Основные понятия оценки стоимости предприятия (бизнеса), цели и принципы
жүктеу/скачать 2.09 Mb.
|
| Разработка и использование системы показателей. Необходимо определить, по каким показателям будет оцениваться предприятие. Система показателей — это экономическая модель предприятия. Ее нужно создать, чтобы осуществить анализ.
Взаимосвязанное изучение хозяйственных процессов и их результатов. Этот прием связан с первым и предполагает проведение факторного анализа различных показателей, характеризующих различные стороны деятельности предприятия. > Сравнение. Базой для сравнения в финансовом анализе выступают следующие: данные предыдущих периодов (за длительные промежутки времени нужно брать относительные показатели); плановые показатели; нормативные данные; среднеотраслевые показатели; f данные других предприятий (основного конкурента); мировые показатели (для предприятий, работающих на внешнем рынке или I j. привлекающих иностранный капитал). t V i Виды корректировок финансовых отчетов. Работа оценщика с внутренней документацией ; оцениваемого предприятия проводится для осуществления следующих корректировок: * инфляционной корректировки; нормализации бухгалтерской отчетности; трансформации бухгалтерской отчетности (если это необходимо); вычисление финансовых коэффициентов. Корректировка финансовой документации, в процессе оценки стоимости i предприятия (бизнеса) обоснована, прежде всего, тем, что оценщик может использовать только сопоставимую информацию, а бухгалтерская отчетность s является приблизительной, но не абсолютно точной. > Предварительным этапом анализа является инфляционная корректировка. Целью инфляционной корректировки документации являются приведение ретроспективной информации за прошедшие периоды к сопоставимому виду, учет инфляционного изменения цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконта. Она проводится по колебаниям курса валют или по колебаниям уровней товарных цен на основе документов финансовой отчетности: балансового отчета, отчета о доходах (прибылях и убытках), отчета о движении денежных . средств. Более точной является переоценка статей актива и пассива баланса по колебаниям уровней товарных цен. Распространенным методом освобождения финансовой отчетности от инфляции является метод учета изменения общего уровня цен. Пересчет статей баланса и финансовых отчетов проводится по формуле: Вп - реальная величина статьи, скорректированной по уровню инфляции, сом; Вб - номинальная величина статьи, по данным бухгалтерского учета и отчетности, сом; /, -индекс инфляции на момент или за период анализа; !„ - индекс инфляции в базовом периоде или на начальную дату отслеживания величины статьи баланса. Инфляционная корректировка по индексам /,//„ проводится по так называемым неденежным статьям: основные средства, в том числе нематериальные активы; товаро-материальные запасы; обязательства, которые должны быть погашены поставкой определенных товаров и (или) оказанием определенных услуг. Оценка неденежных активов (обязательств) в денежных единицах одинаковой покупательной способностью производится путем их пересчета с использованием индексов цен текущего года и года приобретения. Пример. Оборудование приобретено в 1975 г. за 80000 у.е, индекс цен в год приобретения - 116,3, текущий индекс цен 339,6. Скорректированная стоимость оборудования составит: 80 000 * 339,6 /116,3 - 233 603 у.е. Не подлежат инфляционной корректировке не зависимо от изменения общего уровня цен денежные статьи: денежные средства; дебиторская и кредиторская задолженность; кредиты, займы; депозиты; финансовые вложения. Метод корректировки финансовых отчетов по изменению общего уровня цен повышает реалистичность анализа, позволяет установить объективную величину дополнительной прибыли или убытка предприятия, в связи с изменением покупательной способности денег. Трансформация — означает пересмотр или изменение формы бухгалтерской отчетности, если она ведется в соответствии с местными стандартами бухучета. Это корректировка счетов для приведения к единым стандартам бухгалтерского учета. Но она не является обязательной. Нормализация проводится в целях определения доходов и расходов, характерных для нормально действующего бизнеса. (В анализе не учитываются единовременные доходы и расходы, не связанные с производственной деятельностью, или превышающие среднеотраслевые значения). Нормализованная финансовая отчетность может использоваться только в целях оценки. Нормализация финансовой документации предприятия (отчета о прибылях и убытках, баланса) позволяет постепенно подойти к прогнозированию показателей и избежать многих ошибок в процессе оценки. Нормализующие корректировки отчета о прибылях и убытках производят по следующим направлениям5: 1. Исключение чрезвычайных доходов, не носящие регулярного характера в прошлой деятельности предприятия, которые трудно ожидать в перспективе. К ним относятся: доходы или убытки от реализации активов предприятия; доходы или убытки от продажи части бизнеса; ] поступления от различных видов страхования; поступления от удовлетворения судебных исков; • последствия длительных перерывов в работе (по причинам неэкономического ) характера); • последствия аномального колебания цен. Корректировке следует подвергнуть издержки, исключив из них несвязанные с основной деятельностью компании, а также необоснованные управленческие издержки. Исключение операций и активов, имеющие место в данной компании, но не типичные для отрасли, в которой они функционируют. 5 Десмонд Г., Келли Р. Руководство по оценке бизнеса. М.: Российское общество оценщиков, 1995. 78 Корректировка финансового отчета представляет собой внесение поправок в ту часть финансовой информации, которая является необходимой и существенной для проведения оценки. Внесение поправок обусловлено следующим: придать финансовым отчетам форму, в наибольшей степени отвечающую целям оценки; привести информацию об оцениваемой компании и компаниях-аналогах к сопоставимому виду; перевести ретроспективные показатели в их текущие стоимости; более полно и объективно характеризовать результаты деятельности компании. жүктеу/скачать 2.09 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|