Бизнес п л а н инвестиционногопроект а
Финансово-экономическое обоснование инвестиций
жүктеу/скачать 0.5 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- Цели проекта
11. Финансово-экономическое обоснование инвестиций.11.1. Экономическая эффективность инвестиций. Финансовый план составлен на перспективу 9 лет, исходя из срока погашения кредита и окупаемости проекта с учетом дисконтирования. Информация для расчета подготовлена по годам с помесячной разбивкой. Методика оценки, используемая в расчетах, соответствует принципам бюджетного подхода. В соответствии с принципами бюджетного подхода горизонт исследования (срок жизни проекта) разбивается на временные интервалы (интервалы планирования), каждый из которых рассматривается с точки зрения притоков и оттоков денежных средств. На основании потоков денежных средств определяются основные показатели эффективности и финансовой состоятельности проекта. Материалы, по которым проведен итоговый анализ финансово-экономической эффективности инвестиций, представлены в Приложении 1. Все расчеты проведены в постоянных ценах с учетом НДС, принимаемых на момент формирования бизнес-плана. Приложение 1 включает следующие таблицы: Таблица 1, 1.2, 1.3, 1.4 – Инвестиционные издержки. В таблицах представлены все затраты в помесячном разрезе, необходимые для реализации проекта, которые складываются из капитальных вложений, направленных на создание самого комплекса, а также средств, необходимых для формирования чистого оборотного капитала проекта. Помимо инвестиций в виде капитальных вложений сюда включаются затраты по обучению персонала и арендная плата за землю до начала эксплуатации объекта. Объем инвестиций для осуществления, данного инвестиционного проекта составляет 673 363,3 тыс. руб. Таблица 1.1 – Представлен расчет оборотных средств. Помимо инвестиций в постоянные активы организации создается запас оборотных средств, обеспечивающий бесперебойную работу проекта. На формирование запасов по продуктам питания взят трехдневный запас, по расходным материалам - десятидневный. Сформировать запас оборотных активов необходимо до начала эксплуатации комплекса. Таблица 2 – Источники финансирования инвестиционного проекта. В данном проекте источниками финансирования проекта выступают кредитные ресурсы – 673 363,3 тыс. руб. (100%). Таблица 3.1, 3.2 – Представлен расчет доходной части по аквапарку, а также по остальным услугам спортивно-оздоровительного комплекса. Выручка по каждому виду оказываемых услуг, рассчитывается с учетом посещаемости комплекса, в зависимости от периода и времени (будние дни дневное и вечернее время; выходные и праздничные дни). В таблицах наглядно представлен график работы каждой рекреационной зоны, пропускная способность, процент посещаемости, а также стоимость по каждому виду оказываемых услуг. Таблица 4 – Затраты на производство и сбыт продукции. Расчет себестоимости продукции сделан на основе планируемого расхода сырья, материалов, топлива, энергии, а также трудозатрат. В себестоимость услуг включены арендные платежи за землю, исходя из расчета 131 040 руб. за 1 га в год, а также платежи в экофонд в пределах нормативов (в соответствии с ФЗ от 10.01.2002 №7-ФЗ). Кроме того, за счет прибыли, учитываемой при налогообложении, производятся различные платежи регионального характера, в частности целевого сбора на содержание милиции, благоустройство территории в размере 3% от фонда оплаты труда среднесписочной численности сотрудников, исчисленного по МРОТ, а также налог на рекламу в размере 5% от стоимости расходов на рекламу (без НДС). Условия налогообложения, учтенные при обосновании финансовой части проекта, соответствуют действующему налоговому законодательству Российской Федерации (налоговый кодекс РФ от 05.08.00). Таблица 4.1 – Расчет амортизации по основным средствам, участвующим в реализации проекта. Таблица 4.2 – Представлен расчет стоимости потребляемых со стороны энергоресурсов (электроэнергии, природного газа, водоснабжения, канализации). Таблицы 4.3 – График погашения задолженности по заемным средствам. В таблице прослеживается помесячная уплата процентов по кредиту и погашение тела кредита. Возврат заемных средств начинается с VI квартала второго года реализации проекта (сентябрь 2004 г.), т.е. с момента открытия спортивно-развлекательного комплекса. При этом проценты, до начала эксплуатации аквапарка, выплачиваются за счет действующего предприятия. Таблица 4.4 – Штатное расписание с указанием числа работников и среднемесячного оклада по каждой позиции. Таблица 4.5. – Расчет НДС. Данная таблица позволяет рассчитать сумму НДС, не возмещенную бюджетом при приобретении и строительстве основных средств и используемую в обороте. Таблица 5 – План денежных поступлений и выплат. Таблица показывает движение денежных средств по трем основным видам деятельности предприятия: производственной (основной), инвестиционной и финансовой. Таблица позволяет проследить денежный поток предприятия. Таблицы 6 и 7 – Расчет срока окупаемости проекта. В соответствии с расчетами Таблицы 6 простой период окупаемости полных инвестиционных затрат без учета времени по проекту составляет 5 лет и 7 месяца, с учетом дисконтирования, при ставке дисконтирования 15,0% годовых, вложенные средства окупаются через 7 лет 10 месяцев (см. Таблицу 7). Таблица 8 – Таблица расчета внутренней нормы доходности (IRR), которая применяется для сравнения между собой разных проектов. IRR проекта составляет 18,6%, что превышает используемую ставку дисконтирования (15,0% годовых) и определяет максимальную номинальную «банковскую» ставку кредита, погашаемого в пределах срока жизни проекта. Таким образом, при заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо признать экономически оправданным и эффективным. Проект характеризуется как потенциально кредитоспособный. Положительная величина NPV также подтверждает целесообразность вложения средств в рассматриваемый проект. 11.2. Коэффициенты дисконтирования. Коэффициент дисконтирования рассчитан на основании метода, приводящегося в Положении об оценке эффективности инвестиционных проектов при размещении на конкурсной основе централизованных инвестиционных ресурсов Бюджета развития РФ, утверждённого Постановлением Правительства РФ от 22.11.97 г. № 1470. 
где:
rd - ставка дисконтирования для данного проекта; rЦБ - ставка рефинансирования, установленная Центральным Банком РФ – 18%; i – прогнозируемый темп инфляции принят в размере 13%; Р - количественно выраженный риск реализации проекта. Поправка на риск (P) проекта определяется по данным Таблицы 17:
Согласно данной классификации риск при реализации данного инвестиционного проекта оценивается как «высокий», т.е. на уровне 11%. Таким образом, при определении эффективности данного проекта применялась ставка дисконтирования в размере 15,0% для всего периода реализации проекта. 1 www.tatstat.ru 2 Торговые ряды будут сдаваться в аренду под торговые павильоны. 3 www.tatcenter.ru 4 www.pyramida.ru 5 www.manhattan.ru 6 взрослый билет в расчете на средний период пребывания (в течение 3-х часов) 7 по состоянию на 30.03.03. 8 месячный абонемент с посещением 2 раза в неделю 9 Источник: Центр экономического анализа агентства «Интерфакс» жүктеу/скачать 0.5 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|