Инвестиционные рейтинги других зарубежных агентств

2.5. Международный инвестиционный рейтинг стран бывшего СССР

Инвестиционный рейтинг основан на герман­ской концепции состояния привлекательности инвестиционного климата. Количественные и качественные оценки благоприятности инвес­тиционного климата стран СНГ и Балтии опира­ются на 20 важнейших критериев, объединенных в четыре основные группы:

1. 
   Факторы общественной стабильности (поли­тической, государственной, межгосударственной, правовой и социальной);
   
2. 
   Уровень трансформации экономики (либера­лизация цен, приватизация собственности, разви­тие малого и среднего бизнеса, аграрная рефор­ма, формирование рыночной инфраструктуры);
   
3. 
   Состояние хозяйственной конъюнктуры (темпы экономического роста, инфляции, торгово-платежный баланс и пр.);
   
4. 
   Степень открытости мировому рынку (демо­нополизация внешнеэкономических связей, кон­вертируемость национальной валюты, свобода движения капиталов, льготы для зарубежных фирм и т.д.).
   

Анализ указанных критериев позволил авто­рам работы выделить три группы стран постсо­ветского пространства (на январь 1998 г.) по уровню благоприятности инвестиционного кли­мата. В первую пятерку вошли балтийские рес­публики (Эстония, Литва и Латвия), а также Рос­сия и Казахстан, которые имеют достаточно вы­сокие показатели — от 75,16 до 81,45 балла из ста возможных. Приток иностранных прямых капиталовло­жений в эту группу государств был наиболее зна­чительным.

Итоговая оценка российских показателей сви­детельствует о том, что страна лидировала по ря­ду критериев, характеризующих открытости мировой экономике. Вместе с тем четко просмат­ривалось ее заметное отставание по важнейшим показателям общественной стабильности. В тя­желом положении по-прежнему оставалась вся сфера аграрного реформирования. Многие из отмеченных негативных факторов особенно наглядно проявились во время кризиса августа 1998 г.

Вторую группу составили Киргизия, Узбекис­тан, Туркмения, Азербайджан. Армения, Украи­на и Белоруссия со значительно более низкими показателями инвестиционной привлекательнос­ти (от 48,24 до 61,36 балла). Поэтому масштабы притока иностранных прямых капиталовложе­ний здесь весьма незначительны и ограничивают­ся лишь некоторыми отраслями.

Характеризуя особенности капиталовложе­ний в экономику Украины, обращалось внимание на их своеобразное отраслевое разме­щение. На первом месте оказалась пище­вая промышленность (около 20,4%), а на метал­лургический и машиностроительный комплексы, определяющие индустриальный облик этой стра­ны, приходится значительно меньше средств (8.5%). Это связано с тем, что проведенная в рес­публике «малая приватизация» затронула в ос­новном предприятия легкой промышленности. Незначительность притока иностранных ка­питалов в экономику Белоруссии — результат прежде всего отсутствия прогресса в процессах реформирования и правовой защиты инве­стиций. Наиболее радужны перспективы привлечения иностранных капиталов у Киргизии, которая приобрела «весьма привлека­тельный имидж маленькой горной страны, пре­вратившейся в своеобразный образец реформи­рования в центральноазиатском регионе» [12.C.126]. Все большая часть иностранных инвестиций вкладывается в формирование общехозяйствен­ной инфраструктуры: энергоснабжение, транс­порт, телекоммуникации. В закавказском регионе авторы особо выделя­ют Азербайджан, который в результате посте­пенной реализации «нефтяного контракта века» (общей стоимостью 28 млрд. долл.) превращается в важнейшую капиталоимпортирующую страну всего Содружества. Однако проблема мас­совой транспортировки нефти на западные рын­ки все еще остается нерешенной.

Замыкает инвестиционный рейтинг третья группа стран (Грузия, Молдавия и Таджикистан), которые сравнительно недавно приступили к формированию основных условий предпринима­тельской деятельности. Показатели их инвестици­онной привлекательности остаются крайне низки­ми (от 33,10 до 38,67 балла), поступление иност­ранных прямых капиталовложений в отдельные секторы экономики еще только намечается.

Привлечение инвестиций в экономику Молда­вии осложняют сохраняющиеся в стране общест­венная нестабильность и отсутствие реального прогресса во взаимоотношениях с самопровозг­лашенной Приднестровской республикой. Кроме того, процесс реформирования экономики и общества сдерживается противостоянием ис­полнительной и законодательной ветвей власти. Среди всех стран постсоветского пространства наихудший инвестиционный климат, по оценке авторов, в Таджикистане. Гражданская война нанесла стране огромный материальный и людской ущерб (только в боях погибло около 100 тыс. человек). Реформирование хозяйства на­чалось с большим опозданием. Пока иностран­ные компании проявляют интерес лишь к разра­ботке горнорудных ресурсов.

Состав трех групп стран постсоветского про­странства по уровню инвестиционной благопри­ятности, конечно, не может оставаться стабиль­ным. В работе говорится об изме­нениях в этой сфере за сравнительно короткий отрезок времени — около четырех лет (май 1994 — январь 1998 г.). Но и за этот период произошли заметные подвижки. У некоторых стран (Латвия, Белоруссия, Молдавия и Туркмения) показатели благоприятности инвестиционного климата сни­зились. При этом признается, что в количест­венных, а в ряде случаев и качественных характе­ристиках могут быть допущены просчеты. Они возникают из-за отсутствия достаточно достовер­ной и сопоставимой статистики, недооценки важ­ности отдельных показателей, возникновения но­вых тенденций, которые, возможно, не были уч­тены. Однако авторы убеждены в том, что необходимо продолжать разработку инвестицион­ного рейтинга по странам постсоветского прост­ранства и публиковать его каждые четыре года.

Сравнение итоговых показателей инвестици­онных рейтингов, составленных западными и российскими ана­литиками, позволяет сделать выводы о совпадении их важнейших оценок. Так, в первой «пятерке» лиде­ров по уровню инвестиционной привлекательно­сти оказались одни и те же страны хотя количе­ственная оценка среднего балла этой пятерки не­сколько разнится (62–65 и 78 баллов). Однако это не уменьшает ценности исследования, поскольку данная книга — это первая совместная публикация инвестиционного рейтин­га стран постсоветского пространства, подготов­ленная международной группой специалистов.