Лекция 1 Реструктуризация предприятия
Методы реструктуризации имущественного
жүктеу/скачать 287.72 Kb.
|
| Методы реструктуризации имущественного
комплекса юридического лица Выбор конкретных методов реструктуризации предприятия определяется задачами операционной деятельности (направленными на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (капитала в денежной и иных формах). Для повышения эффективности имущественного комплекса существует несколько стратегий реструктуризации: устранение излишнего имущественного бремени (отсечение финансово проблемной части), дробления имущественного комплекса (на несколько юридических лиц), объединение активов нескольких юридических лиц в рамках финансово-промышленной группы, сдача в аренду отдельных видов имущества (как временная тактическая мера), увеличение имущественного комплекса. Реструктуризация активов предприятий предполагает применение различных методов: консервацию, продажу или сдачу в аренду производственных мощностей; продажу объектов незавершенного строительства; продажу излишнего оборудования, материалов, комплектующих изделий и готовой продукции на складе; перепрофилирование активов; замещение активов; восстановление объектов основных средств (капитальный ремонт, реконструкция, модернизация, обновление оборудования); продажу или передачу местной администрации непрофильных объектов (соцкультбыта, энергоснабжения); списание (консервацию) мобилизационных мощностей. Консервация материальных активов — совокупность организационных, технико-экономических мероприятий, направленная на выведение активов на длительное хранение при условии, что на консервацию могут быть переведены основные производственные фонды, которые находятся в определенном комплексе, объекте и имеют законченный цикл производства; производственные фонды освобождаются от налога на имущество и от начислений износа (амортизационных отчислении), что увеличивает срок их службы; основные производственные фонды требуют защиты от физического старения и должны быть готовы к эксплуатации в рабочих режимах. Цель консервации — снижение постоянных издержек производства за счет приостановки начислений износа и выплаты налога на имущество, которые непосредственно воздействуют на объемы реализации, необходимые для достижения нулевой точки прибыли. Необходимость консервации обусловлена тем, что в результате централизованного распределения ресурсов в условиях плановоадминистративной экономики на предприятиях сосредоточена значительная масса избыточного и не функционирующего оборудования, на которое необходимо начислять износ и с которого нужно платить налог на имущество. В реструктуризации имущества предприятия особенно часто делают акцент на так называемом «выводе» избыточных активов. «Вывод» избыточных активов предполагает не только продажу таких активов по их низкой ликвидационной стоимости, что зачастую невыгодно с точки зрения увеличения налогового бремени (дело в том, что согласно несовершенному действующему законодательству разницу между возможно значительной остаточной балансовой стоимостью реализуемых активов и небольшой ценой, по которой их удается продать, относят на увеличение базы для исчисления налога на прибыль). Вывод избыточных активов может также осуществляться в следующих юридических формах: во внесение их в качестве имущественного взноса в дочерние фирмы; в списании части избыточного имущества; в дарении избыточных активов (в том числе в порядке спонсорской помощи с освобождением от налога на дарение); в передаче избыточных социальных активов (объектов социально-культурного назначения) на балансы местных органов власти. Особенностью реструктуризации избыточных активов является то, что они не нужны для выпуска конкурентоспособной и имеющей спрос продукции. Выручка от их реализации должна использоваться на финансирование предварительно коммерчески проработанных продуктовых или процессных инноваций или на срочные платежи (в том числе по заработной плате, по погашению кредитов, с которыми при реструктуризации долга можно было бы подождать). Важную роль в повышении стоимости имущественного комплекса предприятия имеет восстановление объектов основных средств. Для этого может производится их ремонт, реконструкция, модернизация, обновление. В условиях кризиса важное значение имеют такие методы реструктуризации активов, как перепрофилирование и замещение активов. Перепрофилирование представляет собой инвестиционную операцию, обеспечивающую полную смену технологии производственного процесса для выпуска новой продукции. Замещение активов должника проводится путем создания на базе имущества должника одного открытого акционерного общества или нескольких открытых акционерных обществ. В случае создания одного открытого акционерного общества в его уставный капитал вносится все имущество, в том числе имущественные права, входящие в состав предприятия и предназначенные для осуществления предпринимательской деятельности. Существенные особенности в процессе реструктуризации активов предприятия имеет списание (консервация) мобилизационных мощностей. Это имущество, предназначенное для выполнения мобилизационных заданий (заказов) в соответствии с заключенными договорами (контрактами). В имущество мобилизационного назначения включаются объекты мобилизационного назначения, а также все виды мобилизационных запасов (резервов). Производственные возможности отдельных объектов мобилизационного назначения или комплекса объектов мобилизационного назначения, представляющих собой единое целое, используемых в процессе выполнения мобилизационных заданий (заказов) непосредственно организациями, в собственности (хозяйственном ведении, оперативном управлении) которых находятся эти объекты, определяют мобилизационные мощности организаций. Важное значение также имеет реализация непрофильных активов. Под непрофильными активами понимают активы компании, которые не участвовали и не будут участвовать в технологическом процессе. К ним относят объекты жилищно-коммунальной сферы, подсобные сельскохозяйственные предприятия, учебные специализированные учреждения, учреждения здравоохранения и санаторно-курортного обслуживания и т.п. Своевременно выявив непрофильные активы, компания может относительно быстро и без существенных потерь для бизнеса их продать. В качестве альтернативы эти активы используют для формирования уставных капиталов новых компаний. Избыточные активы (зачастую специализированные объекты) могут быть переведены в режим консервации. Особенно если они старые и не могут больше эксплуатироваться. Также можно их списать и утилизировать, а освободившийся земельный участок, например, продать или сдать в аренду. Мировая практика выработала различные способы реализации нефункционирующих активов. В настоящее время наиболее актуальны аукционы (открытые и закрытые), "балковая" распродажа (распродажа целиком), секьюритизация активов и т.д. Эти меры применяют для конкретных видов имущества. "Балковая" распродажа эффективна при соединении малопривлекательных активов с активами высокого качества. Секьюритизация может быть проведена, если различные активы характеризуются стандартными качествами. При секьюритизации компания продает свои активы трастовому фонду или другому специализированному учреждению. Они, в свою очередь, предлагают эмиссию ценных бумаг, обеспеченных этим имуществом, для заинтересованных инвесторов. жүктеу/скачать 287.72 Kb. Достарыңызбен бөлісу:
|