия. На две последние даты скорость оборота активов за год составила 0,5 раза, но затем снизилась в последнем отчетном периоде.
  
• 
  Период оборота активов (12) связан с коэффициентом оборачиваемости активов (11) и показывает сокращение продолжительности одного оборота в днях. На 01.01.09 продолжительность одного оборота сократилась в 3 раза по сравнению с предыдущим годом и на 01.01.10 осталась примерно на этом же уровне. На 01.10.11 продолжительность оборота увеличилась по причине снижения оборачиваемости средств. Положительная динамика показателя в течение трех лет говорит о повышении эффективности использования активов предприятия, которое произошло за счет увеличения выручки от реализации.
  
• 
  Коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов (12) имеет тенденцию, схожую с коэффициентом оборачиваемости активов (11), при этом коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов имеет более высокие значения. Это говорит о том, что рост оборачиваемости обусловлен, в основном, за счет оборотных активов.
  
• 
  Период оборота оборотных активов (14) связан с коэффициент оборачиваемости оборотных (текущих) активов (12) и показывает сокращение продолжительности одного оборота в днях. На 01.01.09 продолжительность одного оборота сократилась более, чем в 3 раза по сравнению с предыдущим годом и на 01.01.10 осталась примерно на этом же уровне. На 01.10.11 продолжительность оборота увеличилась по причине снижения оборачиваемости оборотных средств. В целом динамика показателя положительная, что говорит о повышении эффективности использования активов предприятия, которое произошло за счет увеличения выручки от реализации.
  
• 
  Коэффициент фондоотдачи основных средств (15) имел в течение трех лет сильно возрастающую тенденцию, что говорит о повышении эффективности использования основных средств предприятия. Это произошло за счет роста объемов производства продукции, а следовательно, выручки от реализации. Однако, в последнем периоде фондоотдача уменьшилась.
  
• 
  Коэффициент прибыльности продаж (16) имеет тенденцию снижения на протяжении трех лет, несмотря на рост выручки от реализации. Это объясняется ростом себестоимости продукции и снижением валовой прибыли, а значит и прибыли от продаж. На 01.01.10 предприятие имеет отрицательное значение валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли, то есть убыточную деятельность. На 01.01.11 прибыльность продаж показала положительное значение, однако она не достигла уровня предшествующих лет.
  
• 
  Коэффициент прибыльности всех продаж (17) также снижается. Особенно резкое падение наблюдается на 01.01.09 по причине значительных операционных расходов и уменьшения чистой прибыли. На 01.01.10 предприятие имеет отрицательное значение валовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли, то есть убыточную деятельность. На 01.01.11 прибыльность всех продаж снизилась еще больше и имеет отрицательное значение.
  
• 
  Коэффициент рентабельности активов (18) несколько вырос на вторую дату, но затем резко снизился по причине убыточной деятельности. На 01.01.11 наблюдается дальнейшее падение этого показателя.
  
• 
  Коэффициент рентабельности капитала (19) также вырос на вторую дату и значительно упал на 01.01.10 по причине убыточной деятельности. На 01.01.11 рентабельность капитала упала в несколько раз.
  

В соответствии с нормативными актами Банка России коммерческие банки обязаны создавать резервы на возможные потери по ссудам в целях снижения кредитного риска и обеспечения стабильной величины прибыли. Критериями отнесения ссуды к той или иной категории качества являются финансовое состояние заемщика, качество обслуживания долга по данному кредитному договору и обеспечение⁵¹.

Финансовое положение заемщика может быть оценено как хорошее, если комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем, включая информацию о внешних условиях, свидетельствуют о стабильности производства, положительной величине чистых активов, рентабельности и платежеспособности и отсутствуют какие-либо негативные явления (тенденции), способные повлиять на финансовую устойчивость заемщика в перспективе. К негативным явлениям (тенденциям) могут быть отнесены не связанные с сезонными факторами существенное снижение темпов роста объемов производства, показателей рентабельности, существенный рост кредиторской и дебиторской задолженности, другие явления.

Финансовое положение заемщика оценивается не лучше, чем среднее, если комплексный анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем свидетельствуют об отсутствии прямых угроз текущему финансовому положению при наличии в деятельности заемщика негативных явлений, которые в обозримой перспективе (год или менее) могут привести к появлению финансовых трудностей, если заемщиком не будут приняты меры, позволяющие улучшить ситуацию.

Финансовое положение заемщика оценивается как плохое, если заемщик признан несостоятельным (банкротом) в соответствии с законодательством, либо если он является устойчиво неплатежеспособным, а также если анализ производственной и финансово-хозяйственной деятельности заемщика и иные сведения о нем свидетельствуют об угрожающих негативных явлениях, вероятным результатом которых могут явиться несостоятельность (банкротство) либо устойчивая неплатежеспособность заемщика. К угрожающим негативным явлениям в деятельности заемщика могут относиться: убыточная деятельность, отрицательная величина либо существенное сокращение чистых активов, существенное падение объемов производства, существенный рост кредиторской и дебиторской задолженности, другие явления.

В результате проведенного анализа финансовое состояние предприятия можно оценить как плохое. Несмотря на это, кредиты банков этому предприятию значительно увеличились в 2009г., а в 2010г. произошло их перераспределение в пользу долгосрочных кредитов, что говорит о поддержке предприятия банками за счет предоставления им государственных гарантий. В данном случае фактор обеспечения в силу своей высокой надежности сыграл существенную роль при определении степени кредитоспособности предприятия.

При определении степени кредитоспособности заемщика ключевую роль играет анализ денежных потоков заемщика в динамике и прогнозирование потоков на основе настоящих и будущих тенденций развития бизнеса.

Для оценки кредитоспособности заемщика в краткосрочном периоде (до 1 года) наиболее существенным фактором является его способность обеспечить денежные средства, достаточные для возврата кредита и процентов по нему. Определение величины денежного потока заемщика должно быть охарактеризовано по степени достаточности (например, по четырем категориям: «слабый положительный» или «близкий к нулевому», «положительный», «существенно положительный», «отрицательный»). Анализ и прогнозирование денежных потоков позволяет просчитывать последствия принимаемых решений в краткосрочном периоде в части достаточности средств для обеспечения текущей деятельности (текущей платежеспособности предприятия). В долгосрочном периоде для банка наиболее важна общая оценка заемщика на основе анализа по полной совокупности критериев кредитоспособности. Прибыль и денежные потоки являются источниками погашения кредита, поэтому внимание должно уделяться обеим характеристикам деятельности предприятия в зависимости от вида кредитования. Кризис ликвидности возникает, когда у предприятия недостаточно денежных средств для погашения краткосрочных обязательств, в том числе задолженности кредиторам. Обычными причинами такой ситуации в отечественной практике являются плохое финансовое планирование, неадекватный менеджмент, недостаток информации.

Основными документами для анализа денежных потоков предприятия является отчет о движении денежных средств и бухгалтерский баланс предприятия, с помощью которых можно контролировать текущую платежеспособность предприятия, принимать оперативные решения по управлению денежными средствами и объяснять расхождение между финансовым результатом и изменением денежных средств. Отчет о движении денежных средств – это финансовый документ, представляющий в систематизированной форме на заданный интервал времени ожидаемые и фактические значения поступлений и выбытия денежных средств (по расчетным счетам, кассе и др.) как по предприятию в целом, так и по выделенным центрам ответственности. Основная задача анализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений и направлений использования. Отчет о движении денежных средств позволяет аналитикам определять общую потребность предприятия в средствах и его самодостаточность в смысле генерирования денежной наличности.

Анализ денежных потоков клиента состоит в определении чистого сальдо различных его поступлений и расходов за определенный период, то есть в сопоставлении притоков и оттоков средств. Приток средств за период может включать в себя следующие компоненты: прибыль, амортизацию, рост кредиторской задолженности, получение новых ссуд, высвобождение средств из запасов, погашение дебиторской задолженности, продажу основных фондов. Отток средств за тот же период может состоять из дополнительных вложений средств в запасы, дебиторскую задолженность, основные фонды, из уменьшения кредиторской задолженности, погашения ссуд, финансовых расходов. Разница между притоком и оттоком средств определяет величину общего денежного потока. Если предприятие в состоянии обеспечивать больший приток денежной наличности по сравнению с собственными нуждами, оно представляет собой «генератор» денежной наличности («cash generator»). Категория «паразит» («cash sink») определяет бизнес, чьи денежные потребности превосходят возможности ее генерирования. Наконец, если притоки и оттоки денежных средств в общем компенсируются, предприятие обладает «нулевой ликвидностью» («cash neutral»).

При анализе потоков денежных средств предприятия по трем основным видам его деятельности - производственной (текущей), инвестиционной, финансовой – используются данные баланса за анализируемый период.

Для определения величины денежного потока сравниваются остатки по соответствующим статьям баланса на начало и конец анализируемого периода (табл.2.12):

Таблица 2.12

Определение направления движения денежных потоков предприятия по данным бухгалтерского баланса

Рост остатка запасов, дебиторской задолженности и других активных статей баланса означает отток средств, а их уменьшение – приток. Аналогично рост капитала, кредитов и других пассивов рассматривается как приток средств, а их снижение – как отток. Определение предварительных итогов по каждому из компонентов потоков денежных средств позволяет эксперту ответить на следующие вопросы:

1) является ли производственная (текущая) деятельность предприятия самодостаточной в смысле генерирования денежных потоков?

2) не является ли инвестиционная деятельность средством разрешения проблем дефицита денежных средств для основной деятельности? (как известно продажа внеоборотных активов может существенно пополнить располагаемые источники денежных средств, однако весьма спорно эту ситуацию трактовать как положительную, особенно если она повторяется регулярно).

3) прибегает ли предприятие к внешним заимствованиям: как часто, из каких источников и на каких условиях; справляется ли оно с возникающими финансовыми обязательствами по погашению основной суммы долга и процентов, какая часть прибыли (денежного потока) используется на обслуживание долга?

Общий денежный поток предприятия складывается из денежных потоков (приток минус отток), получаемых от каждого вида деятельности.

Характер возможных изменений в деятельности предприятия в результате притока (оттока) денежных средств в различных сферах деятельности может свидетельствовать как о положительных, так и отрицательных тенденциях в его развитии (табл.2.13).

Таблица 2.13

Тенденции изменений в деятельности предприятия при притоке (оттоке) денежных средств в основных сферах деятельности

Тенденция	Приток	Отток
Сфера финансирования
Положительная	Увеличение собственного капитала, особенно за счет прибыли. Увеличение заемного капитала для инвестиций	Уменьшение краткосрочных и долгосрочных кредитов
Отрицательная	Неоправданное увеличение краткосрочных кредитов и займов	Уменьшение собственного капитала, особенно за счет убытков
Сфера инвестирования
Положительная	Реализация устаревшего оборудования, сокращение незавершенного строительства	Приобретение нового оборудования, рост инвестиций
Отрицательная	Сокращение основных средств в связи с сокращением производства	Рост незавершенного строительства, неоправданные затраты на приобретение оборудования Неэффективные долгосрочные инвестиции
Сфера производственной (текущей) деятельности
Положительная	Снижение запасов готовой продукции, товаров отгруженных, материальных запасов. Сокращение дебиторской задолженности	Увеличение выпуска готовой продукции, товаров отгруженных и денежных средств на счетах
Отрицательная	Снижение материальных запасов в связи с сокращением производства	Увеличение готовой продукции на складах (затоваривание). Неоправданный рост запасов сырья. Рост дебиторской задолженности

Способность генерировать денежную наличность за счет текущей деятельности представляется наиболее значимой, что является проверкой качества менеджмента предприятия – разработать и осуществить стратегию, позволяющую в максимальной степени использовать все возможности, вытекающие из конкурентной среды. Если текущая деятельности не обеспечивает положительный баланс денежных потоков, важно понять, как долго и в каких пределах основной бизнес может оставаться «паразитом». Прибыль от текущей деятельности в сочетании с положительным притоком денежных средств свидетельствует о благополучном положении дел. Напротив, если из отчетов следует, что прибыль есть, но компания имеет отрицательный денежный поток, возникает подозрение, что прибыли завышены искусственно.

Для анализа денежного потока берутся данные как минимум за 3 года. Если заемщик имел устойчивое превышение притока над оттоком средств, то это свидетельствует о его финансовой устойчивости и кредитоспособности. Колебания величины общего денежного потока говорят о более низком уровне кредитоспособности заемщика. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует заемщика как некредитоспособного. Сложившаяся средняя величина общего денежного потока (превышение притока средств над оттоком) может использоваться как предел выдачи новых ссуд, то есть она показывает, в каком размере клиент может погашать свои долговые обязательства за период. Для решения вопроса о размере ссуды на относительно длительный срок анализ денежного потока делается не только на основе данных за истекшие периоды, но и на основе прогнозных данных на период действия кредитного договора. «Исторические» данные применяются для оценки прогнозных значений денежных потоков на основе планируемых темпов прироста продаж и выручки от реализации. Для многих предприятий обязательной процедурой является разработка бюджета или операционного плана на очередной финансовый год. План движения денежных средств должен формироваться параллельно с планом по прибыли, отражая все временные интервалы (лаги) между движением ценностей и движением денег. Таким образом, наличие у заемщика аналитических документов, в которых содержатся сведения о прогнозе денежных потоков, может косвенно свидетельствовать о достаточно высоком уровне качества менеджмента и стремлении поддерживать деловую репутацию.

Пример 2.4. Расчета денежного потока предприятия «В» по основным сферам деятельности за период

Рассчитаем величину и определим характер движения денежного потока предприятия за один год, исходя из данных бухгалтерского баланса за 2010г. (Приложение 3). Величина денежного потока по трем основным сферам деятельности предприятия определяется следующим образом.

1) Сфера инвестирования характеризуется изменением внеоборотных активов предприятия за период:

∆ Внеоборотных активов (ВА) = ВА на конец периода – ВА на начало периода (итог р.1, с.190) = 1294013 – 1302706 = - 8693 (приток средств).

Отрицательное изменение величины внеоборотных активов означает приток средств (табл.2.12).

2) Сфера финансирования характеризуется изменением капитала и резервов предприятия, долгосрочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов за период, а также других краткосрочных обязательств предприятия за исключением кредиторской задолженности:

∆ Капитала и резервов (К) + ∆ Долгосрочных обязательств (ДО) + ∆ Краткосрочных кредитов и займов (Кр) + ∆ с.630-660 = (К на конец периода – К на начало периода) (итог р.3, с.490) + (ДО на конец периода – ДО на начало периода) (итог р.4, с.590) + (Кр на конец периода – Кр на начало периода) (с.610) + (сумма с.630-660 на конец периода - сумма с.630-660 на начало периода) = (-231872 – 947732) + (4275818 – 1352460) + (326166 – 4032181) + (26643 – 24303) = - 1959921 (отток средств).

Отрицательное изменение величины пассивных статей баланса означает отток средств (табл.2.12).

3) Сфера текущей деятельности характеризуется изменением оборотных активов (без учета денежных средств на счетах и в кассе) и кредиторской задолженности предприятия за период:

∆ Оборотных (текущих) активов (ОА или ТА) = (ОА на конец периода – ОА на начало периода) (итог р.2, с.290-с.260) = (8448199 – 26773) – (10468301 – 40299) = - 2006576 (приток средств).

∆ Кредиторской задолженности (КЗ) = (КЗ на конец периода – КЗ на начало периода) (с.620) = 5345457 – 5414331 = - 68874 (отток средств).

Отрицательное изменение величины оборотных активов означает приток средств, а отрицательное изменение величины кредиторской задолженности – отток средств (табл.2.12).

Общий приток/отток денежных средств на предприятии рассчитывается из величин притоков/оттоков по всем сферам деятельности. При этом значения притока учитывается со знаком «+», значение оттока – со знаком «-».

Итак, в данном примере мы имеем общий отток средств на предприятии за анализируемый период:

8693 (приток) - 1959921 (отток) + 2006576 (приток) - 68874 (отток) = - 13526 (отток средств).

Для проверки правильности произведенных расчетов величины денежного потока можно воспользоваться следующим правилом:

или

Пользуясь таблицей 2.13, проанализируем основные тенденции в деятельности предприятия за анализируемый период. Текущая деятельность предприятия генерирует существенный приток денежных средств, обусловленный сокращением дебиторской задолженности (в 2,4 раза). Высвобождение средств в расчетах позволило предприятию практически полностью погасить краткосрочные кредиты банков – задолженность сократилась в 12 раз. Погашение задолженности по банковским кредитам обусловило отток в сфере финансирования, кроме того, отток был обеспечен также негативным фактором – существенным снижением капитала по причине убыточной деятельности. Замещение указанных источников финансирования произошло за счет резкого увеличения долгосрочных кредитов и займов (в 4 раза). Изменение структуры задолженности по банковским кредитам в сторону увеличения долгосрочных кредитов в условиях убыточной деятельности объясняется стратегическим значением данного предприятия и предоставлением банкам-кредиторам гарантий органов власти под выполнение государственного заказа. В сфере инвестирования произошел незначительный приток за счет снижения незавершенного строительства.

Таким образом, метод анализа денежного потока позволяет оценить траектории развития предприятия и выявить тенденции, влияющие на характер и величину потока денежных средств.
2.4. Определение оптимальных условий кредитования

Ключевые слова: ссуженная стоимость, инфляция, оптимальная сумма, упущенная выгода, рентабельность, процентная ставка, прогнозирование, выплаты, денежный поток.

В результате решения задачи I получено некоторое подмножество кредитоспособных заемщиков множества всех потенциальных заемщиков, которое представляет собой объединение «+-классов». Следующим необходимым этапом процедуры взаимодействия в системе «заемщик-банк» является установление основных параметров кредитного договора (суммы кредита, срока кредитования, процентной ставки) для конкретного клиента (задача II). Рассмотрим, каким образом для выбранного заемщика на основании данных о его денежных потоках можно определить оптимальную величину краткосрочного кредита⁵².

Для этого воспользуемся хорошо известным в экономике законом сохранения ссуженной стоимости: стоимость кредита и процентов по нему (с учетом инфляции) должна равняться сумме, фактически выплаченной банку заемщиком по кредитному договору⁵³, то есть:

(2.1)

В левой части равенства (2.1) записана величина возвращаемой заемщиком стоимости по кредитному договору с учетом инфляции и упущенной выгоды банка, в правой – сумма платежей по договору (предположим, что платежи ежемесячные, их доля в выручке заемщика фиксированная).

Разделим обе части формулы (2.1) на N:

(2.2)

Обозначим:

(2.3)

(2.4)

Используя формулу (2.3), получим следующее выражение для рентабельности кредитной сделки:

(2.5)
где R_min – норматив минимальной рентабельности кредитной сделки, определяемый внутрибанковскими инструкциями (зависит от срока и размера кредита).

Из (2.5) можно получить выражение для минимальной ставки кредитования в зависимости от срока и норматива рентабельности:

(2.6)
Таким образом, задавая величину прогнозной среднемесячной выручки за период действия кредитного договора N, удельный вес выплат по кредиту в совокупной выручке за этот период λ и норматив рентабельности кредитной сделки R, можно определить оптимальную сумму кредита.

Наиболее сложным моментом является оценка величины λ. В целях удовлетворительного определения этого параметра необходимо провести статистическое исследование зависимости между выручкой и выплатами по кредиту для репрезентативной группы «нормальных» (т. е. непроблемных) кредитов. Для статистической выборки можно использовать генеральную совокупность кредитных договоров одинаковой продолжительности, поскольку представляется достаточно вероятной существенная корреляция между продолжительностью договора и величиной выплат. Рассмотренный выше подход определения оптимальной суммы кредита можно модифицировать для случая долгосрочных (например, инвестиционных) кредитов. Такая модификация потребует учесть изменчивость параметров Е, λ и в долгосрочной перспективе. Очевидно, точность расчетов при этом будет определяться точностью прогнозирования этих параметров. Определим возможности заемщиков по суммам выплат кредитору с использованием метода прогнозирования денежных потоков предприятия.

Пример 2.5. Расчет суммы выплат предприятий по кредитным договорам на основе прогнозирования денежных потоков.

В таблице 2.14. приведены данные об основных параметрах 10 краткосрочных кредитных договоров, реализованных Банком за последние два года, а также о величине суммы выплат каждым заемщиком за срок действия кредитного договора.

Таблица 2.14

Фактические данные по параметрам и результатам выполнения

Для этой же группы заемщиков рассчитаем величины λ, , P_Y и S₀ , а также суммы выплат по кредитным договорам, на основе предложенного метода определения оптимальных условий кредитных договоров, пользуясь данными финансовой отчетности клиентов (табл. 2.15):

Таблица 2.15

Расчет параметров и результатов выполнения кредитных договоров заемщиков Банка на основе прогнозирования денежных потоков

№ кредитного договора	N	Rmin,		Λ	E	PY	S0	CB1	Отклонение СВ1 от СВ0
	мес.	%	млн. руб.	%	%	%	млн. руб.	млн. руб.	млн. руб.	%
1	6	3	45	5	9	14	13	13,91	1,61	13,09
2	6	3	91	9	9	15	48	51,60	13,76	36,36
3	9	4	73	7	11	18	44	49,94	3,4	7,3
4	7	2	64	5	11	15	22	23,93	14,79	161,82
5	12	7	112	6	10	19	75	89,25	22,61	33,93
6	6	3	81	6	8	13	28	29,82	4,47	17,63
7	12	7	19	7	8	17	15	17,55	1,75	11,08
8	12	7	24	7	8	17	19	22,23	0,7	3,25
9	12	7	49	10	7	16	54	62,64	7,77	14,16
10	9	4	16	4	9	15	6	6,68	3,34	100,0
ИТОГО							324	357,55	74,2	25,47

Из приведенных данных видно, что при расчете суммы выплат по кредитным договорам, исходя из величины денежного потока предприятий, прогнозные данные о финансовых возможностях заемщиков по погашению кредита в среднем на 25,5% выше по сравнению с фактическими, исходя из стоимости принятого обеспечения.

• 
  Главным недостатком большинства систем отбора кредитных заявок является предположение, что существует линейная зависимость степени привлекательности заявки от значений показателей кредитоспособности, входящих в систему оценки. На самом деле, по мнению исследователей, эта зависимость не линейная, эволюционная. Линейные модели работают только в случае малых отклонений заданных параметров от стационарного состояния. Поэтому современные модели оценки кредитоспособности должны быть основаны на нелинейных алгоритмах и/или теории нечетких множеств.
  
• 
  К решению проблемы оценки кредитоспособности заемщика может быть применен специально разработанный для этого типа проблем алгоритм вербального (оценочного) анализа и принятия решений. Проблема оценки кредитоспособности заемщика относится к типу так называемых слабоструктурированных проблем, характеризующихся объективным наличием в их составе структурно неоднородных количественных и качественных показателей при доминировании качественных, неопределенных сторон.
  
• 
  В целях принятия решений о предоставлении и мониторинге кредита задача определения кредитоспособности заемщика может рассматриваться как частный случай задачи многокритериальной классификации объектов, которая заключается в нахождении решающего правила выбора из множества альтернатив или разделении альтернатив на классы.
  
• 
  Для адекватной оценки кредитоспособности заемщика должен быть выработан интегральный показатель оценки, смысл которого заключается не в корректировке результатов финансового анализа на дополнительные факторы, а в учете прямого влияния всех критериев оценки на конечный результат. Наиболее корректным способом нахождения такого интегрального показателя является сведение количественных показателей к качественным с помощью шкалы вербальных оценок. В результате такого оценивания каждый критерий кредитоспособности соответствует определенному уровню. Класс кредитоспособности заемщика зависит от комбинации этих уровней оценки.
  
• 
  Основой кредитного анализа является анализ и оценка финансового состояния заемщика. В мировой и отечественной практике кредитования в целях финансового анализа используются следующие группы финансовых коэффициентов: финансовой устойчивости, ликвидности, оборачиваемости и рентабельности.
  
• 
  Финансовый анализ не ограничивается только динамикой значений финансовых коэффициентов – для полноты анализа необходимо исследование движения денежных потоков предприятия. Направления движения денежных потоков означают приток или отток средств в основных сферах деятельности предприятия: инвестиционной, финансовой, производственной. Общий приток или отток средств по всем сферам свидетельствует о способности предприятия генерировать денежный поток.
  
• 
  На основании прогноза денежных потоков банк имеет возможность выработать оптимальные условия кредитования предприятия: сумму кредита и минимальную ставку кредитования, обеспечивающую требуемую норму рентабельности кредитных операций при заданном сроке кредитования.
  

1. 
   В чем состоит основная проблема при разработке и применении моделей оценки кредитоспособности заемщиков?
   
2. 
   Какими способами могут быть обобщены структурно неоднородные количественные и качественные характеристики заемщика? Каким требованиям должен удовлетворять интегральный показатель оценки?
   
3. 
   На каком основании задача определения кредитоспособности заемщика может быть отнесена к задачам многокритериальной классификации?
   
4. 
   Опишите алгоритм принятия решения о предоставлении кредита методом вербального анализа применительно к конкретному банку.
   
5. 
   Почему в определенной ситуации неплатежеспособное предприятие может быть признано банком кредитоспособным, и наоборот.
   
6. 
   Назовите методы финансового анализа предприятия. Какие финансовые коэффициенты рассчитывают банки по данным финансовой отчетности? В чем их экономический смысл?
   
7. 
   Охарактеризуйте сущность метода анализа денежных потоков предприятия. В каких сферах деятельности заемщика анализируется направление денежного потока?
   
8. 
   Назовите негативные тенденции в деятельности предприятия, которые можно выявить на основе анализа денежных потоков. О чем свидетельствует общий приток или отток средств на предприятии за анализируемый период?
   
9. 
   Каким образом прогноз денежных потоков предприятия может способствовать определению оптимальных условий кредитования?