Бизнес п л а н инвестиционногопроект а
жүктеу/скачать 0.5 Mb.
|
- Бұл бет үшін навигация:
- 10.4. Политический риск.
- 10.5. Страхование.
10.3. Финансовый риск.В настоящее время достаточно весомый вид риска. Он включает в себя как макроэкономические риски, так и микроэкономические. К макроэкономическим относятся инфляционный риск, валютный, риск изменения процентной ставки, снижения покупательной способности населения. В настоящее время в экономике сложилась достаточно позитивная обстановка – прирост ВВП в %% к предыдущему году составил 103,7%, прогноз на 2003 год – 103,6%. Темп инфляции составил – 14,9% против 18,6% за 2001 год (прогноз аналитиков на 2003 год – 12,8-13%%). Так как, контракт на проектирование и строительство комплекса под «ключ» заключается в иностранной валюте (USD), соответственно из макроэкономических рисков наиболее значимым является валютный риск, который связан с колебаниями кросс-курсов к национальной валюте. Однако, прослеживая динамику курсов USD к RUR, следует отметить установившуюся тенденцию снижения стоимости доллара к рублю, что положительно влияет на финансово-экономический аспект данного инвестиционного проекта. Кроме того, есть все основания предполагать, что изменения данной тенденции не произойдет, так как ЦБ РФ изменил приоритеты валютно-финансовой политики, основной задачей которой является обуздание инфляции, отказавшись тем самым от чрезмерной поддержки доллара. Данные о динамике USD представлены ниже на Диаграмме 1. Диаграмма 1 Д Самым значительным из микроэкономических рисков целесообразно признать риск несвоевременного погашения кредита. В качестве способов обеспечения исполнения обязательств по кредитному договору может быть рассмотрен залог части имущества предприятия, а также поручительство. 10.4. Политический риск.Сегодня политическая ситуация в России стабильна, экономика находится в стадии подъема, темп экономического роста в 2003 должен составить 3,6 - 4 %%9, а уровень инфляции, по прогнозу Минфина РФ, в России в 2003 году не превысит 13%%. Международное рейтинговое агентство Standart & Poor’s 6 декабря 2002 г. повысило кредитный рейтинг России до максимального за всю ее историю уровня – «ВВ» и долгосрочный рейтинг РФ в местной валюте с «ВВ-» до «ВВ+». Улучшение прогноза связано с активной работой правительства по реформированию экономики, решением долговой проблемы 2003 г., взвешенным бюджетом, включающим мероприятия на случай непредвиденных обстоятельств. Одновременно с этим обстоятельством и международное агентство Moody’s Investors Service также повысило рейтинг России в иностранной валюте с «Ва3» до «Ва2». Действия Moody’s объясняются экономическим ростом в России в течении нескольких лет. Как отмечают эксперты агентства, это позволило стране улучшить ключевые экономические показатели, включая положительное сальдо платежного баланса. Международное рейтинговое агентство «Fitch» также отмечает стабильное положение России, свидетельствуя о восстановлении доверия инвесторов к кредитоспособности России, о прочных позициях в макроэкономике страны, экономической и политической стабильности в России, считая маловероятными экономические неожиданности в России и в случае падения цен на нефть. Рейтинговое агентство рассматривает в целом как положительное нынешнее положение российской экономики и ситуацию в ней на ближайшую перспективу. Татарстан на сегодня является одним из стабильных регионов России в политическом и социально - экономическом отношении, поэтому действующие в республике законодательные и нормативные документы позволяют вести предпринимательскую деятельность с минимальным риском. Согласно опубликованным материалам о ежегодном рейтинге регионов России за 2002 год (журнал Эксперт № 45 за 2002 год), Татарстан входит в десятку лидеров одновременно и по инвестиционному потенциалу, и по политическому риску и относится к группе регионов со средним инвестиционным потенциалом и умеренным риском. По инвестиционному риску Республика Татарстан стоит на девятом месте среди всех регионов страны. Меньше инвестиционный риск только в Москве, Санкт-Петербурге, и Московской, Самарской областях и др. Средневзвешенный индекс инвестиционного риска за 2001-2002 гг., согласно оценке экспертов рейтингового агентства «Эксперт-РА», по Республике Татарстан составляет 0,857. Международное рейтинговое агентство «Moody’s» с 18 декабря 2002 года повысило рейтинг Республики Татарстан по заимствованиям в иностранной валюте с «В1» до «Ва3». Повышение рейтинга отражает улучшающееся финансовое положение республики, которая сегодня является одним из наиболее стабильных регионов России, обладая богатыми природными ресурсами и хорошей промышленной базой. Таким образом, в регионе сложилась сравнительно благоприятная политическая и экономическая ситуация, которая позитивно влияет на развитие бизнеса, при условии его конкурентоспособности. 10.5. Страхование.С целью минимизации всех возможных рисков при обслуживании здания и оборудования, работ комплекса в целом, предусматривается возможность страхования. Страхование в Татарстане представлено значительным числом компаний с широким спектром услуг. В Таблице 13 приведен ряд страховых компаний г. Казани и их услуги, в разрезе рассматриваемого проекта: Таблица 13 Страховые компании Республики Татарстан
По официальным данным Всероссийского союза страховщиков (ВСС), среди 50 крупнейших страховых компаний России в 2002 году ОАО «СК «НАСКО Татарстан» заняла 25 место. Среди региональных компаний Поволжья ОАО «НАСКО Татарстан» стабильно удерживает лидирующие позиции. В рейтинге платежеспособности и финансовой устойчивости, исчисляемой рейтинговым агентством «Эксперт РА», получила категорию «А», это означает, что компания обладает высоким уровнем надежности. ОАО «СК «НАСКО Татарстан» является членом Международной Ассоциации Компаний Страхового Ассистанса (МАКСА), членом Международного клуба страховщиков штата Нью-Йорк, США («KIWANIS CLUB of NORTHWEST ROCHESTER»), аккредитованной компанией Международного Банка Реконструкции и Развития для страхования инвестиций банка в градостроительство Казани; аккредитованной компанией Министерства земельных и имущественных отношений для страхования государственной собственности Республики Татарстан; членом Торгово-Промышленной Палаты РТ; членом Ассоциации страховщиков «Большая Волга». В связи с этим, ООО «ХХХ» в рамках данного проекта планирует сотрудничать именно с этой компанией, которая является региональной компанией, но при этом обладает крупными средствами. В Таблице 14 представлена краткая справка об ОАО «СК «НАСКО Татарстан». Таблица 14 Открытое акционерное общество «СК «НАСКО Татарстан»
Компания имеет право осуществлять страховую деятельность на всей территории Российской Федерации. В соответствии с «Правилами отнесения отраслей (подотраслей) экономики к классу профессионального риска», утвержденными Постановлением Правительства РФ от 31 августа 1999 года № 975, относится к I классу профессионального риска. В связи с чем, в соответствии с Федеральными законами от 27 декабря 2002 г. № 183-ФЗ, от 12 февраля 2001 г. N 17-ФЗ "О страховых тарифах на обязательное социальное страхование от несчастных случаев на производстве и профессиональных заболеваний" в расходы предприятия включены обязательные страховые отчисления в размере 0,2% от фонда оплаты труда. 10.6. Анализ чувствительности проекта. Анализ чувствительности проводился по двум параметрам:
Итоговые значения основных показателей экономической эффективности инвестиционного проекта представлены в Таблицах 15 и 16. Таблица 15 Анализ чувствительности проекта к изменению ценовых характеристик
Таблица 16 Анализ чувствительности к изменению валютного курса
Как видно из представленных выше таблиц, при снижении ценовых параметров на 3% (не выше конкурентов) основные показатели, характеризующие эффективность инвестиционного проекта отклоняются незначительно и находятся в пределах допустимых значений, что свидетельствует об устойчивости данного инвестиционного проекта. Что касается устойчивости проекта к колебаниям кросс-курсов валют, следует отметить, что в проекте был принят завышенный курс (31,5 руб.) по отношению к сложившемуся на момент составления бизнес-плана (31,3 руб.). Наметившаяся тенденция снижения курса USD/RUR (см. подраздел 10.3.) позволяет говорить о незначительности риска, связанного с увеличением валютного курса. Нами был проведен анализ чувствительности проекта в случае повышения курса USD до 32 рублей, что является пессимистичным и маловероятным сценарием развития ситуации. При этом уровень оценочных показателей остается на допустимом уровне (к примеру, внутренняя норма доходности опускается не ниже ставки кредитования), что также позволяет говорить об устойчивости данного проекта. жүктеу/скачать 0.5 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
