Центр стратегического развития

ГАЗПРОМБАНК

В апреле совет директоров “Газпрома” одобрил опционную программу для 76 топ-менеджеров, за которую руководство боролось несколько лет. А теперь опционная программа создается и для “дочки” монополии. Совет директоров Газпромбанка утвердил 15 ноября программу “долгосрочного стимулирования высшего менеджмента посредством покупки опционов на акции банка”. 5%-ный пакет акций для стимулирования уже зарезервирован банком, говорит зампред правления Алексей Матвеев. Программа, в которой смогут поучаствовать 13 членов правления, предусматривает возможность приобретения в течение трех лет 3% акций банка по цене допэмиссии, утвержденной советом директоров “Газпрома” в октябре (5184 руб. за акцию). Каждый год в течение трех лет менеджерам будет предложено выкупить 1% акций банка, а общая стоимость приобретаемых акций составит $115 млн. Возможность купить акции у топ-менеджеров появится в случае соблюдения двух основных показателей успешной деятельности банка: если доходность на капитал по итогам последнего года будет не ниже 12%, а рейтинг банка останется близким к суверенному.

Кроме топ-менеджеров войти в капитал смогут и менеджеры среднего звена, для них зарезервировано 2% акций Газпромбанка. В этой программе смогут участвовать, например, руководители региональных офисов и их заместители. Цена акций для них будет не выше, чем для членов правления. Зампред правления банка Александр Соболь передал вчера через пресс-службу, что участие в капитале для каждого из менеджеров будет ограничено, однако параметры еще не определены. Пока программа стимулирования участием в капитале оформлена как опционная, а реально приобрести акции менеджеры смогут, только когда акционеры примут решение о перерегистрации банка из ЗАО в ОАО. Скорее всего это произойдет в первом полугодии, ведь на вторую половину года запланировано IPO, напоминает Матвеев.

По оценке гендиректора “Интерфакс-ЦЭА” Михаила Матовникова, рыночная стоимость Газпромбанка — не меньше $6 млрд. Исходя из этой оценки одна акция банка стоит $450 — в 2,3 раза дороже, чем их будут продавать членам правления.

Топ-менеджерам банка и раньше не приходилось жить на одну зарплату. В прошлом году Газпромбанк направил на выплату зарплат и премий сотрудникам $297 млн, включая социальный налог, указано в отчете независимого аудитора, приложенном к отчету по МСФО Газпромбанка за 2005 г. $24,8 млн из этих денег получили члены правления в виде бонусных выплат по итогам года. Это в полтора раза больше, чем за 2004 г. ($16 млн).

Поощрение топ-менеджеров в форме опционов на покупку акций — распространенная практика в западных банках, а в российском финансовом секторе встречается редко, говорит консультант Ward Howell International Мария Назарова. Гораздо больше, по ее словам, распространены бонусы и участие в прибыли, а если топ-менеджеры и владеют акциями банка, то получили их не в рамках опционных программ. Небольшими пакетами своих компаний владеют топ-менеджеры Сбербанка, Банка Москвы и “Зенита”. Опционная программа для руководителей действует в Альфа-банке, а в конце сентября об опционной программе для 20 топ-менеджеров сообщила управляющая компания “Альфа-Капитал” — акционеры выделили на это 25% акций компании. Опцион будет реализован через три года. Как следует из отчетности Росбанка, 25 января этого года его совет директоров утвердил опционную программу, которая позволяла 12 менеджерам в течение трех лет приобрести 5,6% уже выпущенных акций по $1,22. Однако на следующий день программа была отменена.

В конце октября “Газпром” решил отказаться от контроля в Газпромбанке — к началу 2007 г. его доля сократится до 41,7%, а крупнейшим акционером станет НПФ “Газфонд”. “Однако на наши взаимоотношения и ответственность компании за банк это не повлияет”, — сказал вчера Матвеев. Чтобы убедить в этом инвесторов, директора Газпромбанка одобрили проект соглашения о сотрудничестве и стратегическом партнерстве “Газпрома” с банком до конца 2015 г., которое будет подписано в течение двух месяцев. Банк и концерн будут совместно реализовывать инвестиционные проекты в газовой отрасли, развивать расчетную и депозитарную инфраструктуру, заниматься управлением активами и корпоративной жилищной политикой “Газпрома”.

17.11.2006. Менеджеры Газпромбанка станут миллионерами

Банк предоставит им опционы на 300 млн долларов

В правление Газпромбанка входят Андрей Акимов (председатель), Ольга Дадашева, Илья Елисеев, Николай Коренев, Виктор Корытов, Андрей Кравцов, Кирилл Левин, Светлана Малюсева, Алексей Матвеев, Александр Муранов, Алексей Обозинцев, Александр Соболь и Павел Уткин.
Вчера Газпромбанк сообщил, что его совет директоров утвердил Программу долгосрочного стимулирования высшего менеджмента посредством покупки опционов на акции банка. За счет этой программы 150 менеджеров среднего звена могут заработать по 1,2 млн долл. в год, а члены правления по 8,2 млн долл. в год. Участники рынка уверены, что это действительно продуктивная мера, однако в компаниях c гораздо меньшей капитализацией вознаграждения более существенные.

Программа состоит из двух частей. Первая охватывает членов правления банка, общей численностью 13 человек, которым предполагается выделить в качестве опционов 3% акций банка. Топ-менеджерам предлагается приобрести частично за счет своих средств суммарно по 1% акций в год.

Схожая программа предлагается для менеджеров среднего звена общей численностью 150 человек. Для них выделено 5% акций Газпромбанка. Эти бумаги уже зарезервированы на счетах самого банка и не принадлежат «Газпрому», сообщил зампред правления банка Алексей Матвеев. Приобрести эти опционы менеджеры Газпромбанка смогут, если разница между текущим международным кредитным рейтингом банка и суверенным рейтингом России не будет увеличиваться, а доходность капитала составит 12%, подчеркнул Алексей Матвеев.

При этом опционы будут выдаваться менеджерам небесплатно. «Они должны будут часть стоимости оплатить из своих средств, а остальная часть будет оплачена из Фонда акционирования работников банка», – пояснил г-н Матвеев. Однако уточнить стоимость одного опциона для менеджеров банка отказался, сославшись на то, что программу только приняли и ее механизм до конца не определен. Однако в официальном пресс-релизе по этому поводу сказано, что «программа… предусматривает возможность приобретения… акций банка по цене допэмиссии», которая была «утверждена советом директоров ОАО «Газпром» в октябре текущего года».

Тогда «Газпром» назначил за 50% своих акций цену 34,6 млрд руб., или 1,3 млрд долл. Таким образом, 3% акций банка можно оценить в 78 млн долл., а 5% – в 130 млн долл. В итоге для топ-менеджера цена одного опциона должна составить 6 млн долл., а для менеджера среднего звена – 870 тыс. долл. При этом в пресс-релизе указывается, что официальная стоимость 3% акций Газпромбанка составит 115 млн долл., из чего следует, что официальная стоимость 5% акций оценена в 192 млн долл.

Следует отметить, что реализовать свои опционы менеджеры смогут только после того, как банк сменит форму собственности с ЗАО на ОАО. «Это произойдет в течение следующего года, до того как будет проведено IPO, которое технически можно организовать осенью», – пояснил Алексей Матвеев.

Если кто-либо из топ-менеджеров банка решит реализовать свой опцион сразу после проведения IPO, он сможет заработать на этом 7,25 млн долл., так как, по оценкам аналитиков, капитализация Газпромбанка при проведении IPO может быть оценена исходя из коэффициента 3 к размеру собственного капитала банка. По состоянию на 1 октября 2006 года собственный капитал банка составлял 57,8 млрд руб., увеличившись за девять месяцев на 32%. По предварительным оценкам к концу года его рост может составить 43%. Если темпы роста собственного капитала банка останутся неизменными, то к истечению трех лет топ-менеджер Газпромбанка сможет заработать на своих опционах 11,2 млн долл. в год. Менеджер среднего звена при реализации своего опциона в первый год заработает на нем 1 млн долл., а по истечении трех лет – 1,6 млн долл.

Аналитики позитивно оценивают такой механизм стимулирования менеджеров. «Это проверенный десятками лет опыт», – считает вице-президент «Брокеркредитсервиса» Юрий Минцев. Главный управляющий директор УК «Альфа-Капитал» Валерий Петров также считает, что это позитивная мера, так как она напрямую стимулирует менеджеров к повышению капитализации компании. «У нас также действует такая программа, – сказал он. – Но прибыль от опциона для одного топ-менеджера «Альфа-Капитал» может составить 2,5 млн долл. в год».

17.11.2006. Ссудный день Газпромбанка

Он намерен кредитовать крупнейшие госкорпорации

Газпромбанк намерен потеснить Сбербанк и Внешторгбанк (ВТБ), а также Национальную корпорацию развития, которая должна быть создана на базе Внешэкономбанка, Росэксимбанка и Российского банка развития, на рынке кредитования госкорпораций. Вчера он объявил о планах по инвестированию в следующем году в российские государственные компании. Средства для реализации этой программы Газпромбанк, по-видимому, возьмет на IPO. Отметим, что Сбербанк и ВТБ, с которыми намерен конкурировать принадлежащий «Газпрому» банк, также собираются привлекать средства с помощью размещения акций.

Вчера зампред правления Газпромбанка Алексей Матвеев сообщил, что банк намерен инвестировать порядка 150 млрд руб. в проекты крупных российских холдингов с государственным участием. «Есть тенденция, которая кому-то может не нравиться, но она достаточно естественна для сегодняшнего состояния российской экономики — это консолидация активов под контролем государства в тех секторах экономики, на которые в ближайшее время может лечь существенная нагрузка», — заявил вчера г-н Матвеев. Этим секторам и намерен Газпромбанк оказывать активное содействие в развитии.

«В энергетическом машиностроении — это, в частности, восстановление и обновление мощностей «Силовых машин», — пояснил Алексей Матвеев. — Кроме того, мы намерены оказывать содействие в развитии машиностроительного комплекса, который выстраивает Росатом. Также мы готовы инвестировать свои средства в развитие Объединенной авиастроительной корпорации. Поможем мы и в обновлении основных фондов тем активам, которые сейчас консолидирует Рособоронэкспорт в машиностроении».

Однако, как отмечает ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев, проекты Рособоронэкспорта традиционно финансируют Внешторгбанк и Внешэкономбанк, который также активно инвестирует средства в авиастроительную отрасль. «А предприятия топливно-энергетического комплекса и РАО «ЕЭС России» всегда числились среди крупнейших заемщиков Сбербанка, — говорит г-н Солнцев. — Так, в 2005 году компании, входящие в группу РАО «ЕЭС», заняли у Сбербанка 25 млрд руб. При этом за год объем заимствований вырос на 6%».

Также следует отметить, что финансирование крупных промышленных проектов планируется поручить Национальной корпорации развития, которую правительство планирует создать весной 2007 года на базе Внешэкономбанка, Российского банка развития и Росэксимбанка. Не исключено, что к этому времени проекты, находящиеся в проработке у Газпромбанка, уже получат реальное воплощение. Представители Внешэкономбанка, Внешторгбанка и Сбербанка отказались комментировать сложившуюся ситуацию.

«Мы уверены, что в развиваемые нами машиностроительные мощности придут деньги, — пояснил г-н Матвеев. — Будут это заказы от государства или от частных компаний — неважно, но они придут. Вкладывать в эти проекты необходимо значительные средства, а это сулит большие дивиденды». Интерес Газпромбанка к кредитованию «Силовых машин» Алексей Матвеев объясняет тем, что банк в эту сферу «плотно вовлечен через работу с Объединенными машиностроительными заводами». Он также отметил, что нужно не только достраивать заводы, которые были остановлены или только заложены и законсервированы, как, например, «Атоммаш», «но и строить новые, так как вместо одного-двух блоков в год, как это было во времена СССР, на них будет сыпаться до пяти заказов». При этом назвать конкретные объемы инвестирования по каждому из проектов г-н Матвеев отказался: «Очень сложно разделить текущее и инвестиционное кредитование. Есть проект в объеме 50 млн долл. по Ижорским заводам, входящим в ОМЗ (на подразделении «Спецсталь»), по строительству печей, которые должны выплавлять заготовки для корпуса реактора».

В целом кредитный портфель Газпромбанка сегодня составляет 99 млрд руб. «В проработке на следующий год находится проектов на 250 млрд руб., однако сейчас реально говорить об исполнении пятой части от этого объема», — говорит Алексей Матвеев. Таким образом, до конца 2007 года кредитный портфель Газпромбанка может вырасти почти до 150 млрд руб. Правда, за счет каких привлеченных средств Газпромбанк намерен нарастить свой кредитный портфель, г-н Матвеев раскрывать не стал. По мнению главного экономиста банка HSBC Александра Морозова, заявленные объемы Газпромбанк скорее всего получит за счет предстоящего IPO, так как внешнее кредитование серьезно повысит стоимость этих средств и значительно снизит доходность по долгосрочным проектам.

жүктеу/скачать 1.41 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: