Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом 225 ного процесса, как честность руководства компании и личные связи . Компания Level 3 Communications образована в результате отделе- ния с передачей части активов от Peter Kiewit Sons расположенной в Омахе строительной компании . Друг Баффета, Уолтер Скотт — младший, занимает как пост почетного председателя совета дирек- торов Peter Kiewit Sons, так и председателя совета директоров Level 3 Communications . Он признан почетным гражданином города Омаха, поддерживал городской зоопарк, музей изобразительного искусства, инженерно-технический институт, а также фонд Nebraska Game and Parks Foundation . Между Скоттом и Баффетом сложились тесные дру- жеские и деловые связи: Скотт входит в состав правления директоров компании Berkshire Hathaway, а офисы этих двух бизнесменов нахо- дятся в здании Kiewit Plaza, разделенные только двумя этажами друг от друга . Уоррен Баффет очень хорошо знал Уолтера Скотта и был о нем высокого мнения . Тем не менее Баффет хотел, чтобы сделка с Level 3 Communications была честной и прозрачной и чтобы не возникало никаких вопросов относительно чрезмерного влияния отношений между ними на условия сделки . Таким образом, Баффет предло- жил О . Мейсону Хоукинсу, председателю совета директоров и СЕО компании Southeastern Asset Management, который консультирует Longleaf Partners, помочь с заключением сделки и с определением ее условий . В середине июня 2003 года, спустя год после заключения сделки, компании Berkshire Hathaway, Legg Mason и Longleaf Partners обменя- ли свои конвертируемые облигации Level 3 Communications на сум- му 500 млн долл . на обыкновенные акции стоимостью 174 млн долл . В том числе дополнительно они получили акций на сумму 27 млн долл . в качестве поощрения за решение конвертировать облигации . (Компания Longleaf Partners уже конвертировала часть своих обли- гаций на сумму 43 млн долл . в первой половине 2003 года, а в июне конвертировала оставшуюся часть на сумму 257 млн долл .) . В результате Уоррен Баффет получил 36,7 млн акций Level 3 Com- munications . В июне он продал 16,8 млн этих акций на сумму 117,6 млн долл ., а в ноябре продал еще 18,3 млн акций на сумму 92,4 млн долл . Очевидно, что компания Level 3 Communications успешно погашала свои долговые обязательства, и к концу 2003 года, всего за 16 месяцев, 226 Уоррен Баффет первоначальная сумма, вложенная Баффетом в облигации этой ком- пании, удвоилась . Помимо всего прочего, эти облигации принесли ему 45 млн долл . процентного дохода, и в его распоряжении осталось 1 644 900 обыкновенных акций Level 3 Communications . Qwest Летом 2003 года Баффет купил на сотни миллионов долларов облига- ций, выпущенных Qwest Communications — переживающей трудные времена телекоммуникационной компании, базирующейся в Денве- ре и известной раньше под названием US West, а также ее действу- ющей дочерней компанией Qwest Corporation . В тот период компа- ния Qwest имела задолженность в размере 26 млрд долл . и находи- лась в разгаре процесса пересмотра финансовой отчетности за 1999, 2000 и 2001 годы . Ходили слухи о возможном банкротстве компа- нии . Корпоративные облигации Qwest продавались на рынке по цене от тридцати пяти до сорока центов на доллар . Некоторые из этих об- лигаций обеспечивали доходность в размере 12,5% и были обеспече- ны конкретными активами компании . Другие, более рискованные, облигации не имели такого обеспечения . Баффет купил облигации обоих типов . По мнению большинства аналитиков, в тот период активы Qwest имели достаточно высокую стоимость для обеспечения денежного по- крытия инвестиций, сделанных Баффетом, даже при таком уровне цен на ее облигации . Кроме того, если бы не необходимость выплачивать проценты, компания Qwest получала бы достаточно большой поток денежных средств . Самым ценным активом компании была действу- ющая на условиях франчайзинга сеть местных телефонных служб, охватывающая 14 штатов . Баффет верил в то, что под руководством бывшего СЕО Ameritech Ричарда Ноутберта компания сможет решить все свои проблемы . жүктеу/скачать 3.16 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|