И с настоящим английским юмором справочник

      Из рис. 7 следует, что при принятии решения об осуществлении инвестиций компанию ожидает намного более высокий показатель нормы возврата инвестиций, чем при отказе от капиталовложений. Это объясняется тем, что если нашему производителю удастся «обойти» конкурента, последний откажется от развития собственного производства.

      Дерево решений используется для самых различных целей; его построение помогает позволяет менеджерам принять взвешенное решение в ситуации неопределенности, когда результат в некоторой степени определяется совокупностью случайных событий.

      ДЕСЯТЬ К

      (Ten-10K, 10-K)

      Американский закон, согласно которому каждая компания, акции которой котируются на фондовой бирже, обязана публиковать детальную информацию о своей деятельности. Любое знакомство с американской компанией должно начинаться с изучения десяти К.

      ДЕФИСЭНС

      (Defeasance)

      Передача ликвидных активов эмитента облигаций на хранение. Эти активы могут быть в случае необходимости использованы для выплаты процентов и суммы основного долга.

      ДЕФЛИРОВАННЫЕ ДЕНЬГИ

      (Deflated Money)

      Номинальный денежный показатель, приведенный к соответствию с современными деньгами. См.: Реальные деньги.

      ДЕЦЕНТРАЛИЗАЦИЯ

      (Decentralisation)

      Процесс передачи полномочий от руководства компании независимым подразделениям и производственным единицам. Преобладающая в 1921–1993 гг. тенденция в менеджменте. Сегодня мы заново открыли кое-какие достоинства, присущие руководству из маленького, но сильного центра. См.: Дивизионализация и Центр.

      ДЗАЙБАЦУ

      (Zaibatsu)

      Так прежде назывались союзы японских банков, торговых и промышленных компаний. Современное название таких, основанных в соответствии с послевоенными японскими законами, союзов — кейрецу. Не все японские компании принадлежат к кейрецу, однако, следует заметить, что независимые корпорации (Canon, Sony, Toyota) обычно производят более узкий ассортимент продукции, чем большинство японских фирм, входящих в такие союзы. Последние имеют большие преимущества благодаря тесным связям с поставщиками и клиентами, доступу к современным технологиям и возможности следовать долгосрочным стратегическим целям, не беспокоясь о текущих прибылях.

      ДЖУРАН, ДЖОЗЕФ (р. 1904)

      (Juran, Joseph M.)

      Родившийся в Румынии американский инженер-электрик, давший толчок (вместе с Э. Демингом) революции качества в Японии. Автор «Руководства по контролю за качеством» (Quality Control Handbook, 1951). Его работа в Токио началась в 1953 г. Разработал концепцию управления качеством в компании. Сторонник концепции делегирования полномочий, Дж. Джуран считал, что качество должно стать целью каждого работника компании, что достигается путем самоконтроля. Его взгляды не столь механистичны, как теории Э. Деминга, он уделял большее внимание человеческим взаимоотношениям. В 1988 г. опубликовал сборник «Джуран о планировании качества» («Juran on Planning for Quality»), посвященный его «Трилогии качества»: планированию качества, управлению качеством и совершенствованию качества. Компания и каждый ее работник должны стать по-настоящему одержимыми качеством продукции. Качество должно стать стилем жизни, частью культуры фирмы. Стоит того, чтобы его почитать, хотя авторский стиль изложения не из легких.

      ДЖОББЕР

      (Jobber, Jobbing Broker)

      «Делатель рынка» акций и облигаций.

      ДЗАННИ, ДЗАННИЗМ

      (Zany, Zaniness)

      Дзанни — слуга просцениума в итальянской комедии масок, шут, сумасброд и фигляр. На «карту» менеджмента это странное название нанес по своей инициативе и без посторонней помощи Т. Питерс. Он уверяет, что менеджмент в стиле дзанни — необходимое условие выживания корпораций, несмотря на то что мало кто из их руководителей позволяет себе надеть хотя бы маску шута. В «Менеджменте освобождения» (Liberation Management, 1992) Т. Питерс пишет: «В эпоху, когда все вокруг напоминают клоунов, руководители компаний должны превратиться в дзанни. Мудрости следует знать: если ты не находишься в состоянии бешенства, ты идешь не в ногу со временем. Сумасбродные организации, безрассудные люди, способные подстроится под все быстрое, неуловимое, непостоянное, имеют лучшие шансы на выживание».

      ДИАГРАММА ОРГАНИЗАЦИИ

      (Organisation Chart)

      Очень часто называется «органограммой». Изображение в виде схемы, показывающее иерархию уровней власти и подотчетности в организации. Фундаментальный принцип научного менеджмента; не всегда оказывается полезной и редко бывает правильной в смысле отражения реальных рабочих связей. См.: Матричная организация и Пунктирные связи.

      ДИАГРАММА С ПУЗЫРЯМИ

      (Bubble Chart)

      Способ графического представления трех измерений на двухмерной диаграмме путем придания кружкам на листе размера, пропорционального третьему показателю. В качестве примеров взгляните на рис. 15 и 25. Большинство диаграмм, преобразоваванных в диаграммы с пузырями становятся гораздо нагляднее.

      ДИАГРАММА Z

      (Z-Chart)

      Полезный метод оценки того, как с течением времени изменяется показатель выручк от продаж компании. На рис. 8 приведен пример такой диаграммы. Название происходит от формы диаграммы, приблизительно напоминающей букву Z.

      ДИВЕРСИФИКАЦИЯ

      (Diversification)

      1. Процесс превращения фирмы в группу компаний, занимающихся выпуском различных продуктов и оперирующих на различных рынках. Побудительным мотивом для диверсификации обычно является желание (или финансовые возможности) компании расширяться за пределы границ существующих рынков и/или желание уменьшить деловые и коммерческие риски за счет дополнительных «ног», новых опор, повышающих устойчивость фирмы.

      Ради производства бумаги для профессоров, восхваляющих или, наоборот, проклинающих диверсификацию, были погублены тысячи гектаров леса. Последний подведенный баланс мнений по данному вопросу оказался в пользу ее противников, что отнюдь не мешает повышению принадлежащей конгломератам (диверсифицированным компаниям) доли на всех рынках мира (особенно в Великобритании).

      Главные доводы в пользу диверсификации:

      Финансовые. В конце 1960-х — начале 1970-х гг. получила распространение теория (матрица БКГ) о том, что руководители любой преуспевающей компании обязаны перераспределять денежные средства между различными производствами корпорации, ограничивая «потребление» тех, кто только требует денег, никогда их не зарабатывая, в пользу подразделений, обладающих потенциалом для завоевания лидирующей позиции на рынке и, следовательно, для долговременного обеспечения корпорации звонкой монетой. В эпоху политкорректности подобного рода теории называют дискриминационными, но Б. Хендерсон приложил массу усилий для пропаганды идей диверсификации, он был настоящим апостолом конгломератов, убежденным в том, что в случае выбора верного стратегического курса компания имеет все условия для непрерывного роста и одновременного неуклонного развития своей способности зарабатывать наличные. Современные финансовые теории, однако, выдвигают множество аргументов против диверсификации; в них утверждается, что диверсифицировать инвестиции должны акционеры, а не директора компаний; собственники должны иметь широкий выбор из множества «занимающихся своим делом» компаний, а уж они сами решат, куда вкладывать свои «кровные» деньги.

      Навыки в управлении. Некоторые диверсифицированные компании, такие, как Hanson и BTR, очень хорошо умеют находить фирмы, имеющие потенциал повышения эффективности работы, приобретают их, а затем преобразовывают организационную структуру и методы работы новых подразделений, что предопределяет улучшение экономических показателей их деятельности. Диверсификация в этом случае представляет собой непрерывный процесс покупки, приведения «в порядок» и продажи компаний в наиболее подходящий для этого момент времени.

      Основные деловые навыки и способности. Компания может обладать знаниями и опытом, которые применимы не только на каком-то определенном, а на любом рынке. Данное положение проиллюстрировано в табл. 4, представляющем примеры успешных диверсификаций, подобранные Ч. Коутсом.

      
Не следует обманываться, воображая, что именно ваша компания наделена широким спектром деловых способностей, которые позволят ей успешно оперировать в новых сферах производства. В таких случаях достаточно одного взгляда, чтобы убедиться, что желаемое выдается за действительное. Успешная диверсификация, как показывают наиболее известные примеры, не связана с использованием принципа развития основных деловых навыков. Если бы дело заключалось только в применении данного принципа, компания Cummins, мировой лидер в производстве дизельных двигателей, никогда бы не решилась заняться строительством лыжных курортов; General Mills не рискнула бы перейти с производства продуктов питания (основной сферы деятельности) на производство игрушек; Coca-Cola никогда не увлеклась бы кинематографическим бизнесом, купив Columbia Pictures; а фирма Lex Service, автомобильный дилер, не «ушла» бы в узкоспециализированную область торговли электроникой.

      Правильная диверсификация строится на использовании конкурентных преимуществ в основном бизнесе и их укреплении путем дальнейшего развития определяющих успех в нем основных деловых способностей, даже тогда, когда новая сфера деятельности только отдаленно связана с основным производством, как, например, решение Marks & Spencer выйти за пределы основной сферы деятельности (торговля одеждой) и заняться реализацией ограниченной номенклатуры элитных продуктов питания. В этом случае основные компетенции компании в осуществлении покупок и продаж и в создании торговой марки получили дальнейшее развитие, хотя первое время многим наблюдателям казалось, что предпринятый известной компанией шаг трудно назвать разумным. См.: Матрица Ансоффа.

      Диверсификация инвестиций — процесс минимизации рисков путем приобретения различных активов. Анализ диверсификации акций позволяет сделать вывод о том, что существенное снижение риска наблюдается при покупке всего 15 различных типов акций (при условии, что они имеют низкий Бета-коэффициент).

      ДИВЕРСИФИЦИРОВАННАЯ КОМПАНИЯ

      (Diversified Company)

      1. Компания, владеющая большим числом не связанных между собой производств, предлагающая на рынок разнообразные товары и услуги. 2. Некоторые ученые, в частности К. Омае, считают, что необходимо различать диверсифицированные компании и конгломераты. Диверсифицированная компания активно стремится приносить пользу своим подразделениям, участвуя в процессе создания стоимости, что достигается благодаря (а) использованию основных деловых способностей компании и синергизму между различными производствами; (б) использованию в борьбе с конкурентами-конгломератами специфических знаний о клиентах и конкурентах и ключевых факторов успеха в каждом бизнесе. См.: Центр.

      ДИВЕРСИФИЦИРУЕМЫЙ РИСК

      (Diversifiable Risk)

      См.: Модель ценообразования для капитальных активов.

      ДИВИДЕНДЫ

      (Dividend)

      Выплата акционерам компании части ее прибыли (дохода), начисленного после уплаты налогов. Даже если компания не получает дохода или его текущая величина недостаточна для осуществления выплат собственникам, дивиденды могут выплачиваться из соответствующего резервного фонда, особенно если управляющие оптимистично оценивают перспективы предприятия. Такого рода дивиденды называются непокрытыми дивидендами. Размер дивидендов отнюдь не всегда прямо пропорционально связан с величиной доходов компании, так как большинство менеджеров стремятся «сгладить» дивидендный доход. Поэтому дивиденды плавно изменяются вслед за динамикой доходов компании.

      ДИВИДЕНДЫ, ВЫПЛАЧИВАЕМЫЕ АКЦИЯМИ

      (Stock Dividend)

      Акционер может получить дивиденды не наличными деньгами, а акциями компании. Все более популярная форма дивидендных выплат в Великобритании, так как ее использование позволяет уменьшить объем налоговых платежей.

      ДИВИДЕНДЫ ПО ПРИВИЛЕГИРОВАННЫМ АКЦИЯМ

      (Preference Dividend)

      Выплаты дохода по привилегированным акциям компании; обычно его размеры являются фиксированной величиной.

      ДИВИЗИОНАЛИЗАЦИЯ

      (Divisionalisation)

      Реорганизации компании, выражающаяся в выделении нескольких ее подразделений, обычно функционально не подчиняющихся центральным структурам. Самый известный пример — деятельность А. П. Слоуна, который в 1921 г. с помощью федеральной децентрализации привел в «чувство» компанию General Motors, выделив из нее восемь автономных подразделений. См.: Центр и Децентрализация.

      ДИЗАЙН

      (Design)

      Предприятия-изготовители и розничные торговцы все чаще обращаются к дизайну как одному из важнейших способов дифференциации предлагаемых покупателям изделий. Дизайн — все еще недооцениваемое новое измерение торговой марки. Его роль постоянно возрастает.

      ДИЗАЙН КАПИТАЛИЗМА

      (Designer Capitalism)

      Забавный термин, тонко намекающий на обычай некоторых стран (заметьте, что речь идет о таких государствах как Япония и Сингапур, а временами даже Франции и Испании) «перекраивать» капитализм по меркам национальных политических элит. Полученная конструкция призвана обеспечить стране преимущество в мировой торговле. Подобные действия любят называть индустриальной политикой, хотя следует сказать, что индустриальная политика может привести не только к «усовершенствованию» капитализма, но иметь самые разные, в том числе и антикапиталистические, последствия. «Дизайнеры капитализма» хорошо понимают, насколько важна в определенных технологиях и ключевых отраслях индустрии глобальная доля рынка, и рассматривают действия, направленные на ее захват, как имеющие наивысший приоритет. Правительство прибегает к налоговым льготам и другим средствам убеждения и принуждения, всеми правдами и неправдами стараясь привлечь инвестиции в приоритетные, с его точки зрения, отрасли. Вне зависимости от результата такой политики она интересна хотя тем, что ее приверженцы недвусмысленно признают, что принципы конкурентной стратегии могут расходиться с принципами laissez faire.

      ДИКАЯ ЗАБАСТОВКА

      (Wildcat Strike)

      Стачка, проведение которой нарушает условия действующего национального законодательства.

      «ДИКИЙ КОТ»

      (Wildcat)

      Так БКГ первоначально называла «вопросительные знаки» (производства компании, объем продаж продукции которых быстро растет, но им пока не удалось занять лидирующие позиции на товарном рынке). См.: Матрица БКГ.

      ДИЛЕММЫ

      (Dilemmas)

      Вопросы, которые приходится решать менеджеру путем однозначного выбора одной из альтернатив. Ч. Хэмпден-Тернер показал, что способ разрешения дилеммы зависит от различий в национальных культурах ответственных руководителей компаний.

      ДИНКИ

      (DINKIE — Double Income, No Kids)

      Семья из двух работающих супругов, не имеющих детей.

      ДИНОЗАВР

      (Dinosaur)

      Компания, игнорирующая и запросы потребителей, и действия конкурентов. Скорее всего, она готовится к «самоубийству» или поглощению не столько потому, что ее позиции на рынке ухудшились, а из-за того, что ее менеджеры страдают «близорукостью». Полезное понятие, хотя сами динозавры встречают его в штыки.

      ДИОНИС

      (Dionysus)

      Среди богов менеджмента Ч. Хэнди Дионис являет собой вседержателя экзистенциональной культуры, самого индивидуалистичного и анархичного из всех, обнаруженных в организациях, богов. Дионисийская культура распространена в университетах, исследовательских институтах, небольших компаниях, специализирующихся на оказании профессиональных услуг, в искусстве и ремеслах. Дионисийские организации часто представляют собой аванпосты крупных компаний: подразделения исследований и разработок или аналогичные высококвалифицированные технические организации. Дионисийские организации с трудом поддаются контролю, они представляют собой коллективы с высокой степенью самоуправления и сами стремятся к высокому качеству работ, мало интересуясь тем, что о них или об их работе думают другие. В таких организациях трудно заставить работников вести себя так, как положено в команде. Это возможно, только если они лично близко знакомы с остальными ее членами. Дионисийская культура наиболее эффективна в небольших организациях.

      ДИРЕКТОР

      (Director)

      1. Член правления (совета директоров) компании, юридически ответственный перед акционерами и государством за то, чтобы компания честно выполняла свои обязательства, а у ее руля были компетентные руководители. В большинстве стран (в том числе в США и Великобритании) не существует четкого разграничения обязанностей и ответственности исполнительных и внешних (неадминистративных) директоров. Последние играют в компании не очень понятную и трудную для исполнения роль — они должны управлять фирмой, несмотря на то, что обычно плохо разбираются в деталях бизнеса и лишь периодически, когда им позволяет время, принимают участие в делах корпорации. Закон совершенно справедливо настаивает на личной и коллективной ответственности всех директоров за дела компании, однако роль внешнего директора весьма двусмысленна, и на практике отправить его в отставку довольно затруднительно. 2. В США директором часто называется руководитель высшего звена, даже если он не является членом правления компании.

      ДИРЕКТОРСКАЯ ПРОГРАММА

      (Executive Programme)

      Программа школ бизнеса для руководителей среднего и высшего звена, значительно более короткая, чем курс по подготовке магистров делового администрирования (длительность директорской программы от недели до трех месяцев). Участие в таких программах предполагает существенное увеличение нагрузки для преподавателей, но они получают неплохое вознаграждение, а школы бизнеса — очень высокие доходы.

      ДИРЕКТОРСКИЙ ОПЦИОН НА АКЦИИ

      (Share Options, Executive Share Options)

      Право покупки акций в будущем по текущей цене, предоставляемое ключевым работникам компании (особенно ее исполнительным директорам). Если цена акций будет расти, директора получают возможность, воспользовавшись своим правом и продав акции по рыночной цене, заработать миллионы долларов. Такие опционы распространены в американских и английских фирмах как надбавка к жалованью управляющих, с целью стимулировать их заинтересованность в росте доходов корпорации. В результате надбавка может во много раз превышать не только жалованье, но и заслуги управляющих, в том случае, если рост цены акций компании обусловлен исключительно конъюнктурой фондового рынка.

      ДИСКОВОД

      (Disk Drive)

      Механическое устройство в компьютере, позволяющее накапливать и перемещать данные.

      ДИСКОНТ

      (Discount)

      1. В менеджменте и маркетинге: скидка на товары и услуги. 2. Сумма, на которую уменьшается стоимость векселя или счета по сравнению с его номинальной стоимостью, или продажа, или покупка товара со скидкой. 3. Сумма, на которую уменьшается стоимость валюты в будущем по сравнению с ее текущим курсом.4. Сумма, на которую уменьшается стоимость акции по сравнению с курсом ее эмиссии. 5. Сумма, на которую цена опциона ниже его действительной стоимости.

      ДИСКОНТЕРЫ (МАГАЗИНЫ, ТОРГУЮЩИЕ СО СКИДКАМИ)

      (Discounters)

      Розничные торговцы, формула успеха которых заключается в низких ценах на предлагаемые продукты. Вся система такой торговли — узкий товарный ассортимент и минимальный уровень (или полное отсутствие) сопутствующего сервиса, что позволяет свести издержки к минимуму. Дисконтеры особенно активны на рынке бакалейных товаров и доминируют в большинстве стран Западной Европы. Некоторые из них (твердые дисконтеры), такие как немецкая Aldi, не испытывают потребности в складских помещениях, поскольку вместо того, чтобы выкладывать товары на прилавки, они выставляют в торговых залах магазинов коробки с продуктами. Успех дисконтеров — самое запоминающееся событие десятилетия в розничной торговле.

      ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК

      (DCF — Discounted Cash Flow)

      Метод оценки инвестиционных проектов, суть которого состоит в следующем. Составляется список ожидаемых входящих и исходящих денежных потоков по каждому выпускаемому продукту и каждому инвестиционному проекту компании, а затем потоки наличности дисконтируются (очевидно, что сегодняшние $ 100 составляют большую величину, чем та же сумма в будущем году). Полученные дисконтированные величины суммируются, образуя дисконтированный денежный поток (ДДП), который сравнивается либо с сегодняшними денежными потоками, либо с величиной предполагаемых инвестиций. Чем больше величина ДДП, тем прибыльнее инвестиционный проект.

      Предположим, сегодня вы имеете возможность инвестировать $ 1000, после чего в течение пяти лет будете ежегодно получать по $ 200, а на шестой год — последние $ 500. Насколько выгодно такое вложение денег? На первый взгляд вы получите $ 1500 на вложенные $ 1000. Но, с другой стороны, почти все предпочитают иметь деньги сегодня, а не через шесть лет, так как, во-первых, тратить их куда приятнее, чем копить, а во-вторых, со временем часть стоимости денег «съедается» инфляцией. Предположим, что за некоторое вознаграждение вы согласны какое-то время потерпеть и вложить ваши $1000 в дело. Вы согласны, что достаточной компенсацией за ваше долготерпение будет получение 15 % годовых, которые становятся вашей нормой дисконта или пороговой нормой прибыли (15 % годовых — доcтаточно значительный доход, в сравнении со ставкой процента по депозитам в развитых странах, но только в условиях низкой инфляции). Теперь вы можете подсчитать ДДП вашего проекта (см. табл. 5).

      Дисконтированный входящий поток за шесть лет составит только $ 817, а не $ 1500, следовательно ДДП, включающий начальные издержки ($ 1000) оказывается отрицательным (минус $183).

      ДИСКРЕЦИОННЫЙ СЧЕТ

      (Discretionary Account)

      Инвестиционный банковский счет. Помещенными на него инвестором средствами распоряжается уполномоченный брокер, имеющий право покупки акций для клиента по своему усмотрению (дискреции).

      ДИСПЕРСИОННЫЙ АНАЛИЗ

      (Variance Analysis)

      Анализ влияния отдельных факторов на значение дисперсии полученного результата, позволяющий вносить коррективы в процесс решения задачи.