Благодаря плавному транзиту власти и началу реформ, направленных на переход к более открытой



Pdf көрінісі
бет20/30
Дата26.01.2022
өлшемі0.78 Mb.
#454854
1   ...   16   17   18   19   20   21   22   23   ...   30
uzbekistan 2019

1 348

1 175

1 341

7 943

8 426

8 528

8 663

9 372

9 427

7600

7800

8000

8200

8400

8600

8800

9000

9200

9400

9600

1050

1150

1250

1350

1450

1550

1650

09

.20

17

10

.20

17

11

.20

17

12

.20

17

0

1

.2

0

1

8

02

.20

18

03

.20

18

04

.20

18

05

.20

18

06

.20

18

07

.20

18

08

.20

18

09

.20

18

10

.20

18

11

.20

18

12

.20

18

01

.20

19

02

.20

19

03

.20

19

04

.20

19

05

.20

19

06

.20

19

07

.20

19

08

.20

19

09

.20

19

Котировка золота (XAU) 

USD/UZS обменный курс

-6,0%

-4,0%

-2,0%

0,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

0

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

30 000

20

16

20

17

я

н

в

.1

8

фе

в

.1

8

мар

.1

8

а

п

р

.1

8

май

.1

8

и

ю

н

.1

8

ию

л

.1

8

а

в

г.1

8

с

е

н.1

8

о

к

т.18

ноя

.1

8

де

к.18

я

нв

.1

9

фе

в

.1

9

м

ар

.1

9

а

п

р

.1

9

м

ай

.1

9

и

ю

н

.1

9

ию

л

.1

9

а

в

г.1

9

с

е

н

.1

9

о

к

т.19

Другие активы в ин. валюте

Золото

СДР

Наличная валюта и депозиты

Динамика роста, %, пш


Узбекистан – текущее состояние и перспективы роста 

12

 



По  состоянию  на  конец  первого  полугодия  2019  г.  дефицит  текущего  счета  сохраняется,  хотя  наблюдается  его 

сокращение на 11,9% г/г до $1,4 млрд. (по предварительным данным за 9М2019г. $1,6 млрд., -49,6% г/г). Сохранению 

дефицита текущего счета способствует расширение отрицательного сальдо торгового баланса на 7% до $3,1 млрд. (по 

предварительным  данным  за  9М2019  г.  дефицит  на  уровне  $4,5  млрд.,  -17,5%  г/г)  и  сокращение  положительного 

сальдо первичных доходов на 4,4% г/г до $631 млн. ($834,6 млн. за 9М2019 г.,-20,4% г/г)  Сокращение дефицита 

счета услуг на 5,2% г/г до $1,1 млрд. ($1,7 млрд. за 9М2019 г., -8,5% г/г) и существенный рост сальдо вторичных 

доходов  на  20,2%  г/г  до  $2,2  млрд.  ($3,8  млрд.  за  9М2019  г.,  +24,1%  г/г  по  предварительным  данным)  наоборот 

способствовали улучшению состояния текущего счета.  

В  таких условиях происходит  наращивание  продаж  золота,  а отток валюты  из  страны  по  внешнеторговым  каналам 

компенсируется притоком по финансовому счету, который в 2018 г. составил $1,4 млрд. (в 1П2019 г. приток составил 

$4,5  млрд),  а  также  притоком  по  счету  первичных  и  вторичных  доходов.  Сохранение  дефицита  текущего  счета, 

наблюдаемое в первом полугодии 2019 г., продолжится в течение текущего года. Такая динамика по внешним счетам 

республики создает давление на курс узбекского сума в сторону его ослабления.

   


Инфляция 

 

Инфляционные процессы в Узбекистане после одномоментной девальвации национальной валюты в 2017 г. заметно 



ускорились. Ослабление национальной валюты в 2,5 раза привело к ускорению динамики инфляции потребительских 

цен, которые также увеличились в 2,5 раза. Последствия девальвационного шока через валютный канал разогнали 

инфляцию потребительских цен до уровня 20% в начале 2018 г. Стабилизация и последующее укрепление обменного 

курса в середине прошлого года привели к постепенному снижению динамики роста цен внутри страны, которая по 

состоянию  на  конец  прошлого  года  сформировалась  на  уровне  14,3%.  В  сентябре  текущего  года  потребительская 

инфляция в Узбекистане ускорилась и составила 16,0% г/г (16,2% г/г в сентябре 2018 г.).   



Инфляционные ожидания пока остаются высокими. Опросы ЦБ РУ за 2018 г. показали, что респонденты с середины 

прошлого года сменили свои краткосрочные ожидания по инфляции в сторону повышения. В ноябре краткосрочные 

инфляционные  ожидания  респондентов  достигли  своего  максимума  среди  населения  в  671  пунктов  (из  1000 

возможных),  а  среди  субъектов  предпринимательства  654  п.  В  первом  квартале  2019  г.  краткосрочные  ожидания 

уменьшились до 552 п. среди населения и 517 п. у субъектов предпринимательской деятельности. Однако опросы за 

второй  квартал  текущего  года  показывают,  что  индекс  краткосрочных  инфляционных  ожиданий  среди  населения 

начинает  расти  и  составляет  566  п.  в  июне  и  523  п.  у  субъектов  предпринимательства.  Происходит  это  в  силу 

ожидаемой либерализации цен на электроэнергию и газ во второй половине текущего года. Согласно опросам ЦБ РУ, 

краткосрочные ожидания в 3кв 2019 г. достигли 683 п. у населения, а у субъектов предпринимательства 682 п. За два 

последних  года  —  это  рекордные  значения,  которые  уступают  лишь  августовским  цифрам  в  775  п.  и  749  п.    Не 

последний вклад в рост инфляционных ожиданий вносит ослабление национальной валюты, которое по состоянию на 

конец сентября с начала года составило 12,3%.  

Рис. 19. Инфляция в Узбекистане   

  Рис. 20. Компоненты инфляции в Узбекистане 

 

 

Источник: ГКС РУ, Halyk Finance 



Источник: ГКС РУ, ЦБ РУ, Halyk Finance 

 

Инфляция продовольственных цен в Узбекистане в июне 2019 г. сложилась на уровне 16,3% против 19,3% в июне 



прошлого года. По сравнению с 2017 г. (25,7% г/г) продовольственная инфляция в 2018-2019 г. замедляется. Росту 

продовольственной  инфляции  в  стране  способствовал  рост  цен  на  хлебобулочные  изделия,  мясные  и  молочные 

изделия,  плодовоовощную  продукцию.  Рост  цен  на  эти  продукты  питания  в  первом  полугодии  2019  г.  был  вызван 

ростом цен на энергоносители, либерализацию которых руководство страны провело в ноябре 2018 г. Не последнюю 

роль  в  росте  цен  на  внутреннем  рынке  играет  экспорт  продовольственных  товаров,  благодаря  чему  образуется 

дефицит продуктов на внутреннем рынке. Освобождение от импортных пошлин на мясо и живой скот в 2018 г. сроком 

до  1  января  2020  г.  не  решило  проблему  предложения  этих  товаров  на  внутреннем  рынке.  Продовольственная 

инфляция  в  третьем  квартале  текущего  года  сложилась  на  уровне  17,5%  г/г  (17,5%  г/г  в  сентябре  2018  г.). 





Достарыңызбен бөлісу:
1   ...   16   17   18   19   20   21   22   23   ...   30




©dereksiz.org 2024
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет