Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
| Amazon.com
В июле 2002 год Джеф Безос, СЕО Amazon .com, заявил о том, что за- траты компании на выпуск управленческих опционов на акции будут заноситься в статью расходов . Баффет написал Джефу Безосу письмо, в котором отдал должное такому решению . Всего неделю спустя после Глава 9. Инвестиции в ценные бумаги с фиксированным доходом 227 написания этого письма он купил на 98,3 млн долл . высокодоходных облигаций Amazon .com . Уоррен Баффет высоко ценит менеджеров, которые демонстри- руют честность и руководствуются высокими моральными принци- пами в своей деятельности . Известно, что Баффет уже давно отста- ивал идею занесения расходов на поощрение служащих компании продажей им акций по фиксированным ценам в статью расходов . Тем не менее его решение купить облигации Amazon .com не было продиктовано исключительно уважением к позиции Джефа Безоса . Government Employees Insurance Company, подразделение Berkshire Hathaway, занимающееся страхованием автомобилей, должно было получить 16,4 млн долл . прибыли на свои инвестиции в высокодоход- ные облигации (17% доходности за девять месяцев), в случае если бы компания Amazon .com выкупила 10% подлежащих первоочередно- му погашению краткосрочных облигаций на общую сумму 264 млн долл ., выпущенных в 1998 году . Немного позже, летом 2002 года, Баффет купил еще на 60,1 млн долл . конвертируемых облигаций Amazon .com с фиксированным доходом 67,8% . При курсе 60 долл . за 100 долл . номинала доходность этих облигаций составила 11,46%, а доходность к погашению была бы еще больше . Общеизвестно, что Баффет стремится делать инвестиции в компа- нии, бизнес которых он понимает, и что он всячески избегает необхо- димости иметь дело с компаниями, бизнес которых связан с высокими технологиями . Его общение с сетью Интернет ограничено тремя вида- ми деятельности: он покупает книги через интернет-магазины, читает Wall Street Journal и играет в бридж . В своем обращении к акционерам за 2000 год Баффет высмеял свою боязнь высоких технологий: «Мы во- шли в XXI столетие, приобщившись к таким современным отраслям, как производство кирпича, ковров и краски, поэтому постарайтесь сдержать свое возбуждение» [6] . Почему же в таком случае облигации Amazon .com привлекли вни- мание Баффета? Во-первых, как сказал он сам, они продавались «по чрезвычайно низкой цене» . Во-вторых, он верил в то, что компания Amazon .com добьется больших успехов в своей сфере бизнеса . Кро- ме того, Баффет, возможно, заметил определенное сходство профиля этой компании с другими компаниями розничной торговли, в кото- рые он делал инвестиции . Компания Amazon .com генерирует свою 228 Уоррен Баффет прибыль на базе громадных объемов продаж по низким ценам, и даже при достаточно низком коэффициенте доходности ей удается обеспе- чивать приемлемый уровень эффективности и рентабельности . Баф- фету нравится то, как Джеф Безос создал этот мегабренд, а также то, как он выводил свою компанию из очень трудных ситуаций . жүктеу/скачать 3.16 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|