«Совершенствование кадрового планирования в организации
жүктеу/скачать 1.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| f
m f e R R R R (3.1) где R f – безрисковая ставка дохода. В качестве безрисковых активов (то есть активов, вложения в которые характеризуются нулевым риском) рассматриваются обычно государственные ценные бумаги казначейские векселя, российские еврооблигации Russia-30 со сроком погашения 30 лет. Информация о доходности этих ценных бумаг была найдена в газете «Ведомости» по данным ЦБРФ. β – коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка. В России информацию о значениях β-коэффициентов компаний, можно найти в информационных выпусках рейтингового агентства АК & М. Для рассматриваемого предприятия β = 1,02. Данный коэффициент был найден на сайте рейтинговой компании IbbotsonAssociates. (R m –R f ) – премия за рыночный риск. Это величина, на которую среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке превышали ставку дохода по безрисковым ценным бумагам в течение длительного времени. Она рассчитывается на основе статистических данных о рыночных премиях за 65 продолжительный период. В учебных изданиях премия за рыночный риск принимается равной 6,7%. R m – среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке (14,7%). Ставка дисконтирования составляет 16,04%. Прогноз движения денежных средств представлен в таблице 10. Таблица 10 - План движения денежных средств ООО «Батист» Движение денежных средств 2016г. 2017г. 2018г. 2019г. Инвестиции в IT-проект 2350000 Экономия денежных средств за счет автоматизации - 9906100 14859150 14859150 Затраты на техническое обслуживание - 1877560 2816340 2816340 Постоянные издержки - 261000 261000 261000 Зарплата и социальные взносы - 1460000 2190000 2190000 Налог на прибыль - 1513809,6 2302034,4 2302034,4 Чистая прибыль -2350000 2443730,4 7289775,6 14579551,2 Амортизация - 235000 235000 235000 Чистый денежный поток -2350000 2208730,4 7054775,6 14344551,2 При анализе инвестиционной деятельности предприятия используются такие критерии как NPV, PI, IRR, PP и DPP. Критерий NPV является наиболее универсальным и предпочтительным при анализе инвестиционных проектов, поскольку именно он характеризует возможный прирост благосостояния владельцев предприятия. Критерий NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта и аддитивен в пространственно временном аспекте, то есть NPV различных проектов можно суммировать для нахождения общего эффекта. 66 Критерий NPV предполагает дисконтирование денежного потока по цене капитала проекта, а критерий IRR – по ставке, численно равной IRR. Основной недостаток критерия NPV в том, что это абсолютный показатель, а потому он не может дать информации о так называемом резерве безопасности проекта. При расчете NPV, как правило, используется постоянная ставка дисконтирования. NPVрассчитывается по формуле (3.2): 0 1 ) 1 ( 1 I r С NPV t n t t (3.2) где С t – ЧДП по проекту; I 0 – первоначальные инвестиции по проекту; r – ставка дисконтирования; t – период проекта. Подставляя значения из таблицы 10 в формулу (3.2), получаем, что при ставке дисконтирования составляет 16,04% чистый дисконтированный доход составит 13973101,71 рублей. Для комплексного анализа проекта PI (индекс доходности), DPP (дисконтированный срок окупаемости) и PP (простой срок окупаемости). Индекс доходности (PI) характеризует доход на единицу затрат. Индекс доходности есть отношение суммы дисконтированных притоков к сумме дисконтированных оттоков денежных средств по проекту: 0 1 ) 1 ( 1 жүктеу/скачать 1.16 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|