Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| Баффет и современная
портфельная теория Вера Уоррена Баффета в фундаментальные идеи концентрированного инвестирования обусловливает наличие разногласий между его пони- манием инвестиций и представлениями многих других авторитетных специалистов в сфере финансов, а также с набором идей, известных под общим названием современная портфельная теория . Посколь- ку в данной книге излагаются основные идеи Уоррена Баффета и по- скольку сам он не разделяет принципов современной портфельной теории, в книге не уделяется много внимания ее описанию . Однако читатель продолжит изучение теоретических основ инвестиционной деятельности и за рамками данной книги и тогда обязательно столк- нется с этой теорией, поэтому целесообразно раскрыть некоторые ее базовые элементы . После этого будет описана позиция Баффета по ка- ждому из этих элементов . Современная портфельная теория представляет собой комбина- цию трех плодотворных концепций из сферы управления финанса- ми, разработанных тремя выдающимися учеными . Гарри Марковиц, аспирант кафедры экономики Чикагского университета, впервые из- мерил количественное соотношение между доходностью и уровнем риска . Применив такой метод математических вычислений, как кова- риационный анализ, он измерил динамику доходности группы акций и использовал полученные результаты для определения уровня риска портфеля в целом . Гарри Марковиц пришел к выводу, что не существует прямой за- висимости между риском инвестиций и колебаниями курсов ак- ций отдельных компаний . Риск инвестиций зависит от колебания курсов всех акций портфеля в одном направлении . В таком случае существует достаточно высокая вероятность одновременного паде- ния курса всех акций в результате каких-либо перемен в экономике . По словам Марковица, единственно разумный способ защиты от по- |