«утверждено»



жүктеу 3.69 Mb.
бет20/21
Дата17.06.2016
өлшемі3.69 Mb.
1   ...   13   14   15   16   17   18   19   20   21

8.6. Заключение по финансовой оценке


В финансовой оценке показаны положительные результаты, как для программы приоритетных инвестиций, так и для программ долгосрочных инвестиций по всем макроэкономическим сценариям. Основными двумя обоснованиями являются:

  • Выгодные финансовые соглашения, где две трети инвестиций финансируются собственными средствами, и одна треть банковским займом.

  • Фактически все эксплуатационные затраты и расходы на финансирование могут покрываться (увеличенными) тарифами, которые остаются ниже порога потребительских возможностей и кроме того, тарифы включают коэффициент прибыльности.

Даже если будет выбран ПИП ЕБРР, а вложение собственных средств неприменимо, ВНР и ЧПС остаются все еще выше базового показателя. Анализ чувствительности доказывает, что проект имеет тенденцию к уменьшению технических потерь. Почти все сценарии показывают значительное увеличение чистой наличности, которая может быть использована для финансирования дополнительных инвестиций, ускоряя реализацию ПДИ и/или изменяя механизм финансирования.

На основании финансового анализа и при условии, что АРЕМ утвердит предлагаемое увеличение тарифов, настоятельно рекомендуется, чтобы все программы приоритетных инвестиций и программы долгосрочных инвестиций были реализованы.



Раздел 9. Финансовый раздел.
9.1. Методические особенности финансового анализа проекта
Финансовый анализ ТЭО «Реконструкция систем водоснабжения и водоотведения города Актау Мангистауской области» выполнен в соответствии с требованиями СП РК 1.02.21-2007 г. «Правила разработки, согласования, утверждения и состав технико-экономических обоснований на строительство» и с учетом положений следующих нормативных документов, действующих в Республике Казахстан:

-«Требования к технико-экономическому обоснованию бюджетных инвестиционных проектов (программ)». Утверждены приказом И.О. Министра экономики и бюджетного планирования РК от 30.09.04 г. № 144;

- «Налоговый кодекс Республики Казахстан»;

- «Правила упрощенного государственного регулирования деятельности субъектов естественных монополий». Утверждены Постановлением Правительства Республики Казахстан от 21 сентября 2005 года № 935;

- «Инструкции по расчету ставки прибыли (чистого дохода) на регулируемую базы задействованных активов для субъектов естественной монополии, оказывающих услуги водохозяйственной и (или) канализационной систем и субъектов естественной монополии энергетического сектора» с изменениями, внесенными приказами Председателя Агентства РК по регулированию естественных монополий и защите конкуренции от 23.05.03 г. № 138-ОД и от 13.02.04 г. № 70-ОД;

- «Инструкция по рассмотрению и согласованию инвестиционных проектов субъектов естественной монополии», утвержденная приказом Председателя Агентства РК по регулированию естественных монополий и защите конкуренции от 27.01.03 г № 16-ОД с изменениями по состоянию на 10.03.05 г. № 74-ОД;

- «Указания по заполнению статистического отчета «Отчет о производственно-финансовой деятельности предприятия (организации)». Утверждены приказом Агентства РК по статистике от 06.09.2006 г. № 32-г.

В основу финансового анализа настоящего ТЭО положены следующие методологические принципы:

- Рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла (расчетного периода);

- Моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период;

- Учет фактора времени. При оценке эффективности проекта учитывается неравноценность разновременных затрат;

- Учет предстоящих затрат и поступлений;

- Учет инфляции.
9.2. Исходные предпосылки для проведения финансового анализа проекта
Расчетный период проекта (без учета строительства) – 20 лет. Расчетный период взят исходя из срока службы основного технологического оборудования, из расчета того, что в течение первых 20 лет элементы систем водоснабжения и водоотведения не подвергнутся замене. Шаг расчета – 1 год. Методика оценки эффективности инвестиций, используемая в расчетах, соответствует принципам бюджетного подхода. В соответствии с принципами бюджетного подхода горизонт исследования (расчетный период проекта) разбивается на временные интервалы (шаг расчета или интервал планирования), каждый из которых рассматривается с точки зрения притоков и оттоков денежных средств. На основании реальных потоков денежных средств определяются основные показатели эффективности и финансовой состоятельности проекта.

Расчеты выполнены в тенге в текущих ценах с учетом сложившихся на данный момент рыночных цен на материалы, сырье и услуги, используемые при реализации проекта. При расчетах финансовых показателей проекта используется метод дисконтирования, то есть приведение разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их ценности на определенный момент времени.

Ставка дисконтирования для расчета интегральных показателей эффективности проекта принята равной 7%, в соответствии с рассчитанным значением средневзвешенной стоимости капитала WACC по данному проекту.

Начало реализации проекта (срок ввода в эксплуатацию) – 2015 год.

Ставки начисления налогов взяты в соответствии с действующим налоговым законодательством Республики Казахстан.

Исходные данные для проведения финансового анализа представлены в таблице параметров (см. Приложение 1).


9.3. Расчет общих инвестиционных расходов
Расчет сметной стоимости строительства по ТЭО «Реконструкция систем водоснабжения и водоотведения города Актау Мангистауской области» выполнен в соответствии с действующим порядком и методикой по разработке сметной документации на базе анализа инвестиционных затрат проектов-аналогов и по единичным расценкам в базовых ценах 2001 года. Переход сметной стоимости в текущие цены от базового уровня цен 2001 года выполнен базово-индексным методом через прогнозный индекс изменения минимального расчетного показателя, устанавливаемого согласно бюджетному законодательству Республики Казахстан.

Полный подробный расчет сметной стоимости модернизации и реконструкции систем водоснабжения и водоотведения города Актау приведен в отдельном томе ТЭО.

Принятая в расчетах ТЭО сметная стоимость проведения модернизации и реконструкции систем водоснабжения и водоотведения города Актау составляет в текущих и прогнозных ценах 3 572,3 млн. тенге.

Продолжительность модернизации и реконструкции систем водоснабжения и водоотведения города Актау директивная, то есть может изменяться в зависимости от способности финансировать данный инвестиционный проект местными и центральными исполнительными органами. По аналогии с реализацией подобных проектов в других города Республики Казахстан продолжительность модернизации и реконструкции систем водоснабжения и водоотведения города Актау для расчета финансовых показателей данного инвестиционного проекта принимается в 5 лет.

Таким образом, инвестиционный период данного проекта составляет 5 лет, начиная с 2010 года.

Расчетный срок ввода в эксплуатацию проектируемых систем водоснабжения и водоотведения 30 декабря 2014 года. Дата начала операционного планирования 1 января 2015 года.

Продолжительность расчетного периода, принятого за основу финансового анализа, обоснована сроком службы существующих и проектируемых зданий и сооружений, а также сроком службы основного технологического оборудования. Исходя из сроков строительства и реконструкции объектов, сроков износа основных фондов согласованный с заказчиком горизонт планирования определен до 2034 года включительно. Продолжительность интервала планирования 365 дней (год). Полный инвестиционный период – 5 интервалов (лет). Соответственно расчетный срок проекта составляет 25 лет, в том числе период реконструкции и модернизации.
9.4. Источники финансирования
Задача обеспечения надежного и устойчивого водоснабжения и водоотведения потребителей города Актау имеет ярко выраженную социальную направленность.

Намечаемая модернизация и реконструкция систем водоснабжения и водоотведения города Актау является капиталоемким проектом с относительно продолжительным периодом освоения капиталовложений.

В связи с важным социально-экономическим значением реализации данного инвестиционного проекта в целом и с целью минимизации затрат и тарифов на услуги по водоснабжению и водоотведению в ТЭО рассмотрена и согласована с заказчиком следующая схема финансирования:

- 33,3% от стоимости проекта – бюджетные денежные средства на безвозвратной основе, предполагаемым источником бюджетных денежных средств является областной бюджет;

- 33,3% от стоимости проекта – заемные денежные средства ЕБРР

-33,3 % от стоимости проекта–денежные средства компаний недропользователей, которая согласно договору недропользования обязана ежегодно выделять денежные средства на развитие социальной инфраструктуры на контрактной территории, согласно СРП.

Существует предварительная договоренность у участника проекта, что заемные денежные средства будут предоставлены Европейским банком реконструкции и развития. Предполагаемые условия предоставления заемных денежных средств в рамках данного проекта представлены в Приложении 9.
9.5. Объемы оказания услуг по водоснабжению и водоотведению

9.5.1. Расчет доходов
Прогнозный объем оказания услуг по водоснабжению и водоотведению систем водоснабжения и водоотведения города Актау на расчетный период принят, исходя из выполненных в работе маркетинговых исследований и технологических расчетов.

Среднегодовой объем услуг, принятый в расчетах по ТЭО, составляет:

- Услуга по водоотведению – 10 005 тыс. м3;

- Услуга по подаче хозяйственно-питьевой воды – 4500 тыс. м3 в год;

- Услуга по подаче технической воды – 4010 тыс. м3 в год.

- Услуга по горячей воде – 2230 тыс. м3 в год.

- Услуги по тепловой энергии – 590 тыс. Гкал. в год

В рамках данного инвестиционного проекта будут рассчитываться только те доходы, которые будут генерироваться в процессе жизненного цикла проекта, то есть будут рассчитаны доходы, которые будет получать участник проекта от управления и эксплуатацией систем водоснабжения и канализации. В связи с тем, что в рамках данного проекта планируется реконструкция системы водоснабжения и системы водоотведения, разработчики проекта рассматривают следующие источники дохода:

- Оказание услуг по водоснабжению;

- Оказание услуг по водоотведению.

Доходы рассчитываются путем умножения объемов сбыта на тариф, который в свою очередь, изменяется в соответствии с прогнозным уровнем инфляции.

Планируемые объемы реализации услуг по водоснабжению и водоотведению и доходы от предоставления данных видов услуг представлены в Приложении 4.


9.6. Расчет эксплуатационных расходов по системам водоснабжения и водоотведения.
Амортизация. Существующие базисные активы разделены на различные категории. Амортизация будет начислена на суммы балансовой стоимости отдельных активов в этих категориях, используя метод равномерного начисления износа и ориентировочный средний оставшийся полезный срок эксплуатации по каждой категории. На новые основные средства амортизация будет начислена на основании предполагаемого срока эксплуатации каждого отдельного основного средства с помощью метода равномерного начисления износа. По мере возможности, основные средства будут по отдельности отнесены к различной продукции. Для существующих основных средств были разработаны различные коды отнесения основных средств (для раздельного учета).

Здания, машины и оборудование, которые можно отнести к определенным производственным процессам (например, КОС), были отнесены к таковым.

Водопроводные сети разделены на питьевое и техническое водоснабжение, исходя из объемов производства питьевой и технической воды.

Сети горячего водоснабжения / теплосети разделены по горячей водой и теплу, согласно доходам по горячей воде и теплу.

Прочие здания, машины, оборудование, транспортные средства и офисная техника разделены согласно доходам.

Экономический срок службы активов, применяемый при расчете амортизации составляет 30 лет для строительных конструкций, 20 лет для механических и 10 лет для электрического оборудования и инструментов. Такие экономические сроки службы соответствуют общепринятой практике.



Электричество и химические реагенты. Потребление электроэнергии и использование химических реагентов будет зависеть от объемов производства. Электричество рассчитывается исходя из потребления электроэнергии существующим оборудованием в кВт в час в 2008 году. Стоимость химреагентов рассчитывается исходя из потребления в тенге на м3 в 2008 году. В настоящий момент электричество, помимо того, что используется в мастерской и административных зданиях, химические реагенты отнесены к КОС.

Вода и Тепло. В связи с тем, что ГКП «ТВСиВ» становится поставщиком воды и тепла в г. Актау, техническая, питьевая и горячая вода, а также тепло, будет покупаться у МАЭК по покупному тарифу. Так как нет сведений о тарифообразовании на продукцию МАЭК, для будущих тарифов используется ИПЦ.

Другие материалы. Расходы на другие материалы будут ежегодно увеличиваться согласно местному индексу инфляции.

Заработная плата и выплаты по социальному обеспечению. Социальные налоги составляют 11,0% от общей суммы заработной платы без учета возможных пенсионных отчислений. Средняя заработная плата на предприятии для производственного и административного персонала будет рассчитываться, и индексироваться ежегодно согласно предполагаемому росту заработной платы справки ДГП Вычислительного центра Агенства РК по статистике Мангистауской области от 06.10.2009г. № 02/97, среднемесячная заработная плата по Мангистауской области за январь-август 2009 года – 114 301 тенге, по отрасли производство и распределение электроэнергии, газа и воды – 102 130 тенге, по городу Актау за январь-август 2009 года – 119 310 тенге, по отрасли производство и распределение электроэнергии, газа и воды – 100 117 тенге.

Ежегодная текучесть штатных сотрудников будет основываться на существующей численности штатных сотрудников и предполагаемой эффективности ППИ и ПДИ. Общая сумма заработной платы в год равна численности постоянных штатных сотрудников умноженной на среднюю заработную плату. Распределение персонала в зависимости от продукции будет основываться на существующей численности персонала в процентах (метод раздельного учета 2006/07).



Прочие производственные и административные расходы. Прочие производственные и административные расходы будут рассматриваться как две группы расходов. Расходы будут увеличиваться или уменьшаться в соответствии с численностью сотрудников. Расходы будут ежегодно индексироваться согласно ИПЦ. Отнесение этих расходов на различные виды продукции будет осуществляться на основании существующих процентных ставок.

Индексация. Ежегодная индексация будет приниматься в расчет во всех эксплуатационных расходах, кроме амортизации. Заработная плата индексируется в соответствии с динамикой изменения заработных плат, стоимость электричества индексируется специальным инфлятором (данные, полученные от ЕБРР) и все другие расценки индексируются согласно ожидаемому ИПЦ.

Налоги. Налог на имущество. Из-за ограниченной стоимости имущества, облагаемого налогом, по отношению к другим расходам, налог на имущество не будет рассчитываться отдельно. Снижение ставки налогообложения с 1,0% до 0,1% в 2009 году учитываться не будет. Налог на имущество будет включен в административные расходы.

Подоходный налог. Процентная ставка подоходного налога снизится с 20,0% в 2009г. до 17,5% в 2010г. и до 15,0% в период с 2011г. по 2022г. Перенос убытков на будущее ограничен сроком до 10 лет.


9.7. Сводный расчет потоков денежных средств, анализ проекта с помощью простых методов финансовой оценки.
Сводный расчет эффективных потоков движения денежных средств на период до 2034 года по проекту модернизации и реконструкции систем водоснабжении и водоотведения города Актау при реалистических ожиданиях приведен в Приложении 5.

Чистый эффективный поток денежных средств за расчетный интервал планирования до 2034 года составляет 4 236 834 тыс. тенге.

Анализ проекта с помощью простых методов финансовой оценки включает расчет простого срока окупаемости капиталовложений, который приводится в Приложении 6.

При расчете срока окупаемости капиталовложений определена продолжительность периода, в течение которого весь объем генерируемых проектом денежных средств, составляющими которого являются чистая прибыль и сумма амортизационных отчислений (то есть чистый эффективный денежный поток), засчитывается как возврат на первоначально инвестированный капитал. Номер интервала, в котором остаток становится отрицательным, соответствует искомому значению срока окупаемости инвестиций.

Анализ сводного расчета эффективных потоков денежных средств показывает не окупаемость данного инвестиционного проекта. То есть простой срок окупаемости данного проекта значительно больше 20 лет.

В связи с тем, что финансирование проекта предполагается за счет финансовых средств на безвозвратной основе, расчет коэффициента покрытия задолженности в работе не выполняется.


9.8. Анализ проекта с помощью методов дисконтирования
Для оценки данного проекта, связанного с долгосрочным вложением бюджетных средств, применен метод приведения поступлений будущих периодов к текущему уровню.

В связи с тем, что в рамках данного инвестиционного проекта используется смешанная схема финансирования, то ставка дисконтирования для расчета интегральных показателей эффективности проекта принята равной 7%, в соответствии с рассчитанным значением средневзвешенной стоимости капитала WACC по данному проекту.

Для определения эффективности инвестиций в целом используются следующие показатели:

- Чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта (NPV);

- Внутренняя норма доходности (IRR);

- Дисконтированный срок окупаемости проекта (DPB).

Расчет величины чистой приведенной стоимости проекта (NPV) на период до 2034 года с учетом дисконтирования приведен в Приложении 6. Интегральный эффект (значение чистой приведенной стоимости проекта) составляет (- 2 002 млн. тенге). Соответственно, значение показателей внутренней нормы доходности (IRR) и дисконтированный срок окупаемости инвестиций (DPB) имеют отрицательное значение.

Показатели интегрального экономического эффекта, полученные с применением методов дисконтирования, не могут служить критерием оценки по ТЭО модернизации и реконструкции систем водоснабжения и водоотведения, так как функционирование социально значимых для города Актау систем водоснабжения и водоотведения предполагается при минимальном уровне рентабельности, обеспечивающим устойчивую работу объектов систем водоснабжения и водоотведения.

Соответственно, сложившиеся показатели интегрального экономического эффекта характеризуют данный инвестиционный проект как не выгодным для вложения в него частных денежных средств, в связи со своей не окупаемостью и недостаточной доходностью, так как по своей сути данный инвестиционный проект не является коммерческим, а основной целью компании, эксплуатирующей систему водоснабжения и водоотведения в городе Актау, является не извлечение прибыли от реализации проекта, а:

- обеспечение качественной водопроводной водой потребителей, основным из которых является население города Актау и других близлежащих населенных пунктов;

-оказание качественной услуги водоотведения в городе Актау и других близлежащих населенных пунктов.

Таким образом, отрицательные финансовые показатели проекта являются обоснованными и только подтверждают необходимость софинансирования данного инвестиционного проекта за счет средств республиканского бюджета на безвозвратной основе.


9.9. Финансовый анализ в условиях неопределенности (анализ чувствительности проекта)
В связи с тем, что в рамках данного инвестиционного проекта, значения интегральных показателей эффективности инвестиций являются отрицательными (имеется в виду, NPV, IRR, дисконтированный срок окупаемости проекта), то в проведении анализа чувствительности в рамках данного инвестиционного проекта нет необходимости.
9.10. Оценка финансовых рисков
В большинстве производственных проектов элемент «риска» является основным фактором при принятии решения о жизнеспособности и финансовой осуществимости рассматриваемого проекта.

С реализацией проекта модернизации и реконструкция систем водоснабжения и водоотведения города Актау связаны риски, типичные для инвестиционных проектов.

Основные финансовые риски, существенные для реализации рассматриваемого проекта, рассмотрены ниже:

-Выход за рамки инвестиционного бюджета;

-Выход за временные рамки проекта;

-Недостаточное финансирование;

-Риск более низкого объема реализации услуг.

Выход за рамки инвестиционного бюджета

Основной риск выхода за рамки инвестиционного бюджета возникает при проведении строительно-монтажных работ. Это обусловлено возможным возникновением новых условий строительства: несоответствие фактического заявленному в проектной документации и другими факторами. Подобные отклонения требуют проведения дополнительного объема работ.

В связи с недооценкой потребности в инвестициях до начала реализации проекта, непосредственно в ходе проектных работ может возникнуть необходимость уточнения дополнительного финансирования.

При проведении всех своевременных мероприятий, связанных с контролем за выполнением работ на каждой проектной стадии, привлечением квалифицированного персонала и строительных компаний, имеющих опыт строительства и реконструкции систем водоснабжения и водоотведения, риски по данному проекту могут быть минимизированы.



Выход за временные рамки проекта.

Опыт реализации инфраструктурных проектов показывает, что нарушение графика проектных и строительно-монтажных работ является типичным для строительных проектов и тесно связан с риском, рассмотренным выше. Нарушение сроков реализации проекта может снизить финансовую стабильность проекта.

В рамках рассматриваемого проекта данный риск существенен, однако при привлечении квалифицированного персонала и строительных компаний, имеющих значительный опыт строительства и реконструкции систем водоснабжения и водоотведения, риски по данному проекту могут быть существенно минимизированы.

Недостаточное финансирование.

Начало реализации проекта без гарантий поступления финансирования может привести к существенному нарушению графика проектных работ и полной остановке проекта.

В рамках рассматриваемого проекта данный риск минимален в связи с тем, что финансирование данного инвестиционного проекта предусматривается за счет бюджетных средств на безвозвратной основе (85% от стоимости проекта).

Риск более низкого объема реализации услуг

Риск более низкого объема реализации услуг по водоснабжению и водоотведению может негативно повлиять на общие результаты проекта.

В рамках рассматриваемого проекта данный риск минимален в связи с тем, что компания, эксплуатирующая системы водоснабжения и водоотведения является естественным монополистом по данным видам услуг в городе Актау.
Раздел 10. Экономический раздел.
10.1. Экономическая эффективность инвестиций

10.1.1. Анализ экономической ситуации с учетом реализации проекта и без проекта

В рамках данного инвестиционного проекта основными потребителями услуг водоснабжения и водоотведения являются жилищно-коммунальный сектор и промышленные предприятия.

Город Актау находится в фазе стабильного экономического роста. Наращиваются объемы промышленного производства, создается инновационная инфраструктура, растут объемы инвестиций в капитальное строительство.

Обеспечение соответствующего современным требованиям услуг водоснабжения и водоотведения в жилищах является одной из важнейших социальных задач.

В настоящее время техническое состояние систем водоснабжения и водоотведения характеризуется значительным физическим износом, и как следствие, год от года нарастающим количеством аварий.

Сложившаяся ситуация требует принятия срочных мер по восстановлению, модернизации, и развитию всей действующей системы водоснабжения и водоотведения.

Для покрытия дополнительных нагрузок на систему водоснабжения и водоотведения в городе Актау в настоящем ТЭО рассматривается реконструкции и модернизация существующих систем водоснабжения и водоотведения.

Реконструкция и модернизация систем водоснабжения и водоотведения города Актау является капиталоемким проектом.

В результате реализации данного проекта годовой объем услуг составит:

- Услуга по водоотведению – 10 005 тыс. м3;

- Услуга по подаче хозяйственно-питьевой воды – 4500 тыс. м3 в год;

- Услуга по подаче технической воды – 4010 тыс. м3 в год.

- Услуга по горячей воде – 2230 тыс. м3 в год.

- Услуги по тепловой энергии – 590 тыс. Гкал. в год

Реализация данного инвестиционного проекта обеспечит полное покрытие потребности в услугах по водоснабжению и водоотведению потребителей города Актау в рассматриваемой перспективе.
10.1.2. Исходные предпосылки для проведения экономического анализа
Экономический анализ проекта представляет собой анализ возможных преимуществ, которые будут доступны казахстанскому обществу после реализации проекта.

Экономический анализ сравнивает денежные затраты и последующие выгоды, которые можно получить после выполнения проекта.

Учитывая, что проект имеет государственное значение, финансовое влияние проекта оценивается только через оценку капитальных затрат по проекту в текущих рыночных ценах. В то же время, наиболее важным для проектов государственного значения является оценка его экономического воздействия.

Для оценки экономического воздействия проекта, как правило, используются стандартные методики проведения экономического анализа, основывающиеся на определении экономических выгод и их количественной оценке.

Существует несколько подходов для оценки экономической эффективности проекта. Наиболее применяемые методы - анализ наименьших затрат и количественная оценка экономических выгод.

Рассмотрение нескольких альтернативных вариантов проекта позволяет сделать выбор наиболее оптимального варианта в техническом плане и в плане затрат на его реализацию. Как правило, после определения оптимальных технических решений, наименьшая стоимость затрат определяет выбор проекта.

Учитывая возможность количественной оценки экономических выгод от реализации проекта, для данного проекта применен метод количественной оценки экономических выгод проекта.

В качестве доходной части проекта рассматривается два источника выгод: финансовые выгоды предприятия и экономические выгоды основных выгодополучателей данного проекта.

Финансовые доходы переведены в экономическую стоимость с учетом исключения искажений, возникающих в результате государственного регулирования в экономике.

Экономические выгоды потребителей там, где это возможно, оценены количественно и включены в потоки доходов как дополнительно возникающие выгоды.

Расходы также оценены в финансовых ценах и переведены, там, где это целесообразно и обосновано, в экономические цены.

В расчетах денежных потоков использована ставка дисконтирования на уровне 7%.

Для проекта рассчитаны основные показатели экономической эффективности проекта: ENPV – экономическая чистая приведенная стоимость проекта, EIRR - экономическая внутренняя норма доходности.
10.2. Оценка экономической стоимости капитальных затрат
Величина капитальных затрат при проведении экономического анализа переведена из финансовых цен в экономические цены. При этом исключены налоги, вошедшие в стоимость проекта, а именно из общей стоимости проекта исключен налог на добавленную стоимость.

Таким образом, общая стоимость данного инвестиционного проекта, которая использовалась для расчета экономических показателей эффективности инвестиций составляет 3 345 млн. тенге.


10.3. Оценка экономических выгод от реализации проекта

Экономические выгоды от реализации данного инвестиционного проекта можно разделить на прямые и косвенные выгоды:



Прямые экономические выгоды включают в себя:

-сокращение потерь воды благодаря уменьшению утечек и аварий в существующей системе ВиК (водоснабжение и канализации);

- сокращение затрат на техническое обслуживание, эксплуатацию, ремонт;

-сокращение субсидий, которые выделялись компании, занимающейся эксплуатацией системы водоснабжения и водоотведения, в связи со значительным износом основных производственных фондов;

-создание новых рабочих мест, как в период реконструкции, так и в период эксплуатации проектируемого объекта;

-увеличение налоговых поступлений в бюджеты всех уровней;

-мультипликативный эффект от реализации данного проекта, который заключается в развитии прочих секторов экономики, в том числе малого и среднего бизнеса.

Косвенные экономические выгоды включают в себя:

-увеличение потребления воды и улучшенное качество, и количество воды;

-улучшение здоровья населения города Актау и других близлежащих населенных пунктов, подключенных к системам водоснабжения и водоотведения города Актау;

-улучшение экологической обстановки в регионе, в связи с возможным загрязнением грунтовых вод, которые, могут являться источником водоснабжения для людей.

Таким образом, можно сделать вывод, что реализация данного инвестиционного проекта выгодно как государству, так и обществу в целом, так как основными выгодполучателями вышеперечисленных прямых и косвенных выгод являются:

-компания, занимающаяся эксплуатацией системы водоснабжения и водоотведения (сокращение потерь воды и аварий);

-потребители (основная часть населения города Актау и промышленные предприятия), которая пользуется услугами системы водоснабжения и водоотведения;

-государство в лице местной исполнительной власти (сокращение субсидий, увеличение налоговых поступлений).

Неадекватное количество воды, низкий уровень санитарии и личной гигиены являются основными причинами заболеваний, передающихся с водой, таких как вирусный гепатит, диарея, острые кишечные инфекции и другие. Согласно отчету ПРООН, около четверти населения страдает из-за несоответствующего качества и количества питьевой воды. Данные социально-экономических исследований, проведенных ПРООН, показывают, что 15% людей, пользующихся водой из колодцев, и покупающих воду страдали от различных форм желудочно-кишечных инфекций. Небольшие вспышки таких заболеваний как вирусный гепатит остаются в ряду нередких явлений.

Если проект не будет реализован, качество предоставляемой населению воды ухудшится, вследствие чего возрастет риск заболеваемости населения. Возникновение угрозы здоровью населения может привести к увеличению затрат на лечение населения, увеличению пропущенных рабочих дней, увеличению стоимости затрат на страхование здоровья. Это означает, что в случае не реализации проекта будут иметь место экономические потери.

Хотя это трудно оценить количественно, но данный инвестиционный проект благоприятно повлияет на состояние здоровья населения. Обеспечение водой улучшенного качества поможет снизить уровень заболеваемости и смертности среди детей данного региона. Это также сократит число потерянных рабочих дней и, следовательно, потери в заработках. Сокращение числа заболеваний создаст основу для дополнительного снижения уровня бедности и увеличения экономических выгод посредством увеличения потенциала для создания доходов.

Вода, просачивающаяся в результате утечек из системы водоснабжения и канализации в грунтовые воды, во-первых, способствует их загрязнению, во-вторых, повышению уровня грунтовых вод. Грунтовые воды могут служить источником водоснабжения, поэтому их загрязнение влияет на качество воды, подаваемой в город.

Повышение уровня грунтовых вод негативно влияет на устойчивость фундаментов различных застроек, в том числе, жилых застроек. Если в ближайшем рассмотрении этот факт не оказывает значительного влияния на существующую ситуацию с застройкой города, то в долгосрочной перспективе постоянное повышение уровня грунтовых вод может нанести существенный экономический ущерб.

В городе Актау существует проблема обеспечения населения качественной питьевой водой, а также существует проблема очистки сточных вод. При реализации данного проекта население города, а также близлежащих населенных пунктов, будет обеспечено качественной питьевой водой, которая будет соответствовать всем санитарным нормам и требованиям. В случае не реализации проекта, в город будет продолжаться подача воды не полном объеме, а также при не реализации проекта, а именно, реконструкции и модернизации системы канализации, значительно ухудшится экологическое состояние окружающей среды в регионе.

Многочисленные исследования, проведенные в Актау, показали, что население города не удовлетворено качеством потребляемой воды.

Существующий уровень загрязнения естественно влияет на состояние здоровья населения в городе и области.

Каких-либо серьезных научных исследований состояния здоровья населения в городе официальными органами не проводилось.

В 2008 году были проведены геоэкологические исследования региона Актау и здоровья его населения. Исследования проводились компанией, специализирующейся на экологических исследованиях при участии местных неправительственных организаций, специализирующихся по охране окружающей среды и здравоохранению.

Результаты исследований показали, что загрязнение воздуха является самым главным критерием ухудшения здоровья населения, вслед за ним загрязненные питьевые воды, также являются причиной роста заболеваний населения.

В качестве возможной оценки экономических выгод от реализации проекта можно рассмотреть два варианта:

-влияние на уровень здоровья населения;

-влияние на производство сельскохозяйственной продукции.

Оценить количественно или качественно влияние загрязнения питьевой воды на заболеваемость населения можно как в качественном аспекте, так и в количественном выражении.

Влияние качества воды на состояние здоровья, как правило, требует отдельных эпидемиологических исследований. Если человек, к примеру, не может избежать или минимизировать влияния загрязненного воздуха на свое здоровье, то он, по крайней мере, может сделать это при загрязнении воды: избегать потребления загрязненной воды, кипятить воду, употреблять фильтрованную или бутылированную воду. Такого рода исследования, учитывая социальные и экономические факторы, могут помочь определить связь между уровнем загрязнения воды и заболеваемостью и смертью.

Для количественной оценки можно использовать дополнительно возникающие в связи с заболеванием расходы на медицинское лечение, такие как расходы, на посещение врачей, расходы на лекарства, лечение, госпитализацию, потерянное рабочее врем, которое непосредственно оценивается в денежном выражении. Таким образом, прямые расходы, связанные с заболеваемостью являются минимальной оценкой реальных расходов, вязанных с болезнью и в тоже время потенциальными выгодами от предотвращения заболеваемости.

Для оценки выгод от предупреждения смертности можно рассмотреть количественно оцениваемое желание платить с целью избежать преждевременной смерти или подход ресурсной оценки жизни человека, что означает текущее значение будущих заработков человека, которые будут потеряны в случае преждевременной смерти человека.

Трудность в оценке возникает при рассмотрении стран с различным уровнем доходов и жизни. К примеру, обычная статистическая оценка стоимости жизни в США составляет порядка 3-5 млн. долл. США. Эта цифра определена уровнем доходов и желанием людей платить с целью избежания смерти. Можно было бы использовать этот показатель относительно, учитывая разницу в уровне доходов, однако такой подход не учитывает другие важные показатели, например, паритет покупательской способности.

В Казахстане исследования по оценке статистической стоимости жизни не проводились, поэтому этот подход к количественной оценке экономических выгод неприменим.

Для проведения количественной оценки выгод с учетом расходов, возникающих при заболевании, необходима как минимум следующая информация:

-перечень заболеваний, связанных с загрязнением питьевой воды;

-классификация заболеваний в зависимости от наличия в питьевой воде тех или иных веществ (металлы, соли, какие-либо еще химические соединения);

-число больных находящихся ежегодно на стационарном и амбулаторном лечении заболеваний, связанных с употреблением загрязненной питьевой воды;

-общее количество дней пропущенных на работе в связи с болезнями, связанными с загрязнением питьевой воды;

-стоимость затрат на лечение и т.д.

Наличие такой статистики позволило бы оценить выгоды в виде потерянного рабочего времени, которое может быть оценено в денежном выражении.

Для более точной оценки потребовалась бы дополнительно информация следующего характера:

-число заболевших ежегодно определенным заболеванием и процентное соотношение возрастных групп;

-сколько из них умерло через год или больший период после заболевания

-сколько из них стало недееспособными на оставшуюся жизнь;

-сколько стало хронически больными;

-сколько выздоровело и в течение, какого периода.

Наличие дополнительной информации указанного характера позволило бы оценить количество сохраненных лет здоровой жизни, которое является показателем, характеризующим выгодность проекта для общества.

Поскольку официальной статистики по уровню заболеваемости различными заболеваниями в городе Актау в зависимости от концентрации в хозяйственно-питьевой воде тех или иных вредных веществ в настоящее время нет, то провести количественный анализ по данным критериям не представляется возможным.

Остается рассмотреть еще один возможный вариант оценки - это число потерянных человеческих жизней. Однако, такой подход также будет очень приближенным, поскольку на уровень заболеваемости и смертности населения влияют и другие факторы, например, загрязнение воздуха, возможно, оказывает еще большее негативное влияние, чем загрязнение питьевой воды, или естественная смерть.

Использование данных социологических опросов для анализа выгод от улучшения здоровья, было бы необоснованным, поскольку социологический опрос имеют большую степень субъективности, нежели фактические статистические данные.

Кроме влияния на здоровье населения, можно рассмотреть влияние на качество сельскохозяйственной продукции. Однако это влияние будет совсем незначительным, поскольку в пределах города производство сельскохозяйственной продукции в объемах заслуживающих внимания не осуществляется, и контроль качества продукции требует также статистических данных санитарно-надзорных органов.

Таким образом, на данном этапе исследований проведение серьезной и обоснованной количественной оценки экономических выгод от улучшения качества окружающей среды не представляется возможным. Такого рода исследования должны быть предварены серьезными исследованиями влияния состояния окружающей среды на уровень здоровья населения.

Предоставить экономическую оценку всем вышеперечисленным выгодам (прямым и косвенным) для проведения экономического анализа данного проекта задача сложная.

Разработчики проекта предлагают рассмотреть для экономической оценки следующие выгоды:

-сокращение затрат на техническое обслуживание, эксплуатацию, ремонт, в связи с модернизацией системы водоснабжения и канализации;

-создание новых рабочих мест, как в период реконструкции, так и в период эксплуатации проектируемого объекта.

При оценке общих экономических выгод рассматривались два источника:

-финансовые выгоды участника проекта от эксплуатации систем водоснабжения и канализации;

-оцененные экономические выгоды от реализации данного проекта.

Планируемые экономические выгоды оценены на основе вышеуказанных финансовых выгод с учетом исключения рычагов государственного регулирования экономики и применением стандартных переводных коэффициентов.
Оценка выгоды, связанной с сокращением затрат на техническое обслуживание, эксплуатацию, ремонт.

В результате реализации проекта, а именно, реконструкции и модернизации сетей водоснабжения и водоотведения произойдут сокращения затрат на техническое обслуживание, эксплуатацию и ремонт в период эксплуатации.

Например, в рамках данного проекта планируется:

-Реконструкция сетей питьевого водоснабжения;

Планируется заменить трубопроводы питьевой и технической воды, поскольку они расположены в одной траншее. В будущем возможно использование обоих трубопроводов для распределения питьевой воды. В целях снижения риска случайных подключений трубопроводов, даны рекомендации по использованию пластиковых труб разных цветов, как для питьевой, так и для технической воды.

На основании анализа гидравлической модели, разработанной компанией COWI можно сделать вывод, о слишком больших размерах существующих трубопроводов питьевой воды. Однако максимальное расстояние до ЦУВС составляет менее 10 км, время нахождения воды в трубе считается приемлемым, и предполагается, что ухудшения качества воды не произойдет. Разбивка бюджетных средств выполнена с учетом того, что замена трубопроводов питьевой и технической воды будет осуществляться на трубопроводы такого же размера.

Снижения затрат можно добиться посредством выполнения более детального расчета наиболее подходящего диаметра. В этом случае следует учитывать расширение сети в будущем, так как поток более большего объема мог бы проходить по существующим трубам.

-Приобретение оборудования для технического обслуживания и ремонта;

Для улучшения качества воды, сокращения потерь воды вследствие порывов труб и коррозии (образование сульфатов в канализационной сети) существующих стальных и бетонных труб, необходимо повысить уровень технического обслуживания сети питьевого водоснабжения и канализационной сети. Так как существующее оборудование находится в довольно изношенном состоянии, предлагается вложение инвестиций в приобретение необходимого оборудования. Предлагается закупить оборудование для промывки сети и ремонта оборудования, в результате чего для технического обслуживания потребуется меньшее количество персонала.

-Проведение реконструкции канализационных насосных станций;

Существует необходимость в проведении реконструкции почти всех канализационных насосных станций. Канализационные насосные станции № 1 и 5 считаются самыми важными, так как сточные воды с южной части города сбрасываются к КОС-1 посредством насосов, расположенных на этих насосных станциях. Насосная № 10 расположена настолько близко к побережью Каспийского моря, что в случае выхода оборудования из строя, существует вероятность сброса в воды Каспийского моря. Поэтому эти три канализационные насосные включены в программу приоритетных инвестиций. В результате замены дожимных насосов на более энергосберегающие насосы и повышения уровня автоматизации будут снижены эксплуатационные затраты на рабочую силу и затраты на электроэнергию.

Подробный расчет предполагаемой среднегодовой экономии затрат на техническое обслуживание, эксплуатацию и ремонт представлен в Приложении 7.



Оценка выгоды, связанной с приростом ВРП

Ведущим показателем при анализе уровня экономического развития являются показатели ВВП на душу населения. Эти показатели положены в основу международных классификаций, подразделяющих страны на развитые и развивающиеся.

В связи с тем, что в данном разделе оценивается влияние проекта на развитие региона, то основным показателем, отражающим количественную оценку влияния проекта на экономическое развитие региона, в нашем случае Мангистауской области, будет являться такой показатель, как ВРП (валовой региональный продукт) на душу населения.

Каждая единица прироста инвестиций (и государственных расходов) прямо воздействует на увеличение объема ВРП. Государственные расходы влияют на совокупный спрос так же, как и инвестиции (действуют как мультипликатор инвестиций, который разработал Дж. Кейнс): мультипликатор государственных расходов показывает, насколько возрастает валовой внутренний продукт ВВП (в нашем случае ВРП) в результате увеличения данных расходов.

Естественно, что при уменьшении государственных затрат (инвестиций) сокращается объем ВРП.

Прогрессивная роль в инвестирование в промышленность подтверждается и инвестиционным мультипликаторам.

Инвестиционный мультипликатор роста ВРП отдельных отраслей экономики - приростная отдача в тенге прироста ВРП/тенге инвестиций.

С учетом того, что в рамках данного проекта основной объем инвестиций приходится на строительные работы, ты разработчики проекта условно предполагают, что инвестирование будет производиться в строительную отрасль, а инвестиционный мультипликатор роста ВРП в развитие строительной отрасли составляет 0,93.

Так, 1 тенге инвестиций в развитие строительной отрасли ведет к увеличению ВРП в размере 0,93 тенге.

В Приложении 7 рассчитан общий прирост к ВРП для Мангистауской области. Но, в связи с тем, что инвестиционный мультипликатор действует в течение всего периода реализации проекта (период строительства), соответственно был рассчитан среднегодовой ежегодный прирост к ВРП для Мангистауской области, исходя из периода реализации (строительства) проекта в 5 лет.

Необходимо отметить, что рассчитанный среднегодовой ежегодный прирост к ВРП Мангистауской области при инвестировании в модернизацию и реконструкцию сетей водоснабжения и водоотведения, есть не что иное, как косвенная экономическая выгода от реализации данного проекта.
10.4. Анализ наименьших затрат
Основной объем инвестиционных затрат приходится на строительно-монтажные работы и приобретение нового оборудования.

Стоимость строительно-монтажных работ определена в соответствии с утвержденными и действующими в Республике Казахстан строительными стандартами, нормами и правилами (СНиП). В связи с этим снижение стоимостных параметров по данной статье возможно лишь при внесении конструкторских изменений, предполагающих изменения масштаба модернизируемых зданий и сооружений и прочее. Данные изменения приведут к невозможности выполнения намеченных целей и задач, что приведет в свою очередь к снижению безопасности эксплуатации завода. В связи с этим можно утверждать, что затраты, заложенные в проекте на строительно-монтажные работы являются оптимальными и их снижение не является целесообразным.

Предполагаемое проектом оборудование и системы были отобраны в соответствии с требованиями, предъявляемыми к специализированному оборудованию которое обеспечит безопасную эксплуатацию основного технологического оборудования исходя из соотношения цена-качество. Проведенный маркетинговый анализ по потенциальным поставщикам специализированного оборудования показал, что их не так много и привел к выбору описанного в проекте оборудования. В связи с этим, можно утверждать, что специализированное оборудование выбрано по оптимальным ценам с учетом требуемых технических параметров и снижение этих цен невозможно в виду отсутствия других поставщиков.

Основываясь на вышесказанном, можно утверждать, что стоимость проекта рассчитана по оптимальным ценам с учетом необходимого качества и снижение стоимости проекта нецелесообразно, так как может привести к снижению качества комплекса работ по реализации данного проекта.


10.5. Расчет показателей экономической эффективности проекта
На основе вышеуказанных данных и сделанных предположений рассчитаны следующие показатели экономической эффективности:

-NPV - экономическая чистая приведенная стоимость при ставке дисконтирования 7,0%. Ставка дисконтирования взята на уровне ставки рефинансирования в Республике Казахстан. ENPV составила 2 444 млн. тенге;

-EIRR – экономическая внутренняя норма доходности составила 50%.

Расчет денежных потоков и показателей экономической эффективности представлен в Приложении 8.

Указанные показатели экономической эффективности характеризуют проект как экономически выгодный.

1   ...   13   14   15   16   17   18   19   20   21


©dereksiz.org 2016
әкімшілігінің қараңыз

    Басты бет