Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора
жүктеу/скачать 3.16 Mb. Pdf көрінісі
|
Глава 4 Как следует приобретать компании Компания Berkshire Hathaway, Inc . имеет сложную, но не запутанную структуру . На текущий момент она владеет всего 100 различными компаниями — страховыми, о которых шла речь в предыдущей главе, и рядом других фирм . Компании, не принадлежащие к сфере страхо- вания, были приобретены Berkshire Hathaway за счет средств, полу- ченных от страховой деятельности . Используя их, Berkshire Hathaway также покупает акции и облигации акционерных компаний . Основа деятельности Berkshire — доступный для понимания, практичный подход Уоррена Баффета к оценке компаний — независимо от того, идет речь о покупке всей компании или только о покупке пакета ее акций . Баффет убежден в том, что не существует принципиальной разни- цы между покупкой компании и ее акций . Оба варианта делают его владельцем компании, поэтому оба решения должны приниматься, по мнению Баффета, с точки зрения владельца . Большое значение имеет понимание именно этого важнейшего аспекта концепции ин- вестиционной деятельности, которой руководствуется Баффет: покуп- ка акций равносильна покупке компании и требует такой же дисци- плины принятия решений . В действительности Уоррен Баффет всегда отдавал предпочтение непосредственному управлению той или иной компанией, поскольку это позволяет ему оказывать влияние на то, что он считает центральным элементом ведения бизнеса, — на исполь- зование капитала . Но если акции компании представляют большой интерес для Баффета, он готов пойти на то, чтобы частично стать вла- дельцем компании . Глава 4. Как следует приобретать компании 87 В любом случае Баффет придерживается одной и той же стратегии поиска компаний . Он ищет компании, которые ведут понятный ему бизнес, имеют устойчивые темпы роста прибыли за прошлые годы и долгосрочные перспективы дальнейшего развития, демонстрируют хорошие показатели рентабельности акционерного капитала (ROE) при небольшом уровне долга, управляются честными и компетент- ными менеджерами, их акции продаются по привлекательным це- нам . Такой подход к оценке потенциальных объектов для инвестиций с точки зрения владельца представляет собой суть концепции инве- стиционной деятельности, которой придерживается Уоррен Баффет . Все, что нам необходимо, — это участие в компаниях, занимающихся понятным нам бизнесом, функционирующих под управлением людей, которые нам нравят- ся, и продающих акции по цене, достаточно привлекательной с точки зрения перспектив компании [1]. Уоррен Баффет, 1994 год Уоррен Баффет действует с позиций владельца компании, а это означает, что для него покупка акций равносильна покупке всей ком- пании . В то же время покупка компании означает для Баффета то же, что и частичная покупка ее акций . В обоих случаях он руководству- ется одними и теми же принципами инвестиционной деятельности, по этому для инвесторов имеет большое значение анализ обоих на- правлений деятельности Berkshire Hathaway . Принципы инвестиционной деятельности, которых придержива- ется Уоррен Баффет, рассматриваются более подробно в главах 5–8 . Совокупность этих принципов образует то, что я назвал «путь Уоррена Баффета» . Почти автоматически Уоррен Баффет применяет эти прин- ципы каждый раз, когда анализирует возможность покупки пакета акций компании или всей компании . В текущей главе я предлагаю читателям предпринять короткий экскурс в историю этих покупок, чтобы извлечь из них самые важные уроки . жүктеу/скачать 3.16 Mb. Достарыңызбен бөлісу:
|