198
Уоррен Баффет
Табл. 8.1
Расчет стоимости компании Coca-Cola (используется расчет
дисконтированной величины прибыли собственников,
двухэтапная модель дисконтирования (первый этап — десять лет)
Год
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Поток
денежных средств
за предыдущий год, долл.
828
952
1095
1259
1448
1665
1915
2202
2532
2912
Темпы роста (прибавить прирост),
%
15
15
15
15
15
15
15
15
15
15
Поток
денежных средств
952
1095
1259
1448
1665
1915
2202
2532
2912
3349
Коэффициент дисконтирования
(умножить)
0,9174 0,8417 0,7722 0,7084 0,6499 0,5963 0,5470 0,5019 0,4604 0,4224
Дисконтированная стоимость
(год)
823
922
972
1026
1082
1142
1204
1271
1341
1415
Сумма текущей стоимости
денежных потоков, долл.
11248
Остаточная стоимость компании
Поток
денежных средств
за 10 год
Темпы роста (g) (прибавить
прирост)
Поток денежных средств
за 11 год
Ставка капитализации (k– g)
Стоимость на конец 10 года
Коэффициент дисконтирования
на конец года 10 (умножить)
3349
5%
3516
4%
87900
0,4224
Текущая остаточная стоимость
37129
Рыночная стоимость компании
48377
Примечания: предполагаемые темпы роста на первом этапе —15%; предполагаемые темпы роста на втором
этапе — 15%; k = ставка дисконтирования = 9,0%. Суммы приведены в миллионах долларов.
Gillette
Как было упомянуто в главе 4, в июле 1989 года компания Berkshire
Hathaway приобрела пакет конвертируемых привилегированных ак-
ций Gillette на сумму 600 млн долл . В феврале 1991 года компания
Gillette объявила о расщеплении обычных акций в соотношении два
