Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| Терпимость к риску
Точно так же, как сильный магнит притягивает к себе все находящие- ся поблизости металлические предметы, терпимость к риску собира- ет вокруг себя все элементы психологии финансов . Психологические концепции носят абстрактный характер . Они находят свое выражение в реальном мире в процессе повседневного принятия решений отно- сительно покупки или продажи ценных бумаг . А объединяет все эти решения отношение инвестора к риску . На протяжении последних десяти лет специалисты по инвестици- ям посвятили достаточно много сил тому, чтобы помочь инвесторам оценить их терпимость к риску . Сначала эта задача казалась довольно простой . Посредством опросов и анкет можно было создать профиль риска для каждого инвестора . Однако проблема состоит в том, что терпимость человека к риску основана на его эмоциях, а это означает, что она изменяется вместе с переменой обстоятельств . Когда на фон- довом рынке происходит резкое падение курсов акций, даже инвесто- ры с высокой терпимостью становятся очень осторожными . В период оживления фондового рынка предположительно консервативные ин- весторы так же быстро пополняют портфель новыми акциями, как и агрессивные . Реальная картина терпимости к риску требует более глубокого анализа, чем стандартные оценочные вопросы, и предполагает ис- следование психологических аспектов риска . Несколько лет назад в сотрудничестве с доктором Джастином Грином из университета Вилланова я создал метод анализа риска, учитывающий индивиду- альные свойства человека в такой же степени, как и более очевидные и прямые факторы риска . Глава 11. Психология инвестирования 277 Подытоживая проведенные исследования, мы обнаружили, что склонность к риску зависит от двух демографических факторов — пола и возраста . Женщины, как правило, более осторожны, чем мужчины, а люди преклонного возраста меньше готовы рисковать, чем молодые . Анализируя личностные факторы, мы выяснили, что инвестор с высокой терпимостью к риску — это человек, который ставит перед собой конкретные цели и верит в то, что он контроли- рует обстоятельства и может повлиять на результаты . Такой человек расценивает события, происходящие на фондовом рынке, как чрез- вычайную ситуацию, когда разумный выбор объектов для инвести- ций на основании доступной информации обеспечит выигрышные результаты . Для инвесторов последствия поведенческих аспектов денежных отношений очевидны: принятие решений об инвестициях, а также выбор метода управления этими инвестициями во многом зависят от того, как человек относится к деньгам и что он о них думает . От- ношение человека к деньгам в зависимости от обстоятельств счита- ется еще одной причиной того, что многие инвесторы не продают ак- ции с низкой доходностью . По мнению таких инвесторов, их убытки от этих ценных бумаг не становятся реальными до тех пор, пока они не предпринимают никаких действий . Такое двойственное отноше- ние к деньгам оказывает очень большое влияние и на терпимость к риску . Человек с готовностью рискует найденными деньгами . В бо- лее широком смысле двойственное отношение к деньгам подчерки- вает одну слабую сторону теории эффективного рынка: это свойство человеческой психики свидетельствует о том, что рыночные цены определяются не только агрегированной информацией о состоянии рынка в чистом виде, но и тем, как его участники воспринимают эту информацию . жүктеу/скачать 3.16 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|