А. И. Алексеева, Ю. В. Васильев, А. В. Малеева, Л. И. Ушвицкий комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности
жүктеу/скачать 4.89 Mb. Pdf көрінісі
|
| 2. Финансовое состояние
коэффициент текущей ликвидности 0,8 0,8 коэффициент срочной ликвидности 0,8 0,9 коэффициент абсолютной ликвидности 1,5 1,6 доля чистого оборотного капитала в оборотных средствах 0,5 0,6 доля собственных средств в пассивах 0,4 0,1 Итого сумма весов по финансовому состоянию 4 4 Всего сумма весов 8 8 Важно отметить, что показатель долгосрочной финансовой стабильно- сти (доля собственных средств в имуществе) имеет при длительных сроках кредитования несравненно больший вес по сравнению с «короткими» креди- тами (0,4 и 0,1). В то же время веса показателей текущей платежеспособно- сти (ликвидность, доля чистого оборотного капитала в оборотных средствах) при краткосрочном кредитовании несколько выше. В нижеприведенных таблицах представлен формализованный алгоритм рейтинговой оценки для двух организаций - А и Б, который включает сле- дующие этапы: - определение балльной оценки параметров; - оценка эффективности хозяйственной деятельности; - оценка финансового состояния; - оценка рейтинга инвестиционной привлекательности организаций. Балльные оценки для экспертного анализа и поправки на динамику принимаются те же, что и в предыдущем примере. При балльной оценке параметров используются данные таблицы 8.45. Таблица 8.45 Балльная оценка параметров Показатели / оценка Хорошо Удовлет- вори- тельно В районе предельно допустимого значения Неудов- летвори- тельно Крайне неудов- летворительно А 1 2 3 4 5 Рентабельность товаров >20% 5-20% 0-5% -20%-0 <-20% Прибыль до налогооб- ложения к валюте ба- ланса >15% 5-15% 0-5% -10%-0 <-10% Прибыль до налогооб- ложения к собственным средствам >45% 15-45% 0-15% -30%-0 <-30% Доля износа основных средств <20% 20-30% 30-45% 45-60% >60% Прибыль до налогооб- ложения к оборотным средствам >30% 10-30% 0--10% -20%-0 <-20% Текущая ликвидность >1,3 1,15-1,3 1-1,15 0,9-1 <0,9 Срочная ликвидность >1 0,8-1 0,7-0,8 0,5-0,7 <0,5 Абсолютная ликвид- ность >0,3 0,2-0,3 0,15-0,2 0,1-0,15 <0,1 438 Доля чистого оборотно- го капитала в оборотных средствах >22% 12-22% 0-12% -11%-0 <-11% Доля собственных средств в имуществе >50% 20-50% 10-20% 3-10% <3% Веса показателей: 1) Эффективность хозяйственной деятельности: - рентабельность товаров - 1,5; - прибыль до налогообложения на 1 руб. совокупных активов - 1; - прибыль до налогообложения к собственным средствам - 0,7; - доля износа основных средств - 0,5; - балансовая прибыль к величине оборотных средств - 0,3. Итого (сумма весов) - 4. 2) Финансовое состояние: - коэффициент текущей ликвидности - 0,8; - коэффициент срочной ликвидности - 0,8; - коэффициент абсолютной ликвидности - 1,5; - доля чистого оборотного капитала в оборотных средствах - 0,5; - доля собственных средств в имуществе - 0,4. Итого: (сумма весов) - 4. В таблицах 8.46 и 8.47 представлены результаты экспертного оценива- ния значимости каждого параметра в структуре общей оценки инвестицион- ной привлекательности организаций. Таблица 8.46 Оценка эффективности хозяйственной деятельности Орга- низа- ция Рентабель- ность продукции Прибыль до на- логообложения на 1 руб. совокупных ак- тивов (валюты баланса) Прибыль до на- логообложения на 1 руб. собст- венных средств Доля износа основных средств Прибыль до на- логообложения на 1 руб. оборотных средств А 1,39/+2 (+ дин.) 0,73/+2 (- дин.) 0,2/+2 (-дин.) 35,8/+1 (+дин.) 0,1/+1 (+дин.) Б 0,71/+2 (+ дин.) 0,017/+1 (стаб.дин.) 0,051/+1 (+дин.) 47/0 (-дин.) 0,05/+1 (-дин.) Таблица 8.47 Оценка финансового состояния Орга- низа- ция Коэффициент текущей лик- видности Коэффициент срочной лик- видности Коэффициент абсолютной ликвидности Финансовая маневренность: доля чистого оборотного ка- питала в сово- купных обо- ротных средст- вах Общая платежеспо- собность: доля собственных средств в пассивах организации А 0,484/-2 (+дин.) 0,358/-2 (+дин.) 0,257/+2 (+дин.) отриц. Ч.О.К./ - 2 (стаб. дин.) 0,06/ -2 (+дин.) Б 0,803/-1 0,429/-1 0,115/+1 отриц. Ч.О.К./ - 0,553/ -1 (+дин.) 439 (-дин.) (-дин.) (стаб.дин.) 2 (стаб. дин.) На основе определенной оценки результатов хозяйственной деятельно- сти и финансового состояния организаций определяются ранги для оценки их инвестиционной привлекательности. Таблица 8.48 Ранжирование организаций как результат сравнительной оценки (составление рейтинга) Орга- низа- ция Эффективность деятельно- сти: балл / балл с учетом по- правки на динамику Финансовое состояние: балл / балл с учетом по- правки на динамику Общий вывод: общий балл / место в класси- фикации: А +7,2 / +7,24 -2 / -0,96 +6,28 / 1 Б +5 / +5,27 -1,5 / -1,58 +3,69 / 2 Составление рейтинга является завершением проведения оценки абсо- лютной и относительной инвестиционной привлекательности организаций. В практическом ключе это означает, что инвестор получает количественное обоснование сравнительной выгодности различных альтернатив вложения финансовых ресурсов при накладываемых им ограничениях и требованиях к возвратности средств. жүктеу/скачать 4.89 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|