Пример. Загородный коттедж оценен в 100 000 долл. Известно, что на момент оценки ставка Сбербанка по валютным вкладам составляет 10% годовых. По мнению оценщика, типичный инвестор потребует как минимум 7% годовых в валюте за риск капиталовложений
6 Пратт Ш. Оценка бизнеса. Анализ и оценка закрытых компаний М.: РОО, 2002.
в недвижимость. Экспертный анализ свидетельствует о том, что типичные ставки за компенсацию инвестиционного менеджмента и низкую ликвидность составляют по 1,5%. Инвестор желает возвратить вложенный капитал в течение 20 лет, следовательно, ежегодный возврат по прямолинейному методу составит 5%. Определить ставку дисконтирования. Исходные данные и расчет представлен в табл.5.4.:
Расчет ставки дисконтирования кумулятивным методом
Таблица 5.4
|
|
Безрисковая ставка дохода и виды компенсаций и премий
|
Размер безрисковой ставки дохода и премий за риски
|
1.
|
Безрисковая процентная ставка (ставка Сбербанка по валютным вкладам)
|
10,0%
|
2.
|
Компенсация за риск вложений в недвижимость
|
7,0%
|
1
|
Компенсация инвестиционного менеджмента
|
1,5%
|
4.
|
Компенсация за низкую ликвидность
|
1,5%
|
|
Суммарная процентная ставка
|
20,0%
|
5.
|
Возврат капитала 100 000 долл. / (100 000 долл. / 20 лет)
|
5,0%
|
|
Ставка дисконтирования
|
25,0%
|
Достарыңызбен бөлісу: |
