Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Проблема успеха
Глава 10. Как управлять инвестиционным портфелем 261 Проблема концентрированного инвестирования До настоящего момента моя задача заключалась в том, чтобы изло- жить доводы в пользу целесообразности следования концепции кон- центрированных инвестиций, которую так успешно применяет Уор- рен Баффет . Я сослужил бы читателям плохую службу, если бы не до- вел до их сведения, что неизбежным последствием такого подхода к инвестиционной деятельности бывает повышенная нестабильность портфеля . Когда в портфеле находятся акции всего нескольких компа- ний, то изменение курса акций каждой их них более заметно и имеет более сильное влияние на весь портфель в целом . Способность выдерживать волатильность акций без лишних до- мыслов имеет чрезвычайно большое значение для душевного спокой- ствия инвестора и в итоге — для его финансового успеха . Адаптация к такой нестабильности в первую очередь требует от инвестора пони- мания эмоциональной стороны инвестиционного процесса . Эта тема рассматривается более подробно в главе 11 . Дела, связанные с деньгами, принадлежат к числу самых эмоци- онально насыщенных аспектов жизни человека, и так будет всегда . Инвестору необходимо постоянно находиться во власти таких эмо- ций — по крайней мере до того момента, когда это не начинает ме- шать нормальной работе . Ключ к успеху заключается в том, чтобы держать эмоции под контролем, а это сделать намного легче, если хотя бы немного разбираться в основных понятиях психологии . Проблема успеха Проблема, с которой столкнулся Уоррен Баффет, не относится к сфере психологии . Он понимает эмоциональную сторону инвестиционного процесса не хуже, чем другие, а может быть, и лучше . Главное в том, чтобы поддерживать такой уровень доходности инвестированного капитала, которого от него ожидают другие люди . Возникновению этой проблемы способствует два фактора . Во-первых, за последние годы Баффету не удается найти достаточное количество акций, кото- рые удовлетворяли бы его критерий «цена/стоимость» . Это проблема рынка . Второй фактор состоит в следующем: с точки зрения компании 262 Уоррен Баффет стоимостью в 100 млрд долл . даже самый незначительный результат требует приложения больших усилий для достижения высокой отда- чи . Это проблема размера . Баффет комментирует это следующим образом: «Некоторое вре- мя назад хорошая идея на 10 млн долл . могла сделать для нас чуде- са . В наши дни совокупность десяти таких идей, стоимость каждой из которых была бы в три раза больше, увеличила бы чистую стои- мость Berkshire Hathaway на четверть процента . Для получения значи- тельной отдачи инвестированного капитала нам нужны “компании- киты”, а их найти трудно» [23] . Эти слова сказаны в начале 2002 года С тех пор чистая стоимость Berkshire Hathaway продолжала увеличи- ваться, из чего можно сделать вывод, что сейчас найти таких «китов» стало еще труднее . Хорошие новости для большинства инвесторов заключаются в том, что они могут отложить в сторону свои «слонобои», и в том, что осно- вополагающие принципы концентрированного инвестирования дей- ствуют независимо от размера кошелька инвестора . Не имеет значе- ния, какое количество денег есть в вашем распоряжении, — в любом случае поступайте так же, как это делает Уоррен Баффет . Когда вы видите, что то или иное событие может произойти с высокой степе- нью вероятности, делайте большие ставки . |