Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
Этапы оценки ликвидационной стоимости
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
| 8.2. Этапы оценки ликвидационной стоимости.
Расчет ликвидационной стоимости предприятия включает несколько основных этапов: Для анализа внутренней информации предприятия берется последний балансовый отчет. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, так как продажа различных видов активов предприятия требует различных временных периодов. Определяется валовая выручка от ликвидации активов. Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат (комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы). Скорректированные стоимости оцениваемых активов дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск. Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи. Сюда относятся затраты: на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства; на сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости; 226 • на управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих затрат определяется по календарному графику продажи активов предприятия. Прибавляете? (вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного цериода. Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами. Таким образом, ликвидационная стоимость предприятия рассчитывается путем вычитания из скорректированной стоимости всех активов баланса суммы текущих затрат, связанных с ликвидацией предприятия, а также величины всех обязательств. При формулировании окончательного вывода относительно ликвидационной стоимости предприятия еще раз анализируются факторы, приведшие к банкротству предприятия. Если ситуация банкротства обусловлена низким уровнем управления, то корректировка полученной в результате расчетов величины ликвидационной стоимости не производится. Если же причиной банкротства явилось местоположение объекта, внешние условия, как-то: общая экономическая ситуация, налоговая политика и т. п., то полученная величина ликвидационной стоимости корректируется в сторону уменьшения. По возможности необходимо применять несколько способов оценки. 1. Расчет рыночной стоимости активов (метод чистых активов). Он выполняется на основе баланса на последнюю отчетную дату и желательно одновременно с инвентаризацией имущества предприятия на дату оценки. Очевидно, что степень детализации оценки будет зависеть от полноты и достоверности стоимости предоставленной в распоряжение оценщика информации. Величина ликвидационной стоимости в данном случае численно равна полученной методом чистых активов рыночной стоимости и будет зависеть от таких факторов, как срок маркетинговых исследований и операций, который в данном случае составляет длительный период (до 18 месяцев), и затрат, связанных с маркетингом и процедурой ликвидации предприятия. Наиболее вероятными заинтересованными лицами в данном виде оценки ликвидационной стоимости будут учредители и акционеры, которые чаще всего хотят сохранить предприятие в его нынешнем виде. 2. Оценка ликвидационной стоимости. В таком способе оценки заинтересованы государственные структуры, стремящиеся максимально быстро найти для организации- 227 должника эффективного хозяина. Данный вид ликвидационной стоимости является нормативно-расчетной ликвидационной стоимостью, имеющей место в связи с плановой ликвидацией предприятия. Результатом такой оценки ликвидационной стоимости и продажи предприятия в соответствии с ней становится появление двух предприятий: одно из них остается с долгами, но без имущества, тогда как другое становится обладателем имущества, но без долгов. 3. Оценка ликвидационной стоимости классическим аукционным способом — путем раздельной распродажи имущества предприятия. Общий алгоритм расчета ликвидационной стоимости предполагает учет и уменьшение полной восстановительной стоимости активов предприятия на величину затрат на ликвидацию предприятия. Эти затраты включают в себя: комиссионные риэлторов, оценщиков, юристов; административные издержки по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации и т.д. » жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|