Стратегические
и операционные
возможности
Потенциальная
стоимость
с внутренними
усовершенствованиями
Текущая рыночная стоимость
Максимальные возможности для рейдеров
Стоимость компании как она есть
Оптимальная реструктурированная стоимость
Возможности продажи/ поглощения
Общие возможности компании
Существующие пробелы в восприятии
Потенциальная
стоимость
с внешними
усовершенствованиями
Рис. 3.1. Этапы формирования стоимости предприятия
В общем виде процесс создания стоимости, посредством реструктуризации, можно представить в виде пятиугольника МсКиъеу. Реструктуризация представляет собой пятиэтапный процесс.
Оценивается текущая рыночная стоимость компании. Отправной точкой является текущая рыночная стоимость компании, которая включает стоимость акций плюс стоимость долга.
Рассчитывается стоимость компании как она есть. Даже без каких-либо изменений стратегии или операций ее можно просто оценить, управляя тем, как потенциальные покупатели воспринимают компанию. За последние десять лет фирмы уделяют все больше внимания управлению ожиданиями инвесторов, увеличивая поток информации к акционерам и инвестиционным аналитикам и открывая отделы РК по работе с инвесторами.
Определяется потенциальная стоимость компании с внутренними усовершенствованиями. В данном случае если у штаб-квартиры корпорации есть возможности увеличить общую стоимость компании за счет стратегических и операционных усовершенствований отдельных бизнесов, то увеличатся их денежные потоки. Стратегические возможности включают в себя исследование таких возможностей роста, как инвестирование в глобальную экспансию, изменение позиционирования бизнеса относительно покупателей и конкурентов, или стратегический аутсорсинг. Операционные усовершенствования должны включать сокращение издержек и получение пользы от возможности повышения цены.
Анализируется потенциальная стоимость компании с внешними усовершенствованиями. Как только топ-менеджеры определили стоимость составляющих компанию бизнесов и компании в целом, они могут определить, повысят ли совокупную стоимость компании изменения в бизнес-портфеле. Главный вопрос здесь заключается в следующем — может ли отдельный бизнес, даже после стратегических и операционных усовершенствований, быть продан за цену, превышающую его потенциальную стоимость для компании.
Оптимальная реструктурированная стоимость компании. Это — максимальная стоимость компании, которую можно получить, изменив восприятие инвесторов с помощью внутренних усовершенствований и получив преимущество из внешних возможностей. Различие между максимальной реструктурированной стоимостью и нынешней рыночной стоимостью представляет собой потенциал прибыли, доступный для корпоративного рейдера, извлекающего преимущество из реструктурированных возможностей.
Достарыңызбен бөлісу: |
