А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
Российская практика оценки бизнеса
жүктеу/скачать 4.89 Mb. Pdf көрінісі
|
| 26.2 Российская практика оценки бизнеса
Основными преградами на пути оценивания российского бизнеса ста- новятся неудовлетворительное развитие фондового рынка и высокая неопре- деленность долгосрочного планирования. Многие крупные российские орга- низации переходят на концепцию управления бизнесом, основанную на стоимостном подходе VBM (Value Based Management). Для того чтобы управление, ориентированное на стоимость, стало возможным, необходимо иметь в распоряжении эффективные методы оценки бизнеса. В целях управления стоимостью наиболее информативными видами стоимости являются: - рыночная стоимость чистых активов; - капитализация бизнеса; - оценки будущих денежных потоков. Сопоставление указанных показателей стоимости обусловит принятие стратегических решений, таких как определение направлений инвестирова- ния, выбор вариантов распоряжения собственностью (продажа, ликвидация, реорганизация), смена продуктового ряда, обоснование места организации на рынке, а также оперативных решений, связанных с мотивацией персонала и мероприятиями по увеличению прибыли. Структурно можно представить систему VBM на верхнем уровне фак- торов стоимости так, как показано на рисунке 9.2. 479 Рис. 9.2. Система VBM на верхнем уровне факторов стоимости На схеме представлены методы оценки бизнеса и управленческие по- требности, которые могут быть удовлетворены на их основе. Величина стои- мости дисконтированных денежных потоков (DCF) сама по себе не показа- тельна, поэтому имеет смысл разложить ее на факторы, которые в наиболь- шей степени влияют на стоимость бизнеса. Комплексное использование предложенных методов оценки стоимости бизнеса позволит вывести стати- стику результатов деятельности за прошедшие периоды и создать базу для принятия управленческих решений, направленных на увеличение стоимости бизнеса для его акционеров. Бизнес-решения, основанные на предложенной системе оценки, будут укладываться в рамки классической теории стоимост- ного управления, с учетом российской специфики. жүктеу/скачать 4.89 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|