Глава 8. Руководство по инвестированию: что следует знать о стоимости
209
Приобретение акций
Баффетом
Coca-Cola
долл.
Декабрь
1987
Декабрь
1988
Декабрь
1989
Декабрь
1990
Декабрь
1991
Декабрь
1992
Декабрь
1993
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Рис. 8.1. Курс обыкновенных акций Coca-Cola Company по сравнению
с индексом S&P 500 (приведено к 100 долл. на начальную дату)
Gillette
За период с 1984 по 1990 год среднегодовой прирост курса акций ком-
пании Gillette составлял 27% . В 1989 году курс акций компании вырос
на 48%, а в 1990-м, за год до того как компания Berkshire конверти-
ровала свои привилегированные акции Gillette в обыкновенные, курс
акций увеличился на 28% (рис . 8 .2) . В феврале 1991 года он достиг
рекордной на тот момент отметки —73 долл . за акцию (до момента
расщепления акций) . В тот период на рынке обращалось 97 млн акций
компании . Когда компания Berkshire конвертировала свои привиле-
гированные акции Gillette, общее количество обыкновенных акций
достигло 109 млн . Стоимость компании Gillette на фондовом рынке
была равна 8,03 млрд долл .
В зависимости от предположений относительно темпов роста ком-
пании Gillette, в момент конвертирования привилегированных акций
Gillette, которыми владела компания Berkshire, в обыкновенные ак-
ции, рыночная цена компании Gillette была на 50% ниже ее действи-
тельной стоимости (при 15% роста), на 37% ниже (при 12% роста), или
на 25% ниже (при 10% роста) .
210
Уоррен Баффет
S&P 500
долл.
Конвертация акций
Баффетом
Gillette
Декабрь
1987
Декабрь
1988
Декабрь
1989
Декабрь
1990
Декабрь
1991
Декабрь
1992
Декабрь
1993
0
100
200
300
400
500
600
Достарыңызбен бөлісу: |
